文/西风

8月29日，深交所公布一份《中国证监会主板股票发行注册程序终止通知书》，因发行人通力科技股份有限公司及保荐机构华泰联合证券分别主动要求撤回注册申请文件，中国证监会决定终止通力科技主板IPO注册程序。通力科技主板IPO申请于2023年3月2日获得受理，2023年7月28日成功过会，2023年11月6日提交注册。公司本次IPO拟募资10.1537亿元。公司于2026年3月31日公布最新一期招股说明书（注册稿）。

公司注册地广东惠州。公司前身有限公司成立于2000年1月，2021年11月整体变更为股份有限公司。公司目前注册资本3.6719亿余元。截至2025年末，公司员工总数14614人。

一、中国电子音响行业领军企业

公司是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM 平台型企业，基于声学、无线连接及智能交互技术，服务于全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业，如哈曼、索尼、三星、LG、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊、安克创新等。公司产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT 产品和精密组件及附件等。

2023年、2024年、2025年，公司分产品的主营业务收入构成如下：

2023 年，公司分别获得中国电子音响行业协会授予的“2022 年中国电子音响行业领军企业”称号。2024 年，公司获得中国机电产品进出口商会授予的“2023 年十大电子音响出口企业”称号。

在音箱产品领域，公司已经成为全球知名消费电子品牌的重要供应商，根据中国电子音响行业协会数据，公司 2025 年蓝牙音箱出货量占全球市场份额为19.7%、Soundbar 出货量占全球市场份额为 20.3%，连续多年均居全球首位。2023 年，公司 Soundbar 产品被广东省工业和信息化厅评为“广东省省级制造业单项冠军产品”。

在可穿戴设备领域，公司依托声学、无线连接、智能互联技术、ANC/ENC降噪技术，在 TWS 耳机及头戴耳机领域取得快速增长，TWS 耳机的销量从2019 年的 50 多万副增长到 2025 年的 601.56 万副，年复合增长率为 50.58%；头戴耳机销量从 2022 年的 418.96 万台增长至 2025 年的 1,070.61 万台，年复合增长率为 36.72%。

二、实际控制人为李东生，公司原间接控股股东曾在香港联交所主板上市，2021年退市

目前公司股东20名。公司控股股东为通力电子科技（香港）有限公司，持股比例为 61.00%。公司实际控制人为李东生。

李东生先生：男，1957 年出生，未在公司担任职务。李东生先生为 TCL 创始人，现任 TCL 控股董事长，TCL 科技董事长。

发行人原间接控股股东通力电子（开曼）于 2013 年 8 月在香港联交所主板上市，证券代码 01249.HK，并于 2021 年 3 月完成香港联交所退市流程。

三、报告期营收、净利润持续增长，经营活动产生的现金流量净额持续下降

2023年、2024年、2025年，公司实现营业收入分别为88.8761亿元、114.5712亿元、127.0758亿元，扣非归母净利润分别为4.8232亿元、5.3267亿元、5.5800亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为14.6550亿元、9.1593亿元、7.4447亿元。2024年、2025年公司营业收入、扣非净利润持续增长，但经营活动产生的现金流量净额却持续下降。

2023年、2024年、2025年，公司综合毛利率分别为 16.88%、16.31%和 15.57%，毛利率水平相对较薄。

四、对单一大客户存在依赖风险，销售占比超过50%

报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为 82.19%、83.33%和 82.98%。报告期内，公司对 Harman 的销售收入分别为 406,072.75 万元、541,501.21万元和 544,564.23 万元，占各期主营业务收入比例分别为 46.48%、47.82%和43.44%。此外，Samsung、D&M 亦为公司客户。因 Harman 于 2017 年被 Samsung收购，D&M 于 2025 年被 Harman 收购，报告期内，公司对上述客户合并计算的营业收入分别为 475,217.24 万元、612,607.28 万元和 640,693.43 万元，占各期主营业务收入比例分别为 54.40%、54.10%和 51.10%。

Harman、Samsung 和 D&M 均系全球领先的声学品牌厂商，且公司以全球知名的头部客户深度合作作为发展战略，因而报告期内公司对其销售规模较大且保持稳定。公司预计在未来一定时期内仍将存在对上述客户的销售收入占比较高的情形。

2023年、2024年、2025年，公司向前五大客户销售情况如下：

五、选择的上市标准、募投项目

公司本次发行上市选择《深圳证券交易所股票上市规则》规定的第一套上市标准的作为具体的上市标准：最近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 2 亿元；最近一年净利润不低于 10,000 万元；最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2 亿元或营业收入累计不低于15亿元。

公司本次IPO拟募资101,536.86元。公司本次募集资金扣除发行费用后的净额，拟全部用以下项目：

六、上市委会议现场问询的主要问题

上市委会议对公司现场问询的主要问题有两个：

1、主要客户问题。根据发行人申报材料，报告期内发行人对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为75.18%、70.03%、74.38%；发行人第一大客户为 Harman 及Samsung，对其销售收入合计占主营业务收入的比例分别为41.87%、44.15%、49.80%。

请发行人：（1）结合 2023 年上半年对 Harman 及 Samsung的销售收入及毛利贡献占比，说明发行人是否对 Harman 及Samsung 存在重大依赖，是否充分披露相关风险；（2）结合合作历史沿革、发展趋势等，说明与 Harman 及 Samsung 合作是否稳定及可持续。同时，请保荐人发表明确意见。

2、同业竞争问题。根据发行人申报材料，发行人是一家从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的 ODM平台型企业，主要产品为音箱产品、可穿戴设备、AIoT 产品、精密组件及附件。发行人控股股东、实际控制人及其近亲属全资或控股的部分企业从事与发行人主营业务相近的业务。

请发行人：（1）说明发行人未经营自主品牌产品的原因及合理性；（2）结合产品定位、技术壁垒、发展战略等，说明发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间是否存在同业竞争。同时，请保荐人发表明确意见。