中泰双利债券A累计收益11.73% 超额收益3.28%且净值波动更低
核心财务利润表现稳健
2026年上半年中泰双利债券两类份额全部实现正向收益，整体运作保持平稳，期末合计净资产达3.03亿元。
| 指标类别 | 中泰双利债券A | 中泰双利债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 240.81 | 96.34 |
| 期末资产净值（万元） | 15101.91 | 15223.72 |
| 期末份额净值（元） | 1.1173 | 1.1002 |
| 份额累计净值增长率 | 11.73% | 10.02% |
净值表现长期跑赢基准
拉长时间维度，两类份额长期收益均大幅超越业绩比较基准，净值波动率持续低于基准，风险控制能力突出。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | 9.92% | 7.67% | 2.25% | 0.08% | 0.11% |
| 自合同生效起至今 | 11.73% | 8.45% | 3.28% | 0.07% | 0.11% |
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | 8.58% | 7.67% | 0.91% | 0.08% | 0.11% |
| 自合同生效起至今 | 10.02% | 8.45% | 1.57% | 0.07% | 0.11% |
上半年投资运作适配行情
2026年上半年债市整体震荡下行，10年国债收益率从1.84%下行至1.73%。基金债券端维持120%左右杠杆率，组合久期较去年四季度明显提升，前五个月依托信用债配置获取稳健收益，二季度末适度降低债券仓位控制风险。权益端以银行等价值红利品种为底仓，同时适度参与科技板块结构性机会，整体适配上半年市场走势。
下半年市场展望清晰明确
管理人判断2026年下半年债市延续震荡偏强格局，10年期国债收益率下破1.7%需基本面明显转弱或超预期降息配合，三季度或形成利率阶段性高点，四季度有望再探年内新低。操作上以信用债为底仓，通过利率债、金融债波段交易增厚收益，权益端做好科技板块基本面验证与传统价值板块反弹的动态配置平衡。
运作费用透明合规可控
2026年上半年基金各项运作费用合计278.12万元，整体费率水平符合基金合同约定，费用支出透明规范。
| 费用项目 | 本期发生金额（万元） | 年费率标准 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 120.36 | 0.50% |
| 基金托管费 | 24.07 | 0.10% |
| 交易费用 | 52.37 | - |
| 应付交易费用余额 | 2.06 | - |
权益交易完成阶段性调仓
报告期内基金累计买入股票成交总额3.52亿元，累计卖出股票成交总额3.73亿元，期末已全部清仓股票持仓，最终实现买卖股票差价收入-150.08万元，同时获取股利收益31.01万元，权益端整体操作完成阶段性调整。
关联交易全流程合规执行
报告期内基金所有股票、债券、债券回购交易均通过中泰证券交易单元执行，交易占比100%，当期支付关联方佣金18.14万元，占总佣金比例100%，期末应付关联方佣金余额0.17万元，所有关联交易均符合监管要求与市场定价规则。
债券持仓高评级占比突出
期末基金全部资产均配置于债券，合计公允价值3.12亿元，占基金资产净值比例102.93%，前五大债券持仓合计占比30.08%，持仓分散且以高评级信用债、金融债为主。
| 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 23海国09 | 2044.62 | 6.74% |
| 22国信02 | 2043.79 | 6.74% |
| 26贴债21 | 1999.49 | 6.59% |
| 24建行二级资本债02A | 1971.90 | 6.50% |
| 23建行永续债02 | 1063.93 | 3.51% |
持有人结构分布均衡稳定
截至2026年6月末，基金总持有人户数5.64万户，户均持有份额4849.26份，个人投资者持有占比63.18%，机构投资者持有占比36.82%，持有人结构稳定。其中基金管理人从业人员合计持有本基金38.41万份，占总份额比例0.14%，实现了与持有人利益的深度绑定。
上半年份额变动处于正常区间
2026年上半年基金总申购份额1.22亿份，总赎回份额4.78亿份，期末总份额2.74亿份，整体份额变动属于正常申赎波动区间，未出现连续二十个工作日持有人数低于200人或资产净值低于5000万元的预警情形。
| 份额类别 | 期初份额（亿份） | 本期申购（亿份） | 本期赎回（亿份） | 期末份额（亿份） |
|---|---|---|---|---|
| 中泰双利债券A | 3.91 | 0.14 | 2.70 | 1.35 |
| 中泰双利债券C | 2.38 | 1.08 | 2.08 | 1.38 |
券商交易单元使用合规
基金共租用中泰证券2个交易单元，报告期内股票成交金额7.24亿元，债券成交金额2.46亿元，债券回购成交金额74.57亿元，所有交易均合规执行，符合监管关于券商交易单元的管理要求。
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