金发科技财报解读：经营现金流大增116.27%、筹资现金流增长104.89%
营业收入稳步增长
2026年上半年金发科技总营收达到341.18亿元，较上年同期的316.36亿元同比增长7.85%。核心改性塑料板块营收181.67亿元，同比增长10.28%，主业增长态势稳健；海外销售实现收入62.95亿元，同比增幅达24.46%，海外本土化供应服务能力持续强化。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 341.18亿元 | 316.36亿元 | +7.85% |
归母净利润同比提升
报告期内归属于上市公司股东的净利润为6.85亿元，上年同期为5.85亿元，同比增长17.02%。利润增长来自改性塑料、特种工程塑料、生物降解塑料及医疗健康产品的量利双增，叠加贸易品毛利率同步提升。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 6.85亿元 | 5.85亿元 | +17.02% |
扣非净利润同步增长
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.15亿元，上年同期为5.37亿元，同比增长14.69%，主业盈利质量保持稳定，非经常性损益对当期利润的扰动较小。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 6.15亿元 | 5.37亿元 | +14.69% |
基本每股收益同步提升
2026年上半年基本每股收益为0.2662元/股，上年同期为0.2268元/股，同比增长17.37%，股本摊薄后的单位盈利水平同步随归母利润提升。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2662元/股 | 0.2268元/股 | +17.37% |
扣非每股收益稳步上行
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2392元/股，上年同期为0.2080元/股，同比增长15.00%，主业对应的每股收益同步向好，核心业务的单位回报能力保持提升态势。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益 | 0.2392元/股 | 0.2080元/股 | +15.00% |
应收账款规模攀升
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为98.62亿元，较上年末的84.33亿元增长16.93%。应收账款规模随营收扩张同步上升，当前1年以内应收账款占比超98%，整体账龄结构相对健康，但下游客户回款节奏的潜在变化仍可能带来坏账计提风险，需持续跟踪后续回款落地情况。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 98.62亿元 | 84.33亿元 | +16.93% |
应收票据规模明显下降
截至报告期末，公司应收票据账面价值为1.95亿元，上年末为2.86亿元，同比下降31.91%。公司通过优化收款方式，主动减少票据收款、推进电汇结算，应收票据占营收的比重进一步降低，资金流转的灵活性有所提升。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1.95亿元 | 2.86亿元 | -31.91% |
加权平均净资产收益率微升
2026年上半年公司加权平均净资产收益率为3.47%，上年同期为3.18%，同比增加0.29个百分点，净资产盈利效率小幅提升，股东权益的回报水平保持稳中有升的态势。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.47% | 3.18% | +0.29个百分点 |
存货规模小幅增长
截至报告期末，公司存货账面价值为83.62亿元，上年末为79.16亿元，同比增长5.62%。报告期内子公司宁波金发及辽宁金发合计计提存货跌价损失2.23亿元，大宗原料价格的后续波动仍可能对存货价值产生进一步影响，需警惕存货减值风险扩大。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 83.62亿元 | 79.16亿元 | +5.62% |
销售费用基本持平
2026年上半年公司销售费用为5.52亿元，上年同期为5.51亿元，同比仅微增0.31%，销售端费用管控保持平稳，未出现大幅异常波动，销售投入的产出效率维持稳定。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5.52亿元 | 5.51亿元 | +0.31% |
管理费用同比下降
2026年上半年公司管理费用为8.17亿元，上年同期为8.93亿元，同比下降8.59%，管理端运营效率有所提升，内部运营成本得到有效控制，期间费用结构进一步优化。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 8.17亿元 | 8.93亿元 | -8.59% |
财务费用大幅增长
2026年上半年公司财务费用为6.42亿元，上年同期为4.46亿元，同比增长43.94%，核心影响因素是美元及欧元汇率变动带来的汇兑损益波动，后续海外业务的汇率对冲策略落地效果将直接决定财务费用的后续走势，需警惕汇率超预期波动侵蚀利润。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 6.42亿元 | 4.46亿元 | +43.94% |
研发费用持续投入
2026年上半年公司研发费用为14.08亿元，上年同期为12.93亿元，同比增长8.92%，资源持续向特种工程塑料、生物降解塑料等高端新材料领域倾斜，技术壁垒巩固的同时也为后续长期增长储备动能。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 14.08亿元 | 12.93亿元 | +8.92% |
经营活动现金流大幅改善
2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为21.68亿元，上年同期为10.03亿元，同比大增116.27%，核心驱动因素是公司优化供应链结算安排，提升了采购端现金流的管控效率，自身经营造血能力实现大幅增强，现金流健康度显著提升。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 21.68亿元 | 10.03亿元 | +116.27% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-9.91亿元，上年同期为-11.52亿元，净流出规模同比收窄14.01%，主要是本期购建固定资产、无形资产支付的现金同比减少，整体资本开支节奏有所放缓，扩张投入更趋理性。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -9.91亿元 | -11.52亿元 | 净流出收窄14.01% |
筹资活动现金流大幅增长
2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为21.61亿元，上年同期为10.55亿元，同比增长104.89%，主要系报告期内收到限制性股票及员工持股计划认购款、借款规模增加所致，公司整体现金流储备得到进一步补充，流动性安全垫有所加厚。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 21.61亿元 | 10.55亿元 | +104.89% |
风险提示
投资者需重点关注多项潜在经营与财务风险：地缘冲突扰动国际石化产区，大宗原料价格大幅波动可能进一步挤压盈利空间；海外业务占比持续提升，汇率波动已导致当期财务费用大幅增长，后续若汇率走势超预期变动可能继续侵蚀利润；子公司宁波金发、辽宁金发计提大额存货跌价准备，绿色石化板块仍处于周期底部承压阶段；公司对外担保总额占净资产比例达63.95%，其中超125亿元担保对象为资产负债率超70%的主体，存在一定连带清偿风险。
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