主业逆势高增 订单储备充裕

2026年上半年国内汽车市场整体呈现结构性调整态势，行业销量同比下滑21.1%，天海电子依托全产业链布局与头部客户资源优势实现逆势突破，报告期内营收大幅跑赢行业平均水平。公司深耕汽车传输、连接系统与智能控制解决方案赛道，落实“3+N+G”市场战略，新中标项目数量同比增长近三成，订单覆盖高压线束、高低压连接器、高速车载产品等高附加值品类，为后续业绩释放筑牢充足储备。

产品结构升级 高附加值品类提速

公司核心业务板块增长动能充足，汽车线束业务受益于新能源汽车高压化趋势实现稳健增长，汽车连接器业务增速领跑主业，收入占比较上年同期进一步提升，高毛利产品占比持续抬升，产品结构升级成效显著。报告期内mini-FAKRA、千兆/万兆以太网高速连接器逐步实现批量供货，高压连接器、高压电器盒等新产品落地，深度匹配整车电子电气架构向域控、中央计算升级的行业红利。

客户覆盖全面 海内外市场拓展

作为国产汽车线束、连接器龙头企业，公司已与主流自主品牌、头部造车新势力以及海外车企建立长期稳定合作关系，上半年新中标项目在核心客户群体中成效显著。境内市场依托“一星四射”产能布局就近配套整车集群，快速响应客户订单需求实现稳健增长；境外市场营收稳步提升，泰国生产基地布局落地，后续将充分受益于国内汽车出口的高增长红利。

盈利韧性凸显 现金流表现亮眼

报告期内公司扣除股份支付影响后净利润实现同比增长，经营活动现金流净额增速显著高于同期净利润增速，回款能力持续增强，盈利质量处于行业优秀水平。资产负债结构持续优化，报告期末应收账款余额较上年末明显下降，回款效率大幅提升，资产负债率回落至更安全区间，财务结构更加稳健。

产能建设推进 蓄力后续增长

2026年5月公司完成IPO上市，募集资金净额20.06亿元，截至报告期末已投入5.69亿元，整体使用进度28.39%。连接器技改扩产项目、线束生产基地、智能网联汽车产业研究院等募投项目稳步推进，产能释放节奏与下游新能源汽车需求扩张高度匹配，后续将进一步巩固公司规模优势与市场份额。报告期末固定资产达29.63亿元，较上年末增长11.16%，产能建设稳步落地，为后续承接大额订单、拓展新业务场景提供充足支撑。

研发投入加码 筑牢技术壁垒

上半年公司研发投入达3.34亿元，同比增长23.25%，研发投入增速显著高于营收增速。公司主持或参与制定46项国家或行业标准，子公司天海电器技术中心获评国家认定企业技术中心，检测中心获得CNAS认证，核心技术团队持续攻坚高压、高速连接器等关键环节，技术护城河不断夯实。依托“技术同源、底层相通”的能力复用优势，公司积极布局车载光产品、具身智能机器人零部件等新兴赛道，第二增长曲线逐步清晰，长期成长空间进一步打开。

行业红利加持 发展确定性凸显

2026年上半年国内新能源汽车销量达744.6万辆，同比增长7.3%，新车渗透率提升至49.6%，汽车电动化、智能化转型趋势明确。天海电子作为国内汽车电子电器零部件龙头，在行业整体调整背景下实现营收、订单双位数逆势增长，产品结构持续向高附加值品类升级，海内外市场同步拓展，叠加稳健的盈利质量、有序推进的产能建设与持续加码的技术布局，同时新兴赛道第二增长曲线逐步成型，后续业绩增长具备高确定性，长期投资价值凸显。

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