营业收入

2026年上半年中集环科实现营业收入145575.51万元，较上年同期的121351.90万元同比增长19.96%，营收增长来自罐箱、医疗设备部件、后市场三大业务板块同步提升。但行业供过于求、市场竞争加剧下，全品类罐箱产品毛利率均出现下滑，仅高附加值的医疗设备部件业务毛利率实现逆势提升，整体盈利承压信号明显。

净利润

报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润4520.38万元，较上年同期的6260.12万元同比大幅下降27.79%，净利润增速与营收增速出现明显背离。净利润下滑主要受主营业务毛利率整体下滑2.39个百分点、本期计提应收账款坏账损失896.24万元，信用减值损失同比大幅增加1146.71万元两方面因素拖累，成本端与信用端压力同步侵蚀利润空间。

扣非净利润

2026年上半年公司扣除非经常性损益后的净利润为4113.62万元，较上年同期的4254.72万元同比微降3.32%，扣非利润降幅远小于归母净利润降幅。非经常性损益合计406.76万元，主要由非流动资产处置收益147.98万元、政府补助170.16万元、金融资产处置收益175.60万元构成，非经常性损益占当期归母净利润的比例达9.00%，利润成色存在一定优化空间。

基本每股收益

报告期内公司基本每股收益为0.08元/股，较上年同期的0.10元/股同比下降20.00%，稀释每股收益同样为0.08元/股，与基本每股收益保持一致。每股收益的下滑幅度高于扣非净利润的下滑幅度，反映出当期利润摊薄效应明显，股东单位盈利水平有所降低。

扣非每股收益

2026年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.07元/股，上年同期为0.07元/股，基本持平。扣非每股收益的平稳表现，说明公司核心主业的盈利能力并未出现大幅恶化，归母净利润的下滑更多来自非核心损益项的波动。

应收账款

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为41597.20万元，较上年末的24596.29万元大幅增长69.12%，占总资产比例从4.46%提升至7.65%。应收账款大幅增长主要系本期营业收入规模同比增长带动，期末应收账款前五名客户合计占比达46.85%，集中度较高。同时公司本期计提坏账准备896.24万元，坏账计提比例5.05%，信用减值损失同比大幅增加，需警惕下游客户回款周期拉长带来的坏账风险。

应收票据

截至报告期末，公司应收票据账面价值为363.53万元，较上年末的1123.24万元同比下降67.63%。其中银行承兑票据315.89万元，商业承兑票据47.64万元，仅针对商业承兑票据计提5%的坏账准备，整体票据风险敞口可控。应收票据规模大幅收缩，反映出公司本期结算方式中票据占比明显降低。

加权平均净资产收益率

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为0.99%，较上年同期的1.37%同比下降0.38个百分点，扣非加权平均净资产收益率为0.90%。ROE水平不足1%，反映出公司当前净资产的盈利效率偏低，资产回报能力出现明显下滑。

存货

截至2026年6月末，公司存货账面价值为81164.07万元，较上年末的75399.21万元同比增长7.65%，占总资产比例从13.68%提升至14.92%。存货规模增长主要来自订单回暖带动的在产品备货增加，期末存货跌价准备余额884.75万元，本期计提存货跌价损失68.75万元。存货规模攀升叠加行业竞争加剧，若后续终端需求不及预期，公司将面临存货跌价风险进一步扩大的压力。

销售费用

2026年上半年公司销售费用发生额为871.84万元，较上年同期的1008.46万元同比下降13.55%。销售费用下滑主要来自中介佣金、专利授权费、广告宣传费等项目的缩减，其中中介及佣金从105.19万元降至27.27万元，专利授权费从12.01万元降至1.67万元，显示公司本期主动优化销售费用投放结构，降本成效显现。

管理费用

报告期内公司管理费用发生额为4648.67万元，较上年同期的5499.59万元同比下降15.47%。管理费用下滑主要系职工薪酬、办公费、股份支付等项目的优化，其中上年同期确认股份支付费用461.67万元，本期无新增股份支付费用，是管理费用同比下降的核心原因之一。

财务费用

2026年上半年公司财务费用为-248.58万元，较上年同期的-478.92万元同比变动-48.10%，财务费用收益规模大幅收窄，主要系利息收入从3592.94万元降至3170.84万元，利息收入减少直接导致当期财务费用表现弱化。

研发费用

报告期内公司研发投入4845.10万元，较上年同期的4730.58万元同比微增2.42%，研发投入保持稳定。研发支出中职工薪酬占比达60.23%，直接材料占比36.65%，公司持续在特种罐箱、医疗设备部件等领域保持技术投入力度。

经营活动产生的现金流量净额

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-40067.42万元，较上年同期的22696.11万元同比大降276.54%，首次出现大额经营现金净流出。经营现金流由正转负的核心原因是购买商品、接受劳务支付的现金从93151.38万元大幅攀升至142018.81万元，原材料备货规模大幅增加导致现金占用激增。经营现金流大额净流出是本期财报最核心的风险点，公司营运资金周转压力明显上升。

投资活动产生的现金流量净额

报告期内投资活动产生的现金流量净额为13908.91万元，较上年同期的90975.01万元同比大降84.71%。投资现金流大幅收缩主要系3个月以上定期存款的净流入规模从上年的9.2亿元降至本期的1.9亿元，定期存款到期收回规模减少直接拉低了当期投资现金净流入水平。

筹资活动产生的现金流量净额

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-10547.21万元，较上年同期的-27118.42万元同比收窄61.11%。筹资现金净流出规模缩小，主要系本期分配股利支付的现金从26420.97万元降至9918.86万元，分红支出大幅减少，一定程度上缓解了公司整体现金流出压力。

风险提示

行业供过于求竞争加剧背景下，罐箱产品毛利率持续下滑的风险尚未得到有效缓解，盈利修复存在不确定性。经营活动现金大额净流出、应收账款和存货规模同步攀升，公司营运资金占用压力显著增加，需警惕流动性风险。应收账款同比大增近70%，叠加信用减值损失同比大幅提升，下游客户回款不确定性带来的坏账风险持续累积。募投项目整体进度偏慢，截至2026年6月末累计投入占比仅28.29%，大量闲置募集资金使用效率偏低，长期成长动能释放不及预期。

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