营业收入同比稳步扩张

报告期内晶华新材实现营业总收入11.14亿元，上年同期为9.47亿元，同比增长17.71%。收入增长核心来自电子胶粘材料、工业胶粘材料两大核心业务板块需求释放，下游新能源汽车、动力电池等高景气赛道订单量提升，带动整体营收规模稳步扩张。

归母净利润增速跑赢营收

2026年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为4824.50万元，上年同期为3767.44万元，同比增幅达28.06%，盈利增速显著高于营收增速，体现出公司产品结构优化、高附加值产品占比提升带来的盈利韧性持续增强。

扣非净利润表现扎实

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4900.68万元，上年同期为3849.22万元，同比增长27.32%。扣非净利润规模高于归母净利润，非经常性损益合计为-76.18万元，主要来自非流动性资产处置损失、金融资产公允价值变动损失等，对整体盈利的负面影响极小，核心主业的盈利贡献占比极高。

基本每股收益同步增厚

2026年上半年公司基本每股收益为0.1679元/股，上年同期为0.1431元/股，同比增长17.33%。受益于盈利规模提升，在总股本小幅变动的背景下，每股收益实现同步增长，单位股份对应的盈利水平有所提升，股东回报得到同步增厚。

扣非每股收益稳健提升

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1705元/股，上年同期为0.1462元/股，同比增长16.62%。该指标高于基本每股收益，进一步印证非经常性损益对当期盈利形成小幅拖累，剔除非经常性因素后，主业对应的每股盈利表现更为稳健。

应收账款规模微降

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为4.63亿元，较上年末的4.67亿元小幅下降0.87%。公司持续优化客户信用政策，加强逾期账款催收，报告期内信用减值损失转回88.91万元，上年同期为损失47.25万元，回款质量有所改善。但应收账款占总资产比例仍达14.09%，下游客户集中于制造行业，若后续宏观经济波动导致客户经营承压，仍存在坏账计提增加的潜在风险。

应收票据规模增长明显

截至报告期末，公司应收票据账面价值为1106.66万元，上年末为875.35万元，同比增长26.42%。其中商业承兑票据占比79.60%，财务公司承兑票据占比20.40%，已背书/贴现未终止确认的应收票据规模为903.37万元，需关注商业承兑汇票对应的承兑人信用风险，避免出现票据到期无法兑付的情况。

加权平均净资产收益率微增

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为2.8624%，上年同期为2.7102%，同比增加0.1522个百分点。在净资产规模稳步增长的背景下，净资产收益率保持稳中有升态势，公司对股东投入资本的利用效率未出现明显下滑。

存货规模随营收同步增长

截至2026年6月末，公司存货账面价值为4.88亿元，上年末为4.52亿元，同比增长7.88%。存货规模随营收扩张同步提升，其中原材料占比37.74%，库存商品占比41.05%，报告期内计提存货跌价准备193.91万元。若下游市场需求不及预期，部分库存商品可能面临滞销跌价压力，需持续跟踪存货周转效率变化。

销售费用大幅增长

2026年上半年公司销售费用为3965.48万元，上年同期为2793.57万元，同比增长41.95%。费用增长主要来自销售人员薪酬、业务宣传及推广费增加，公司加大新能源汽车、人形机器人等新兴赛道的市场拓展力度，展会、渠道赋能等相关投入大幅提升，后续需关注销售费用投入的转化效率，避免费用高增侵蚀利润空间。

管理费用增幅显著

报告期内公司管理费用为6575.23万元，上年同期为4473.98万元，同比增长46.97%。费用增长主要来自管理人员薪酬增加以及股份支付摊销计入管理费用，2024年股权激励计划进入第一个行权期，相关股份支付费用在报告期内集中摊销，后续若股权激励持续推进，管理费用仍可能维持较高增速，对当期利润形成一定压力。

财务费用同比上升

2026年上半年公司财务费用为1136.79万元，上年同期为884.34万元，同比增长28.55%。主要系本期公司有息负债规模增加，利息费用支出相应增加，截至报告期末短期借款规模达6.31亿元，较上年末的4.32亿元同比增长46.11%，债务规模扩张带来的利息负担加重，后续需关注公司资产负债率变化，防范偿债压力攀升风险。

研发费用持续加码

报告期内公司研发费用为4946.43万元，上年同期为3650.53万元，同比增长35.50%。研发投入重点投向OCA光学胶膜、柔性触觉传感器、车用胶粘材料等高端产品领域，研发人员薪酬增加以及股份支付摊销增加是费用增长的主要原因，高研发投入是公司推进高端产品国产替代的核心支撑，但也需关注研发项目的落地转化进度，避免投入长期无法形成商业化收益。

经营活动现金流大幅改善

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为8196.39万元，上年同期仅为2513.15万元，同比大幅增长226.14%，是本次财报中变动幅度最大的核心指标。增长主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，当期销售回款情况显著优于上年同期，经营造血能力大幅增强，盈利质量得到实质性提升。

投资活动现金流净流出扩大

2026年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-1.35亿元，上年同期为-5807.00万元，净流出规模大幅增加。主要系母公司上期收回理财较多，同时本期投资支付其他非流动资产增加，公司持续推进电子及光学胶粘材料技改项目、高端产能建设，长期资产投入规模提升，当前处于产能扩张阶段，后续需关注新建项目的投产进度与产能利用率，避免大额资本投入无法产生预期收益的风险。

筹资活动现金流大幅下滑

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为2207.05万元，上年同期为1.82亿元，同比大幅下降87.89%，是本次财报中另一项变动幅度最大的核心指标。变动原因主要系上期公司通过简易程序向特定对象发行股份收到股东投资款2.22亿元，大额募资带来的高基数效应在本期完全消退，当期筹资活动现金流入大幅减少，后续公司外部融资渠道的变化将直接影响整体现金流结构，需警惕后续产能扩张的资金供给稳定性。

整体来看，晶华新材2026年上半年经营端表现亮眼，经营现金流大幅改善印证主业回款能力提升，但同时也面临费用高增、债务规模扩张、在建项目投入较大等潜在风险，投资者需持续跟踪后续高端产品商业化落地进度，警惕行业竞争加剧、下游需求不及预期带来的业绩波动风险。

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