天桥起重财报解读：经营现金流增160.87%、投资活动现金流降319.73% 业绩背后存多重风险提示
营业收入微增1.94%
2026年上半年公司实现营业收入8.11亿元，较上年同期的7.95亿元小幅增长1.94%。收入结构呈现分化态势，配件及其他板块收入同比增长21.84%，海外业务收入同比大幅增长182.83%，但国内业务收入同比下滑12.95%，物料搬运装备核心主业收入微降0.18%，整体营收增长动能仍显不足。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 8.11 | 7.95 | 1.94% |
归母净利润同比增50.37%
报告期内归属于上市公司股东的净利润为6603.32万元，较上年同期的4391.33万元增长50.37%，利润增速大幅高于营收增速，主要得益于营业成本同比下降1.02%，整体毛利率较上年提升2.25个百分点至25.10%。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 6603.32 | 4391.33 | 50.37% |
扣非净利润同比增59.13%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5784.69万元，较上年同期的3635.14万元增长59.13%，扣非利润增速高于归母净利润增速，显示主业盈利质量有所提升，非经常性损益合计为818.63万元，占当期利润总额比例较低。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 5784.69 | 3635.14 | 59.13% |
基本每股收益同比增51.61%
2026年上半年基本每股收益为0.047元/股，上年同期为0.031元/股，同比增长51.61%，稀释每股收益与基本每股收益数值一致，公司当期不存在稀释性潜在普通股。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.047 | 0.031 | 51.61% |
扣非每股收益同步提升
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.041元/股，对应主业对应的单位股本盈利水平同步提升。
加权平均净资产收益率微升
报告期内加权平均净资产收益率为2.63%，较上年同期的1.81%提升0.82个百分点，在净资产规模小幅增长的背景下，盈利效率有所改善。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.63% | 1.81% | +0.82个百分点 |
应收账款规模仍处高位
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为10.99亿元，占总资产比例达22.22%，虽较上年末的11.85亿元小幅下降7.30%，但整体规模仍处于高位。其中3年以上账龄的应收账款账面余额达3.21亿元，单项计提坏账的应收账款中部分客户已出现经营异常，公司提示存在客户财务状况恶化导致坏账增加的风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（亿元） | 10.99 | 11.85 | -7.30% |
应收票据规模同比下滑
截至报告期末，公司应收票据账面价值为7629.69万元，较上年末的1.10亿元下降30.42%，其中已背书或贴现且尚未到期的未终止确认票据金额达3361.18万元，该部分票据仍存在追索权风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 7629.69 | 11010.61 | -30.71% |
存货规模大幅增长
截至2026年6月末，公司存货账面价值为8.47亿元，较上年末的6.64亿元同比增长27.48%，占总资产比例从13.97%提升至17.12%，存货规模大幅上升主要系在产品余额增加所致，需警惕后续存货跌价计提压力上升的风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 8.47 | 6.64 | +27.48% |
销售费用小幅增长
2026年上半年销售费用为4392.57万元，较上年同期的4058.02万元增长8.24%，主要系市场推广费、业务招待费及差旅费投入增加，对应海外市场拓展力度加大。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 4392.57 | 4058.02 | +8.24% |
管理费用小幅下降
报告期内管理费用为6991.11万元，较上年同期的7231.98万元下降3.33%，主要系职工薪酬、物业水电费等项目支出同比缩减，内部管理效率有所优化。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6991.11 | 7231.98 | -3.33% |
财务费用由负转正大幅增长
2026年上半年财务费用为472.78万元，上年同期为-126.35万元，同比增长474.18%，变动幅度居所有费用项目首位，主要系报告期内外币汇率波动导致汇兑损失大幅增加所致，海外业务占比提升后汇率波动对业绩的扰动明显增强。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 472.78 | -126.35 | +474.18% |
研发费用投入加大
报告期内研发费用为5850.64万元，较上年同期的4657.04万元增长25.63%，研发投入增速显著高于营收增速，公司持续加码智能化、特种机器人等方向的技术储备，相关成果转化进度仍存在不确定性。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 5850.64 | 4657.04 | +25.63% |
经营活动现金流大幅转正
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为8286.20万元，上年同期为-1.36亿元，同比增长160.87%，是报告期内变动幅度最大的核心财务指标，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加，回款状况显著改善。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 8286.20 | -13613.33 | +160.87% |
投资活动现金流净流出扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.70亿元，上年同期为-4054.96万元，同比下降319.73%，是报告期内变动幅度第二大的核心指标，主要系公司当期加大理财产品申购力度，理财净投资规模大幅增加所致。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -17019.77 | -4054.96 | -319.73% |
筹资活动现金流净流出增加
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-3852.31万元，上年同期为-2359.80万元，同比下降63.25%，主要系公司当期偿还了全部剩余有息负债且未进行续贷，有息负债规模大幅缩减至仅113.43万元，整体债务压力明显降低。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -3852.31 | -2359.80 | -63.25% |
多重潜在风险提示
公司当前仍面临海外项目执行不确定性、汇率波动侵蚀利润、应收账款长期高企、存货规模快速上升等多重风险，同时当期大额资金投向理财产品，若后续理财收益波动或流动性安排失当，可能对公司现金流稳定性产生影响，投资者需充分警惕相关潜在风险。
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