营业收入大幅下滑

报告期内公司实现营业收入1.42亿元，较上年同期的3.64亿元同比大降61.09%，变动原因是公司新签合同规模下降，直接导致营收规模收缩。分板块来看，传统核心业务均出现不同程度下滑，其中市政工程板块营收仅为792.49万元，同比暴跌92.74%，成为营收下滑的主要拖累项。

净利润持续亏损

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.72亿元，较上年同期的-1.58亿元同比增亏8.54%，亏损幅度进一步扩大。公司目前经营端造血能力不足，叠加资产减值、财务费用等刚性支出，持续亏损的态势尚未得到扭转。

扣非净利润亏损加剧

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.72亿元，较上年同期的-1.57亿元同比增亏9.91%，扣非亏损幅度超过归母净利润，说明公司主业自身的盈利能力进一步弱化，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。

基本每股收益同步下滑

报告期内基本每股收益为-0.0950元/股，较上年同期的-0.0875元/股同比下滑8.57%，由于公司总股本未发生变动，每股亏损幅度随归母净利润增亏同步扩大，投资者权益被进一步稀释。

扣非每股收益同步走弱

报告期内扣非每股收益为-0.0954元/股，较上年同期的-0.0879元/股同比下滑8.53%，扣非后每股亏损幅度高于基本每股收益，进一步印证公司主业经营质量不佳，盈利端缺乏支撑。

应收账款规模仍处高位

截至报告期末，公司应收账款账面价值为12.47亿元，虽较上年末的14.60亿元小幅下降14.62%，但整体规模仍处于高位，占总资产比例达29.07%。其中5年以上账龄的应收账款余额高达10.89亿元，坏账计提压力极大，后续回款不确定性高，将持续占用公司营运资金。

应收票据规模小幅增长

截至报告期末，公司应收票据账面价值为998.59万元，较上年末的595.09万元同比增长67.80%，变动原因是本期收到客户支付的商业承兑票据增加。但应收票据均为商业承兑汇票，无银行承兑票据背书兑付的刚性保障，后续兑付存在一定信用风险。

加权平均净资产收益率不适用

根据财报披露说明，因本公司亏损且加权平均净资产为负数，测算的加权平均净资产收益率不符合公司实际情况，为避免报表使用者产生误解，故该指标标注为不适用。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为-2.86亿元，已经彻底资不抵债，净资产层面完全失去安全垫。

存货规模小幅上升

截至报告期末，公司存货账面价值为2775.91万元，较上年末的2299.82万元同比增长20.70%，整体规模虽不大，但在营收大幅下滑的背景下，存货逆势增长侧面反映出项目推进不及预期，库存周转效率有所下降。

销售费用随业务收缩下降

报告期内公司销售费用为230.57万元，较上年同期的313.42万元同比下降26.44%，变动原因是公司业务规模减小，对应市场拓展、差旅招待等销售相关费用同步降低，费用端随营收收缩出现合理压降。

管理费用小幅微降

报告期内公司管理费用为1.01亿元，较上年同期的1.09亿元同比下降6.90%，整体变动幅度极小，说明公司管理端的刚性支出仍处于高位，降本增效的成效尚未充分显现，人员薪酬、折旧摊销等固定管理成本对利润的侵蚀仍较为明显。

财务费用同比攀升

报告期内公司财务费用为6984.10万元，较上年同期的6202.91万元同比增长12.59%，变动原因是本期汇兑损失大幅增加。叠加公司巨额有息负债带来的利息支出，财务费用已经成为吞噬利润的核心刚性支出项，进一步加剧公司亏损压力。

研发费用近乎腰斩

报告期内公司研发费用为948.22万元，较上年同期的1870.00万元同比大降49.29%，变动原因是本期主动缩减了研发投入规模。作为工程技术类企业，研发投入大幅下滑可能会削弱公司长期技术竞争力，不利于后续市场拓展和项目中标。

经营活动现金流持续净流出

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，较上年同期的-1.15亿元净流出规模进一步扩大11.02%，变动原因是本期收回工程款大幅减少。公司经营端持续失血，自身现金流无法覆盖日常运营支出，资金链压力持续攀升。

投资活动现金流近乎枯竭

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为8.43万元，较上年同期的1914.21万元同比暴跌99.56%，变动原因是本期收回投资收益款大幅减少。公司几乎失去了投资端的现金补充渠道，整体现金流来源极度匮乏。

筹资活动现金流由负转正

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为2234.72万元，较上年同期的-8990.72万元同比增长124.86%，变动原因是本期偿还债务规模大幅减少。该数据并非公司融资能力大幅改善的信号，更多是被动延缓债务兑付节奏，侧面反映公司资金周转已经陷入极度紧张的状态。

风险提示

公司目前已经资不抵债，且已向法院申请预重整及重整，同时全资子公司上海远方被申请破产清算，叠加巨额诉讼仲裁、债务逾期等多重风险，后续经营存在极大不确定性，投资者需高度警惕退市及本金全额亏损的极端风险。

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