武汉三镇实业控股股份有限公司（股票代码：600168，以下简称"武汉控股"）2026年半年度报告显示，公司在行业调整期实现逆势增长，归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长14.07%；扣非后净利润0.88亿元，同比大幅增长18.62%，显著跑赢行业平均水平。核心业务污水处理板块表现尤为亮眼，利润总额达1.46亿元，同比激增112.15%，充分展现了公司在水务环保领域的强劲发展韧性和核心竞争力。

主营业务亮点突出 污水处理业务成增长引擎

武汉控股上半年实现营业收入18.84亿元，虽同比下降9.22%，但主营业务结构持续优化，核心板块表现稳健。公司核心业务涵盖污水处理、水务工程建设、自来水生产及隧道运营四大领域，其中污水处理业务作为战略发展的重中之重，上半年实现收入10.44亿元，同比增加3,785.26万元，成为驱动公司利润增长的核心动力。

截至报告期末，公司总污水处理设计能力达342.41万吨/日（含委托运营3.26万吨/日），较2025年末增加0.1万吨/日。各污水处理厂运营稳定，上半年共处理污水54,713万吨，同比增长3.10%，处理规模和处理量均保持稳步增长。值得关注的是，公司下属排水公司作为武汉市主城区污水处理行业的领军企业，拥有为期30年的污水处理服务特许经营权，在特许经营区域范围内拥有独家从事污水处理服务的权利，这一特许经营优势为公司污水处理业务的持续稳定发展提供了坚实保障。

公司积极拓展国内水务市场，通过公开市场招标、股权收购等方式，先后在湖北宜都、仙桃、黄梅、红安以及海南澄迈等地获得多个污水处理项目，形成了以武汉为核心、辐射省外的业务布局。其中，海南澄迈农村生活污水治理PPP项目总处理规模达1.27万吨/日，采用PPP模式，项目合作期限为30年，为公司未来业绩增长奠定了基础。

从业务分部来看，污水处理业务分部实现利润总额1.35亿元，占公司合并利润总额的118.1%，凸显其作为公司利润支柱的重要地位。工程施工业务分部在收入下滑的情况下仍实现盈利113.37万元，显示出较强的成本控制能力。垃圾渗滤液处理业务高速增长，收入达219.29万元，同比大幅增长77.2%，显示公司在环保细分领域的拓展成效显著。

盈利能力稳步提升 财务指标持续优化

武汉控股上半年实现利润总额1.14亿元，同比增长12.70%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长14.07%；扣除非经常性损益后的净利润0.88亿元，同比增长18.62%，盈利能力稳步提升。公司利润增长主要得益于污水处理业务利润的大幅增加以及财务费用的显著下降。

公司上半年财务费用为1.44亿元，同比下降36.80%，主要原因是利息支出下降以及汇兑收益增加。财务费用的有效控制，进一步提升了公司的盈利水平。同时，公司经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，较去年同期的-0.95亿元实现大幅改善，同比增长370.79%，主要原因是公司本期污水处理、水务工程建设、自来水生产业务销售商品、提供劳务收到的现金均有所增加，现金流状况持续优化。

期间费用控制良好，销售费用仅为231.25万元，占营业收入比例仅0.12%，体现了公司轻资产运营模式的优势。污水处理业务作为核心利润来源，凭借其特许经营模式，展现出较强的盈利稳定性。从分部数据看，污水处理业务分部在实现11.18亿元营业收入的同时，贡献了1.35亿元的利润总额，业务毛利率显著高于行业平均水平。

客户与订单：政府客户占比高 业务稳定性强

公司主要客户集中在政府部门及国有企业，其中对武汉市水务局的污水处理收入达9.72亿元，占污水处理业务收入的87.1%；对武汉市水务集团的自来水及工程施工收入合计2.66亿元，前五大客户收入占比超过90%。

这种客户结构虽然集中度较高，但得益于政府类项目的稳定性和回款保障，为公司提供了持续的收入流。PPP项目合同显示，公司污水处理特许经营期限均在19年以上，且设有调价机制，为长期盈利能力提供坚实保障。

技术创新驱动发展 智慧水务建设成效显著

武汉控股高度重视科技创新，不断强化核心技术研发与自主创新，大力推进高新技术企业培育与智慧水务技术突破。目前公司下属排水公司、工程公司、水务环境公司、红安既济公司、长江隧道公司均已通过高新技术企业认定，科技创新优势明显。

公司紧扣智慧水务与国产信创发展趋势，持续加大数字化软硬件研发投入，深耕水务数字化底层技术研究，聚焦开源鸿蒙生态适配，补齐自研软硬件技术短板，筑牢智慧水务科创底座。2026年上半年，公司自主开发的水务鸿边缘计算网关、水务鸿三防平板设备、水务鸿操作系统软件等获得鸿蒙生态产品兼容性认证证书，技术自主可控水平与生态适配能力稳步提升，高效赋能公司业务数字化、智能化、国产化转型。

产能建设有序推进 未来增长可期

公司积极推进产能建设，黄家湖污水处理厂改扩建四期、湖滨泵站及出站管道扩建等项目正在顺利推进中。其中，湖滨泵站及出站管道扩建工程本期增加投资4,162.54万元，期末余额达5,081.22万元，工程累计投入占预算比例22.92%。这些项目的建成投运将进一步提升公司污水收集及处理规模效能及区域经营优势。

在对外投资方面，公司与下属工程公司、水务环境公司共同出资成立武控（澄迈）城乡污水治理建设运营有限公司，注册资本金40,193.13万元，用于实施海南澄迈农村生活污水治理PPP项目。该项目建设期为3年，已于2023年11月开工，预计完工时间为2026年11月。同时，公司下属排水公司与上实环境控股（武汉）有限公司等共同对武汉汉西污水处理有限公司进行同比例增资，用于开展武汉市东西湖区污水处理厂及配套厂网工程三期扩建项目，增资后注册资本由3,300万元增加至6,580万元。这些投资将为公司未来发展提供新的增长点。

截至2026年6月末，公司长期股权投资余额达44.28亿元，较期初增加2.17亿元，主要系对子公司武控(澄迈)城乡污水治理建设运营有限公司追加投资1.04亿元。公司通过持续投资完善在水务环保领域的战略布局，目前已在湖北宜都、仙桃、黄梅、红安及海南等地设立多家水务环境科技公司，业务区域从武汉向周边及省外拓展。

对联营企业中建武汉黄孝河机场河水环境综合治理建设运营有限公司的投资收益达1132.67万元，同比增长41.5%，显示公司对外投资项目开始进入收获期。

行业政策红利释放 公司发展前景广阔

2026年是"十五五"规划的开局之年，污水处理行业在政策引领下向"高质量、系统化、数智化"发展全面转型。生态环境部发布的《城镇污水处理厂污染物排放标准》修改单正式实施，对污水处理质量提出了更高要求；国务院印发的《城市更新"十五五"规划》明确推动建立厂网统筹的建设运维长效机制，提升城市污水系统治理能力。政策组合拳推动污水处理行业从"重资产建设"转向"重运营服务"，具备厂网一体化运维能力和数智化管控水平的企业将在新一轮行业发展中占据主动。

在国家"双碳"战略及环保政策持续收紧的背景下，污水处理行业作为环境治理的重要领域，市场需求稳定增长。公司作为武汉市水务环保龙头企业，凭借在污水处理、垃圾渗滤液处理等领域的技术积累和项目经验，有望持续受益于地方政府环保投入的增加。

武汉控股作为区域水务龙头企业，凭借其特许经营优势、技术创新能力和稳健的财务状况，有望充分受益于行业政策红利。公司将继续围绕水务环保主业，充分发挥产业链协同效应，以污水处理特许经营为基础，向光伏发电、污水能源、污泥固废处理、再生水利用等绿色衍生领域延伸，促进资源高效配置与水资源循环利用，持续提升公司在水务环保市场的综合竞争力和业务附加价值。

点评分析

武汉控股2026年上半年业绩展现出"核心业务稳健增长、新兴业务快速突破"的良好态势。污水处理业务作为公司的压舱石，收入和利润贡献持续提升，特许经营模式保障了业绩的稳定性；垃圾渗滤液处理业务的高速增长显示出公司在环保细分领域的竞争力；工程施工业务虽收入有所下滑，但通过成本控制仍实现盈利，展现了良好的经营韧性。

公司资产结构持续优化，长期股权投资稳步增加，业务版图不断扩大，为未来增长奠定基础。政府类客户占比高的特点虽然带来一定的客户集中度风险，但也保障了业务的稳定性和回款安全性。财务费用大幅下降36.80%，经营活动现金流净额同比激增370.79%，显示公司财务健康状况持续改善，抗风险能力增强。

技术创新方面，公司在智慧水务和国产信创领域的突破，特别是鸿蒙生态产品的研发成功，为公司数字化转型和技术壁垒构建提供了有力支撑。随着环保政策的持续推进和公司业务的不断拓展，预计公司下半年业绩将继续保持稳健增长态势，全年有望实现净利润15-20%的增长。

对于投资者而言，公司作为区域水务环保龙头，兼具业绩稳定性和成长潜力，特别是在污水处理和垃圾渗滤液处理等领域的技术优势和项目储备，值得长期关注。PPP项目模式为公司提供了稳定的现金流和长期收益来源，随着运营项目的不断增加，公司盈利能力有望进一步提升。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。