营收规模跨越式增长，双主业格局成型

2026年上半年，茶花股份（603615）实现营业收入11.95亿元，较上年同期的3.74亿元大幅增长219.40%，创下历史同期最佳业绩。公司通过坚定推进"家居用品+电子元器件分销"双主业战略，成功实现业务结构转型升级，盈利能力显著改善。

主营业务亮点分析

电子元器件分销业务成为增长引擎

报告期内，公司全资子公司达迈智能及其子公司开展的电子元器件分销业务表现亮眼，实现营业收入9.59亿元，同比暴增602.69%，贡献了80.23%的营收占比。该业务聚焦网络通信、数据中心、消费电子、工业物联网、安防监控五大细分领域，深耕光通信连接、无线网络、边缘AI计算、存储等核心芯片，已与新思、锐石、国科微等知名原厂建立合作关系，客户覆盖中兴、长城、冠捷等行业头部企业。

家居用品业务持续优化，线上与出海增长显著

传统家居用品业务在原材料价格上涨的压力下，通过内部结构优化和降本增效，实现净利润减亏至-167.78万元，经营质量持续改善。销售端积极拓展线上渠道和海外市场，线上零售业务、到家业务均实现10%以上增长，并依托东南亚商超渠道建设茶花品牌专区，品牌出海战略初见成效。

盈利能力全面改善

公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润859.66万元，同比实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润820.17万元，同样实现显著盈利。基本每股收益0.04元，加权平均净资产收益率0.75%，较上年同期的-0.32%提升1.07个百分点，盈利能力指标全面向好。

利润质量分析

扣非净利润与净利润高度匹配

半年度扣非净利润820.17万元，占净利润比例达95.41%，表明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响较小，利润质量较高。非经常性损益主要为政府补助26.25万元和金融资产公允价值变动损益37.82万元。

经营现金流持续改善

尽管经营活动产生的现金流量净额为-9602.58万元，但主要系电子元器件分销业务规模扩张所致，该业务板块现金流净额为-10671.95万元。对比上年同期-1.26亿元的现金流净额，整体现金管理能力有所提升。

资产负债结构分析

截至2026年6月末，公司总资产17.84亿元，较年初增长4.50%；归属于上市公司股东的净资产11.48亿元，较年初增长0.27%。资产结构中，应收账款4.62亿元，较年初增长19.48%，主要系电子元器件分销业务应收款项增加；交易性金融资产1.45亿元，为新增结构性存款，资金管理更趋灵活。

研发投入稳步增长

报告期内研发费用428.42万元，同比增长4.71%，主要投向家居用品的产品创新和电子元器件分销业务的技术支持能力建设。公司拥有1000多个家居用品单品，建立了完善的研发体系和全员参与的研发机制，为持续推出市场适销产品提供保障。

行业前景与公司战略

电子元器件分销业务受益于半导体行业整体向上发展和国产替代加速，公司通过新增头部原厂授权、拓展AI算力等增量市场，有望持续分享行业增长红利。家居用品业务则通过渠道多元化和产品结构化升级，在消费复苏背景下有望实现稳健增长。

财务数据速览

点评分析

茶花股份通过双主业战略转型，成功实现了业务结构的优化和盈利能力的根本性改善。电子元器件分销业务的爆发式增长验证了公司战略布局的前瞻性，该业务凭借优质的原厂资源和客户基础，有望成为公司长期增长的核心驱动力。家居用品业务在行业调整期展现出较强的韧性，线上渠道拓展和品牌出海为其注入新的增长动能。

未来，随着半导体行业景气度持续和消费市场复苏，公司双主业协同效应将进一步显现。投资者可重点关注电子元器件分销业务的客户拓展进度和家居用品海外市场的突破情况，以及公司在AI算力、边缘计算等新兴领域的布局。

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