业绩概览：营收利润双增长 盈利能力显著提升

2026年上半年，东兴证券（601198）交出了一份亮眼的成绩单，实现营业收入25.06亿元，同比增长11.40%；归属于母公司股东的净利润10.25亿元，同比大幅增长25.13%；扣除非经常性损益后的净利润同样为10.25亿元，同比增长25.41%。基本每股收益0.306元/股，同比增长20.95%。加权平均净资产收益率3.25%，较上年同期提升0.41个百分点，盈利能力显著增强。

截至2026年6月30日，公司总资产规模达到1326.38亿元，较2025年末增长16.15%；净资产334.90亿元，较2025年末增长0.61%；净资本290.75亿元。各项风险控制指标均表现优异，风险覆盖率254.37%，资本杠杆率26.58%，流动性覆盖率201.35%，均符合监管要求，显示出公司强大的抗风险能力和稳健的财务基础。

主营业务亮点：财富管理转型加速 投资交易表现稳健

财富管理业务：基金投顾规模激增205% 转型成效显著

财富管理业务成为东兴证券上半年最大的亮点之一，实现收入10.51亿元，同比增长19.81%，占营业收入的比重高达41.93%，首次超越投资交易业务，成为公司第一大收入来源，标志着公司财富管理转型取得了显著成效。

证券经纪业务方面，市场活跃度提升带动交易规模大幅增长，股票基金代理买卖交易金额达到26440.66亿元，同比劲增63.69%；代理买卖证券业务净收入4.83亿元，同比增长29.14%。金融产品销售同样表现突出，上半年实现代理销售金融产品净收入4259.59万元。

尤为引人注目的是基金投顾业务的爆发式增长，公司旗下"兴享投"基金投顾保有规模同比增长约205%，较2025年年末增长近七成，充分体现了客户对公司投顾服务的高度认可。凭借在财富管理领域的优异表现，东兴证券荣获财联社"财富管理·华尊奖"评选的"2026最佳成长财富管理奖"和"2026最佳财富管理品牌奖——金海棠财富"两项重要荣誉，品牌影响力持续提升。

信用业务方面，融资融券业务本金余额216.63亿元，较上年同期增长39.36%；实现利息收入4.68亿元，同比增长11.38%。期末整体维持担保比例288.25%，远高于安全线，风险控制良好。

投资交易业务：固定收益表现突出 收益贡献稳定

投资交易业务同样表现稳健，实现收入10.25亿元，同比增长22.70%，占营业收入比重40.91%，与财富管理业务共同构成公司业绩增长的"双引擎"。

固定收益类投资业务精准把握了上半年债市先抑后扬的走势，重点加强了利率债和高等级信用债的交易，投资业绩成功超越可比基准，为业务收入贡献了主要力量。权益类投资业务坚持绝对收益理念，在市场结构分化的复杂环境中依然实现了稳健收益。场外衍生品业务则有效对冲了市场波动，进一步增强了收益的稳定性。另类投资业务方面，新增北交所战略配售项目1个，存续股权投资项目8个，投资规模合计2.74亿元，为未来收益增长埋下伏笔。

资产管理业务：主动管理能力增强 产品业绩优异

资产管理业务实现收入1.19亿元。东兴基金管理总规模达到416.72亿元，较上年末增长7.05%。上半年，公司成功发行东兴中证全指指数量化增强基金，募集规模4.13亿元。多只产品业绩表现亮眼，其中东兴兴瑞基金A份额近5年收益在同类基金中排名前1%（1/1428），东兴兴福基金A份额近5年收益同类排名前1%（5/582），东兴未来价值基金A份额近3年收益同类排名前20%（339/1766），充分彰显了公司在主动管理方面的核心竞争力。

投行业务：聚焦科创企业服务 债券承销保持稳定

投资银行业务实现收入1.10亿元。股权融资方面，公司完成1家IPO主承销，服务对象为国家级专精特新"小巨人"企业河北国亮新材料股份有限公司，助其在北交所成功上市，募集资金1.94亿元，体现了公司服务国家战略、支持科技创新的能力。债券融资方面，承销金额达到193.30亿元，其中承销科技创新公司债券11.43亿元，中小微企业支持债券3.80亿元，在服务实体经济方面持续发力。

财务核心亮点：盈利能力提升 财务结构优化

盈利指标全面改善 成本控制成效显著

东兴证券上半年盈利指标全面向好，营业收入25.06亿元，同比增长11.40%；营业利润13.76亿元，同比大幅增长37.38%；净利润10.25亿元，同比增长25.03%。利润增速显著高于收入增速，主要得益于投资收益及公允价值变动损益同比增加1.54亿元，利息净收入同比增加0.88亿元，显示出公司业务盈利能力的实质性提升。

在成本控制方面，公司表现同样出色。营业成本11.30亿元，同比下降9.45%，主要由于业务及管理费减少1.63亿元。成本收入比大幅降至45.07%，较上年同期下降9.92个百分点，成本控制能力明显提升，为净利润增长提供了有力支撑。

资产负债结构优化 流动性保持充裕

资产端，公司货币资金达到239.23亿元，较上年末增长30.73%，流动性进一步增强；交易性金融资产360.05亿元，较上年末增长13.14%；其他债权投资302.77亿元，较上年末增长27.88%，投资资产规模稳步扩大且结构合理。

负债端，代理买卖证券款270.35亿元，较上年末增长30.61%，反映出客户保证金规模的增加；卖出回购金融资产款297.44亿元，较上年末增长41.84%；应付债券208.80亿元，较上年末增长40.92%，债务融资渠道畅通，为业务发展提供了充足的资金支持。

经营活动产生的现金流量净额达到103.60亿元，保持充裕；筹资活动产生的现金流量净额24.01亿元，主要系发行债券收到的现金流入增加72.82亿元，公司整体现金流状况健康。

子公司表现：境外业务与另类投资贡献突出

各子公司协同发展，成为公司业绩的重要组成部分。东兴投资（另类投资子公司）上半年实现净利润9660.21万元，成为重要的利润贡献点；东兴香港实现净利润3223.74万元，自营投资表现优异，并且香港保险经纪牌照成功落地，为境外业务拓展奠定了坚实基础；东兴基金实现净利润1210.67万元，管理规模稳步增长；东兴期货实现净利润602.93万元，"保险+期货"业务落地4个项目，服务实体经济能力不断增强。

战略发展与行业展望：把握合并机遇 聚焦主责主业

公司正积极推进与中金公司、信达证券的换股吸收合并事项，本次交易构成重大资产重组，已获得上交所和中国证监会受理。合并完成后，公司将成为中金公司的一部分，有望实现资源整合与协同发展，在资本实力、业务布局、品牌影响力等方面得到显著提升。

展望未来，东兴证券将继续聚焦主责主业，深化财富管理转型，提升投资交易能力，服务国家战略，支持科技创新和实体经济发展。在行业整合加速的背景下，公司凭借稳健的财务实力、良好的业务布局以及显著的转型成效，有望在未来的竞争中占据有利地位，实现持续高质量发展。

点评分析

东兴证券2026年上半年业绩表现超预期，净利润同比增长25.13%，显著高于营业收入11.40%的增速，核心驱动因素在于财富管理业务的加速转型和投资交易业务的稳健增长，两者合计贡献了超过80%的营业收入，形成了强劲的"双轮驱动"格局。

财富管理业务中，基金投顾规模同比激增205%是最大亮点，表明公司在从传统通道业务向以客户为中心的财富管理转型方面取得了实质性突破，这不仅提升了收入占比，也为未来获取持续稳定的管理费收入奠定了基础。投资交易业务在市场波动中依然保持了22.70%的收入增长，体现了公司优秀的大类资产配置能力和风险控制水平。

财务层面，公司成本收入比大幅下降9.92个百分点至45.07%，显示出内部管理效率的提升。同时，各项风险控制指标均远优于监管要求，资产负债结构持续优化，流动性充裕，为业务的持续扩张提供了坚实保障。子公司业务多点开花，尤其是另类投资和境外业务贡献显著，丰富了公司的利润来源。

展望未来，若与中金公司、信达证券的合并能够顺利完成，东兴证券将迎来新的发展机遇。在资本市场改革不断深化、居民财富管理需求持续增长的背景下，公司凭借其在财富管理和投资交易领域的核心竞争力，有望实现业绩的持续增长，为投资者带来良好回报。

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