尽管市场广度指标持续发出警示信号，美股涨势仍在延续。纳斯达克指数有望创下自2004年以来最好的两个月表现，这一“不良广度”行情令华尔街策略师们既困惑又警惕。

　　据道琼斯市场数据统计，纳斯达克即将迎来自2002年11月以来最强劲的两个月上涨。与此同时，标普500指数也正朝着自2020年5月以来最佳的两个月表现迈进。就在周四，三大主要股指均凭借软件股反弹收于创纪录高位。

　　然而，亮眼指数背后隐藏着市场的深层裂痕。高盛首席美国股票策略师Ben Snider指出，若剔除少数巨型科技股，指数中位数股票仍较各自高点低约13%，这是过去25年来最悬殊的差距之一。更令人担忧的是，标普500指数最近五次创纪录收盘中，有四次是在下跌股票数量多于上涨股票的情况下实现的。

　　这种现象被市场称为“不良广度”——指数创新高，但多数个股并未跟上。美国银行数据显示，4月份仅有23%的标普500成分股跑赢指数，为该行自1986年有记录以来第四低。BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky警告，当前涨势的狭窄程度堪比1999年末和2000年初的互联网泡沫时期。

　　不过，与互联网泡沫时代不同，当前领涨的科技巨头拥有强劲的盈利支撑。Snider认为，涨势集中反映了盈利预期同样集中于半导体、科技和通信服务领域。市场接下来的悬念在于：是滞涨的数千只股票奋起直追，还是少数龙头股掉头补跌。答案或许将在未来数周揭晓。