核心财务指标：净利润与净资产实现跨越式增长

2025年，融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“融通稳信增益6个月持有期混合”）业绩表现亮眼，核心财务指标均实现大幅增长。其中，净利润同比激增18倍，净资产规模翻倍，展现出强劲的盈利能力和资产扩张能力。

主要会计数据与财务指标（单位：人民币元）

从数据来看，A类份额表现尤为突出，本期利润从2024年的86.54万元飙升至1644.20万元，增幅达1800%；期末资产净值从2725.47万元增长至8090.48万元，近乎翻倍。C类份额同样表现强劲，本期利润增长915%，资产净值增长69%。两类份额的净值增长率均接近40%，远超同期业绩比较基准2.55%的收益率。

净值表现：大幅跑赢基准，超额收益显著

基金净值表现持续优异，2025年A类份额净值增长率达39.79%，C类达39.23%，均大幅跑赢业绩比较基准（沪深300指数收益率×15%+中证香港100指数收益率×5%+中债综合全价指数收益率×80%）的2.55%，超额收益分别为37.24%和36.68%。

基金份额净值增长率与业绩基准对比（A类）

长期来看，基金成立以来累计净值增长率达39.49%（A类），年化收益显著高于混合型基金平均水平，体现出管理人对“固收+”策略的精准驾驭。

投资策略与运作分析：锚定全球AI算力链，把握确定性收益

管理人在年报中表示，2025年基金核心策略是“通过跨市场的科技产业逻辑，在波动的环境中为固收产品寻找高确定性的‘加号’”，具体聚焦全球AI算力链，重点配置光模块、PCB（印制电路板）、光纤光缆等细分领域。

权益资产配置逻辑

1. 行业选择：基于全球AI投资展望，北美科技巨头在AI基础设施的资本开支持续高位，算力硬件成为业绩兑现最快、透明度最高的环节。
2. 细分方向：
3. 光模块：800G、1.6T规格产品因大模型训练需求快速放量；
4. PCB：高性能计算带动高层数、高频高速PCB板需求；
5. 光纤光缆：作为算力中心基础互联设施，提供稳健底仓收益。
6. 估值动态平衡：优先选择低估值、高确定性的全球竞争力龙头，避免追逐过热题材。

固收方面，基金根据十年国债利率N型走势（年初1.58%→3月1.9%→年中震荡→年末2.295%），动态调整久期，通过波段交易获取收益，并严格执行止盈止损策略。

利润构成：股票投资收益扭亏为盈，贡献核心增量

2025年基金利润主要来源于股票投资收益和公允价值变动收益，其中股票买卖差价收入实现729.45万元，较2024年的-129.08万元实现扭亏为盈，成为利润增长的核心驱动力。

利润构成明细（单位：人民币元）

股票投资收益的大幅改善，主要得益于基金对算力链板块的精准布局。年报显示，基金累计买入金额超1760万元的胜宏科技（300476）、长芯博创（300548）等标的，期末前十大重仓股中光模块、PCB相关企业占比超70%。

费用分析：管理费微增，交易费用显著下降

2025年基金各项费用控制良好，管理费和托管费随资产规模增长略有上升，交易费用则因投资效率提升同比下降54%。

主要费用指标（单位：人民币元）

管理费和托管费的增长主要因资产净值规模扩大（从4460.98万元增至1.10亿元），费率仍维持0.80%（年）和0.15%（年）的合同约定水平。交易费用下降则反映出基金在股票交易中操作更趋高效，换手率有所优化。

资产配置：权益与固收均衡配置，科技板块占比突出

截至2025年末，基金资产总值1.14亿元，其中权益投资占比27.45%，固定收益投资占比60.85%，保持“固收+”产品的典型配置特征。权益资产中，科技板块（尤其是算力链相关标的）占绝对主导。

期末资产组合情况（单位：人民币元）

期末前十大股票投资明细

前五大重仓股均为AI算力链核心标的，合计占基金资产净值的21.0%，行业集中度较高。债券投资则以国家债券（25.82%）和政策性金融债（37.36%）为主，凸显低风险特征。

持有人结构与份额变动：个人投资者主导，份额净增3441万份

2025年基金份额实现显著增长，A类和C类份额合计净增3441万份，期末总份额达7933.27万份。持有人结构中，个人投资者占比93.80%，机构投资者占比6.20%，散户化特征明显。

开放式基金份额变动（单位：份）

值得注意的是，基金在2025年2月及7-8月曾出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情况，存在流动性风险隐患。管理人表示已通过优化申赎管理、调整持仓结构应对。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 规模波动风险：基金曾因规模低于5000万元触发预警，若未来持续面临赎回压力可能影响运作效率。
2. 行业集中风险：前十大重仓股中科技板块占比超70%，若AI算力链景气度不及预期，可能导致净值波动加剧。
3. 利率风险：固收部分持有63.18%的债券资产，若未来利率上行可能面临价格下跌压力。

投资机会

管理人展望2026年，认为AI产业已从“幻觉期”步入“应用爆发前夜”，算力链景气度尚未见顶，国产GPU、光模块等领域有望实现技术与份额双重突破。投资者可关注基金在科技板块的结构性机会，同时警惕短期波动风险。

总结

融通稳信增益6个月持有期混合2025年凭借对AI算力链的精准布局，实现了净利润和净资产的跨越式增长，净值表现大幅跑赢基准。尽管存在规模波动和行业集中风险，但其“低估值+高确定性”的投资策略仍为“固收+”产品提供了参考范式。未来需持续关注科技板块景气度及基金规模稳定性。

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