1月30日，全球溅射靶材龙头江丰电子、国产石英材料领军企业凯德石英同步公告，江丰电子拟以现金收购凯德石英控制权，交易完成后后者将成为其控股子公司。

　　停牌前，江丰电子股价收报113.48元/股，市值301亿元；凯德石英股价收报50.89元/股，市值38亿元。

　　江丰电子作为全球半导体靶材市场“隐形冠军”，2024年靶材出货量全球第一、出货金额全球第二，产品已应用于7纳米、5纳米乃至3纳米先进制程，客户覆盖台积电、中芯国际、SK海力士等头部厂商。

　　2020-2024年，公司营收从11.67亿元增至36.05亿元，归母净利润从1.47亿元增至4.01亿元，2025年前三季度净利润同比增长39.72%至4.01亿元。

　　此次收购凯德石英，是其向半导体精密零部件领域延伸的关键一步。凯德石英是国内半导体石英制品核心供应商，产品覆盖扩散、氧化、蚀刻等关键工艺环节，2025年上半年毛利率达44%，显著高于同期江丰电子精密零部件业务23.65%的毛利率。分析认为，此次交易或有助于江丰电子强化非金属材料领域的布局能力，通过产业链上下游对接、客户资源互补实现价值释放，实现营收增长与盈利优化。

　　从交易细节来看，江丰电子交易对手为凯德石英实控人张忠恕夫妇及其一致行动人，合计持股40.41%。按当前股价计算，收购该部分股份约需要15.35亿元现金，但截至2025年三季度末，江丰电子货币资金仅13.90亿元，同时背负4.95亿元短期借款和7.57亿元一年内到期非流动负债。

　　好在江丰电子目前正在推进一笔19.28亿元的定增计划。根据安排，其中30%（约5.74亿元）拟用于补充流动资金或偿还借款，其余资金将投向年产5100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目、年产1.23万个超高纯金属溅射靶材产业化项目，并同步建设研发及技术服务中心。

　　市场普遍预期，该次交易或将采用“部分股权收购+原实控人表决权放弃”的组合方案，既控制资金支出，又能确保对凯德石英的实质控制权。

　　随着半导体国产化进程加速，这场“金属+石英”的跨界联姻，或将重塑中国半导体材料产业格局。市场正屏息以待，看这家301亿巨头能否在并购整合的深水区，蹚出一条自主可控的新路。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。