Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年1月23日，苏州爱得科技发展股份有限公司（以下简称“爱得科技”）披露招股书。爱得科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售

从收入结构看，脊柱类产品业务收入占比为30.60%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，爱得科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，爱得科技已经触发10条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.62亿元、2.75亿元、3.02亿元，同比变动4.87%、9.74%；净利润分别为6356.86万元、6679.02万元、7797.37万元，同比变动5.07%、16.74%；经营活动净现金流分别为6329.00万元、6962.33万元、8772.30万元，同比变动10.01%、26.00%；毛利率分别为57.80%、58.05%、58.90%；净利率分别为24.25%、24.30%、25.85%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.6亿元、2.7亿元、3亿元，复合增长率为7.28%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、0.8亿元，复合增长率为10.75%。

在收入质量上，需要关注：

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为25.72%、26.8%、28.57%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率走势与应收账款周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为57.8%、58.05%、58.9%，持续增长；应收账款周转率分别为4.45次、3.9次、3.77次，持续下降。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为7.61%，销售费用/营业收入为12.79%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.06亿元、4.61亿元、5.35亿元，占总资产之比分别为73.58%、74.91%、73.28%；非流动资产分别为1.46亿元、1.54亿元、1.95亿元，占总资产之比分别为26.42%、25.09%、26.72%；总资产分别为5.52亿元、6.15亿元、7.31亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为20.59%、17.76%、20.13%；流动比率分别为3.66、4.32、3.68。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为11.80%、存货占总资产之比为10.21%，固定资产占总资产之比为7.53%，有息负债占总负债之比为0.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为4.45，3.9，3.77，持续下降。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.47，0.47，0.45，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.9亿元，较期初增长80.85%。

在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.9亿元，固定资产为0.5亿元。

四、募集资金情况

爱得科技本次公开发行股票数量不超过2953.08万股，拟募集资金为1.97亿元，其中4187.90万元用于营销网络建设项目，5265.75万元用于研发中心建设项目，10248.24万元用于一期骨科耗材扩产项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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