华安创业板两年定开混合季报解读：净值增长3.64%跑赢基准4.35个百分点，制造业配置占比超七成
主要财务指标：已实现收益2.37亿元，本期利润652万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安创业板两年定开混合主要财务指标表现如下：本期已实现收益23,678,967.07元（约2.37亿元），本期利润6,523,782.76元（约652万元），加权平均基金份额本期利润0.0653元，期末基金资产净值185,808,490.45元（约1.86亿元），期末基金份额净值1.8608元。
值得注意的是，本期利润（652万元）显著低于本期已实现收益（2.37亿元），根据报告注释，本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益，据此推算本期公允价值变动收益约为-17,155,184.31元（约-1.72亿元），表明报告期内基金持仓资产公允价值整体有所缩水。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 23,678,967.07元 |
| 本期利润 | 6,523,782.76元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0653元 |
| 期末基金资产净值 | 185,808,490.45元 |
| 期末基金份额净值 | 1.8608元 |
基金净值表现：过去三个月跑赢基准4.35个百分点，长期业绩优势显著
短期业绩：3.64%净值增长大幅跑赢基准
过去三个月，基金份额净值增长率为3.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.71%，超额收益达4.35个百分点。净值增长率标准差为1.33%，高于基准标准差0.20个百分点，显示基金波动略高于基准。
长期业绩：成立以来累计收益95.39%，超额基准71.99个百分点
拉长时间维度，基金业绩表现更为突出：过去六个月净值增长31.28%，跑赢基准9.92个百分点；过去一年增长48.52%，超额17.59个百分点；过去五年增长78.72%，超额53.57个百分点；自2020年9月3日成立以来累计净值增长率达95.39%，大幅跑赢业绩比较基准（23.40%），超额收益71.99个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.64% | -0.71% | 4.35% |
| 过去六个月 | 31.28% | 21.36% | 9.92% |
| 过去一年 | 48.52% | 30.93% | 17.59% |
| 过去五年 | 78.72% | 25.15% | 53.57% |
| 自基金合同生效起至今 | 95.39% | 23.40% | 71.99% |
投资策略与运作分析：高仓位聚焦创业板高端制造，逆市获取超额收益
报告期内，A股市场呈现“冲高回落、震荡上行”走势，上证指数上涨2.22%，深证成指微跌0.01%，创业板指下跌1.08%，板块分化明显。石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业涨幅超10%，房地产、医药、计算机、传媒等行业跌幅超5%。
基金采取“高仓位运作+PEG成长投资策略”，整体配置集中于创业板中的高端制造方向。这一策略在市场震荡中成效显著，使得基金净值表现优于业绩比较基准。
基金业绩表现：份额净值1.8608元，报告期收益3.64%
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.8608元，报告期内（2025年Q4）份额净值增长率为3.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.71%，基金超额收益4.35个百分点，延续了长期跑赢基准的趋势。
基金资产组合：权益投资占比88.34%，现金类资产11.58%
报告期末，基金总资产186,484,422.54元，资产配置高度集中于权益类资产：权益投资（全部为股票）金额164,733,969.98元，占基金总资产比例88.34%；银行存款和结算备付金合计21,604,195.10元，占比11.58%；其他资产146,257.46元，占比0.08%。基金未配置基金、债券、贵金属、金融衍生品等资产，投资结构较为单一。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 164,733,969.98 | 88.34 |
| 其中：股票 | 164,733,969.98 | 88.34 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 21,604,195.10 | 11.58 |
| 8 | 其他资产 | 146,257.46 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 186,484,422.54 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比73.11%，港股通信服务配置2.39%
境内股票：制造业占绝对主导，信息技术、农林牧渔次之
报告期末，境内股票投资公允价值160,287,591.34元，占基金资产净值比例86.26%。其中，制造业配置金额135,839,847.28元，占比73.11%，为第一大重仓行业；农、林、牧、渔业7,590,936.00元，占比4.09%；信息传输、软件和信息技术服务业9,864,522.00元，占比5.31%；金融业3,634,624.00元，占比1.96%；文化、体育和娱乐业3,318,140.00元，占比1.79%。采矿业、批发零售业配置金额不足万元，占比仅0.01%。
港股通投资：通信服务行业配置444.64万元
基金通过港股通投资的港股公允价值为4,446,378.64元（约444.64万元），占基金资产净值比例2.39%，全部配置于通信服务行业。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 135,839,847.28 | 73.11 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,864,522.00 | 5.31 |
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,590,936.00 | 4.09 |
| J | 金融业 | 3,634,624.00 | 1.96 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,318,140.00 | 1.79 |
| 行业类别 | 港股通投资公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 4,446,378.64 | 2.39 |
前十大重仓股：温氏股份居首，高端制造标的占七席
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计64,788,685.00元，占基金资产净值比例34.87%，集中度中等。其中，温氏股份（300498）以7,590,936.00元持仓（占比4.09%）居首，中航成飞（302132）、稳健医疗（300888）、菲利华（300395）紧随其后，持仓占比分别为3.87%、3.78%、3.75%。
从行业属性看，前十大重仓股中，中航成飞、菲利华、正海磁材（300224）、国际复材（301526）、锐科激光（300747）、电连技术（300679）、科新机电（300092）等7只个股属于高端制造领域，与基金“聚焦创业板高端制造”的投资策略高度一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300498 | 温氏股份 | 7,590,936.00 | 4.09 |
| 2 | 302132 | 中航成飞 | 7,189,000.00 | 3.87 |
| 3 | 300888 | 稳健医疗 | 7,023,104.00 | 3.78 |
| 4 | 300395 | 菲利华 | 6,970,850.00 | 3.75 |
| 5 | 300224 | 正海磁材 | 6,140,712.00 | 3.30 |
| 6 | 301526 | 国际复材 | 5,785,500.00 | 3.11 |
| 7 | 300119 | 瑞普生物 | 5,655,401.00 | 3.04 |
| 8 | 300747 | 锐科激光 | 5,611,428.00 | 3.02 |
| 9 | 300679 | 电连技术 | 5,530,048.00 | 2.98 |
| 10 | 300092 | 科新机电 | 5,390,706.00 | 2.90 |
开放式基金份额变动：报告期内零申赎，份额总额维持9985万份
报告期期初与期末基金份额总额均为99,853,330.28份（约9985万份），报告期内无申购、赎回及拆分变动，份额规模保持稳定。这可能与基金“两年定期开放”的运作方式有关，封闭期内投资者无法进行申赎操作。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 99,853,330.28 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 99,853,330.28 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中风险：制造业配置占比高达73.11%，若未来高端制造行业景气度下行或政策调整，可能对基金净值产生较大冲击。
- 权益仓位过高风险：权益投资占比88.34%，现金类资产仅11.58%，在市场大幅回调时缺乏缓冲，净值波动可能加剧。
- 公允价值变动风险：本期公允价值变动收益为负1.72亿元，反映持仓资产价格波动较大，需警惕市场情绪变化对估值的影响。
投资机会
- 长期超额收益能力：基金成立以来累计超额收益71.99个百分点，长期业绩表现亮眼，显示基金经理在创业板成长股投资上的专业能力。
- 高端制造赛道布局：前十大重仓股中7只为高端制造标的，契合国家产业升级方向，若行业持续增长，有望为基金带来超额收益。
- 封闭期稳定运作：定期开放机制避免了申赎对基金运作的干扰，基金经理可更专注于长期投资策略的执行。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金行业集中、高仓位运作等特征，理性参与投资。
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