来源：拾遗地

文/十一弟

最近，国内奶茶行业的老二——古茗，决定大手笔分红。

它将向股东们每股派发0.93港元的特别股息，按照其目前大约24亿股总股本计算，派息总额超过22亿港元。

由于在香港上市，这次派发的特别股息，不需要缴纳任何预扣税。

最大的受益者，将是古茗的老板，以及高管们。

古茗的股权结构，高度集中——

它的老板，也就是创始人王云安，通过设立在海外的家族信托，持有上市公司9.4亿股，持股比例大约40%；

上市公司总裁戚侠，通过海外家族信托持有4.3亿股，持股比例超过18%；

执行董事阮修迪，通过海外家族信托持有3亿股，持股比例将近13%。

这三个大股东，持有上市公司的股份数量，合计超过16.7亿股，占总股本的70%以上。

按照每股派息0.93港元计算，他们将从上市公司分走15亿港元现金。

换算成人民币，相当于14亿。

其中，王云安将到手8个亿，戚侠将到手3.6个亿，阮修迪将到手2.5个亿。

奶茶是一杯几块钱地卖，老板们分红是一次几个亿地往兜里揣。

再小的生意，乘以14亿的人口基数，都是泼天的富贵。

年初，古茗刚刚在港股上市。

当时，它以每股9.94港元的价格，发行了2亿股新股，募集了逾20亿港元资金。

登陆港交所仅九个月时间，它的这次分红规模，比上市募资还要多。

作为上市公司，通过分红派息，给股东们增厚投资收益，其实是个好事。

只不过，古茗的大手笔分红，意图实在太明显了——

持股比例高度集中，七成以上的分红，都流进了老板和高管们的口袋里。

这不明摆着通过上市融资，在二级市场上圈钱以后，再给老板和高管们送钱嘛。

迫不及待，装都懒得装了。

古茗是国内奶茶行业的老二，它的规模仅次于蜜雪冰城。

今年上半年，古茗的奶茶门店，超过1.1万家，是国内第二个突破万店的茶饮品牌。

它在上半年的营收接近57亿，增长了41%；净利润超过16亿，增长了121%。

国内奶茶企业的商业模式，并不是开设门店直接面向消费者卖奶茶，而是向加盟商销售奶茶原料及设备。

比如，水果、果汁、茶叶、乳制品、糖，还有包装物料、泡茶机、制冰机、冰柜等。

蜜雪冰城、古茗这些奶茶品牌，它们的收入来自成千上万的加盟商，而非数以亿计的消费者。

只要有加盟商源源不断地加入进来，奶茶品牌的规模，就可以持续扩张，越滚越大。

在奶茶行业，按照价格区间，划分了三个档次的细分市场——

单价高于20块钱的高价现制茶饮；

单价在10块钱以上、20块以下的大众现制茶饮；

单价低于10块钱的平价现制茶饮。

蜜雪冰城的一杯奶茶，平均单价只卖6块钱。

它是奶茶行业的龙头老大，也是平价奶茶市场一哥。

价格区间介于10块钱~20块钱的大众现制茶饮，是奶茶行业最大的细分市场。

古茗的定价，主要在10块钱~18块钱，单价卖得比蜜雪冰城贵很多。

因此，在国内的大众现制茶饮市场，它是规模最大的奶茶品牌。

奶茶价格不贵，成本更低，靠着向供应商销售奶茶原料与设备，古茗赚到了暴利——

今年上半年，它的毛利率超过了31%，净利润率接近29%。

也就是说，古茗向加盟商每卖出100块钱的奶茶原料，就能从中赚到31块钱的毛利，最后到手净利润29块钱。

上市之前，古茗已经进行过一次突击分红——

年初，它向股东们派发了17.4亿股息。

当时，王云安、戚侠、阮修迪三大股东，对古茗的持股比例将近77%，他们从中分到了逾13亿现金。

这意味着，古茗在上市前后，今年接连两次分红，派息规模超过了37亿。

其中，大股东拿走了27亿以上。

去年，古茗全年的净利润不到15亿，今年上半年净利润16亿。

这一年半的净利润加起来，大约31亿。

而今年，它的两次分红派息，就分掉了37亿现金。

这是把上市公司当成提款机了。

如果古茗真的这么赚钱，手上又有足够的现金给大股东分红，它为何又要跑到香港上市、融资圈钱。

自己关起门来，想怎么分红就怎么分红，没人管得着，难道不更自在吗？

走上资本运作之路的老板们，手里拿着的剧本，都是经过高人指点的——

趁着刚刚上市，股价上涨，手里有钱，公司也还能赚钱。

拿着原始股的老板和高管们，能减持就减持，能分红就分红，赶紧往兜里大把塞钱。

费尽心思，好不容易熬到上市，也该变现享受了。

等到上市公司的业绩涨不动了，股价跌下来了，甚至最后摊子都要黄了。

那时候，上市公司是上市公司的，老板是老板的，一码归一码。

反正钱早就流进老板设立在海外的家族信托了。

吃到嘴里的，再想让老板往回吐出来，那是不可能的。

上一个敢这么大胆豪横分红的老板，还是恒大的许教授——

在房地产高歌猛进的那些年，恒大每年能赚几百亿利润，一出手就是派发上百亿红利。

时过境迁，许教授已经进去踩缝纫机了。

苦了他一个，但丝毫不耽误他老婆孩子的富贵荣华——

设立在海外的家族信托，追债的银行告上法院，都击不穿。

早就花了几十亿，在英国买下豪宅。

当年靠分红流出去的几百亿财富，光是吃利息，几辈子都能享用不尽了。

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