Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，三星医疗发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为79.72亿元，同比增长13.93%；归母净利润为12.3亿元，同比增长6.93%；扣非归母净利润为11.36亿元，同比增长5.34%；基本每股收益0.87元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为57.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.85元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三星医疗2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为79.72亿元，同比增长13.93%；净利润为12.15亿元，同比增长5.27%；经营活动净现金流为-5925.63万元，同比下降122.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长9.28%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为147.6%，32.23%，6.93%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为66.29%，32.13%，5.34%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.93%，经营活动净现金流同比下降122.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为12.1亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.049低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.97%，同比下降16.24%；净利率为15.24%，同比下降7.6%；净资产收益率（加权）为10.14%，同比下降3.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.97%，同比大幅下降16.29%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为31.12%、34.61%、28.97%，同比变动分别为17.47%、11.21%、-16.29%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.14%，同比下降3.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.62%，同比增长6.67%；流动比率为1.33，速动比率为0.88；总债务为28.65亿元，其中短期债务为23.17亿元，短期债务占总债务比为80.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.81%，43.7%，46.62%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.51、0.43、0.34，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为10.32%、12.79%、30.2%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.8亿元，较期初变动率为94.56%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.56%，营业成本同比增长23.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、3.9亿元、5亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、2.6亿元、-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.38，同比下降11.45%；存货周转率为1.38，同比下降0.75%；总资产周转率为0.33，同比下降0.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.91，1.39，1.38，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.66%、16.66%、17.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.2亿元，较期初增长38.73%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为18.64%、30.68%、38.73%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.2亿元，较期初增长30.56%。

点击三星医疗鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。