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8月21日，航锦科技（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为22.16亿元，同比增长5.84%；归母净利润为1372.44万元，同比下降58.38%；扣非归母净利润为-413.87万元，同比下降115.13%；基本每股收益0.02元/股。

公司自1997年10月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航锦科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.16亿元，同比增长5.84%；净利润为5593.81万元，同比下降24.67%；经营活动净现金流为3.8亿元，同比增长4161.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为22.2亿元，同比增长5.84%，去年同期增速为23.04%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降58.38%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-413.9万元，同比大幅下降115.13%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.84%，净利润同比下降24.67%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为-67.21%、45.98%、-24.67%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.84%，销售费用同比变动32.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.61%，同比增长7.28%；净利率为2.52%，同比下降28.82%；净资产收益率（加权）为0.6%，同比下降33.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.52%，同比大幅下降28.82%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.42%增长至17.61%，销售净利率由去年同期3.55%下降至2.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.67%，0.9%，0.6%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为102.26%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.94%，同比增长32.29%；流动比率为0.96，速动比率为0.75；总债务为32.53亿元，其中短期债务为27.49亿元，短期债务占总债务比为84.49%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为25.84%，51.36%，67.94%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.47，1.22，0.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.38、0.43、0.37，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为17.35%、65.01%、179.04%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为33.59%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.28，同比增长33.47%；存货周转率为2.41，同比增长9.84%；总资产周转率为0.26，同比下降11.92%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.29，0.26，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.56、1.2、0.85，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.1亿元，较期初增长97.12%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.1亿元，较期初增长122.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长32.72%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长129.86%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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