雅葆轩2025年上半年财报数据揭示了公司在经营发展过程中的多面性。一方面，营收、利润等关键指标实现增长，显示出公司业务拓展的成效；另一方面，财务费用的大幅攀升以及经营活动现金流量净额的急剧下降，也为公司未来发展埋下隐忧。以下将对各项重要财务指标进行详细解读。

营收利润双增长，盈利能力提升

营业收入增长40.25%，业务拓展成效显著

报告期内，雅葆轩营业收入达2.50亿元，较上年同期的1.78亿元增长40.25%。

这主要源于销售规模扩大，汽车电子订单量快速增加、工业控制领域客户项目深入合作及交付能力提速。其中，汽车电子、工业控制业务分别实现营收0.92亿元、0.64亿元，分别同比增长194.96%、111.72% ，成为营收增长的重要驱动力。

净利润与扣非净利润同步提升

归属于上市公司股东的净利润为0.29亿元，同比增长20.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.29亿元，同比增长40.18%。

净利润增长得益于营收增加，同时公司在成本控制和运营效率方面取得一定成效，表明公司核心业务盈利能力增强。

基本每股收益与扣非每股收益提高

基本每股收益为0.37元，较上年同期的0.30元增长23.33%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元。

这显示公司盈利能力提升，为股东创造更多价值，也反映出公司经营效益的改善。

资产负债存变动，关注潜在风险

应收账款余额增加35.43%，资金回收存风险

报告期末，应收账款余额为1.95亿元，较上年末的1.44亿元增加35.43%。

主要因本期销售规模扩大，未到账期应收账款相应增加。虽主要客户信誉良好，但较大的应收账款余额占用较多营运资金，若无法及时回收或发生坏账，将对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。

应收票据减少80.87%，结算方式有调整

应收票据期末余额为84.23万元，较上年末的440.35万元减少80.87%。

主要系期初票据背书及到期所致，反映公司票据结算方式有所调整，对公司资金回笼和资金安排或产生一定影响。

存货增长29.78%，关注跌价及周转

存货余额为1.12亿元，较上年末的0.86亿元增长29.78%。

存货增加或为满足业务增长需求，但也可能带来存货跌价风险，需关注存货周转情况，若存货周转不畅，可能影响公司资金流动性和盈利能力。

加权平均净资产收益率上升

依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为7.84%，较上年同期的6.79%有所上升；依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算，该指标为7.72%，上年同期为5.73%。

表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。

费用波动影响盈利质量

销售费用增长63.27%，关注增长匹配度

销售费用为187.00万元，较上年同期的114.51万元增长63.27%。

主要因本期销售规模扩大招待费增加及合同取得成本摊销所致。销售费用增加旨在支持业务拓展，但需关注其增长是否与销售业绩增长相匹配，若不匹配可能影响公司盈利水平。

管理费用下降7.96%，成本控制有成效

管理费用为428.84万元，较上年同期的465.95万元下降7.96%。

公司在管理成本控制方面取得一定成效，有助于提升公司整体盈利水平。

财务费用大增271.96%，利润承压

财务费用为75.46万元，较上年同期的20.29万元增长271.96%。

主要系本期公司汇兑收益减少所致。财务费用大幅增长可能对公司利润产生一定压力，影响公司盈利质量，公司需关注汇率波动，加强财务管理，降低财务费用。

研发费用增加32.02%，关注成果转化

研发费用为727.76万元，较上年同期的551.27万元增加32.02%。

主要因本期公司研发活动投入增加。研发投入增加有助于提升公司技术竞争力，但需关注研发成果转化，若研发成果不能有效转化为经济效益，可能造成资源浪费，影响公司盈利能力。

现金流量状况需关注

经营活动现金流量净额下降226.45%，资金流动性受影响

经营活动产生的现金流量净额为 - 0.48亿元，上年同期为0.38亿元，变动 - 226.45%。

主要因本期销售订单增加，授权备料购买商品增加。经营活动现金流量净额大幅下降可能影响公司资金流动性，公司需加强资金管理，优化资金使用效率，确保公司正常运营。

投资活动现金流量净额变动 - 239.29%，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为0.30亿元，上年同期为 - 0.22亿元，变动 - 239.29%。

主要因本期收回理财投资金额后未进行理财操作，反映公司投资策略调整，公司需合理规划投资活动，确保投资收益和资金安全。

筹资活动现金流量净额增长728.87%，债务负担增加

筹资活动产生的现金流量净额为0.19亿元，上年同期为 - 0.03亿元，变动728.87%。

主要因本期新增短期借款，公司通过筹资活动获取资金，但也增加债务负担，需合理安排偿债计划，防范债务风险。

综合来看，雅葆轩2025年上半年虽在业务拓展上取得成绩，但财务费用大幅增长和经营活动现金流量净额下降等问题不容忽视。投资者需密切关注公司应收账款管理、成本控制、资金流动性等方面表现，以准确评估公司未来发展潜力与风险。

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