山东力诺医药包装股份有限公司于2025年8月21日发布2025年半年度报告，报告期内多项财务指标变动显著，经营活动产生的现金流量净额同比减少139.92%，销售费用同比增长21.68%，这些变化值得投资者高度关注。

营收净利双下滑，市场环境影响大

营业收入下降11.07%

报告显示，山东力诺医药包装上半年营业收入为4.99亿元，去年同期为5.61亿元，下降11.07%。

公司表示，营业收入下降主要受国家医保改革及药品集中带量采购政策影响，医药终端市场需求不振，产品价格下降。这表明公司面临着较为严峻的市场环境挑战。

净利润下滑20.12%

归属于上市公司股东的净利润为4096.75万元，去年同期为5128.50万元，下降20.12%。

净利润下滑除营收减少外，还与公司近年来开展多个重大项目，固定资产投入大，费用化支出增加；新品开发、技术研发投入增加；销售费用增长；二季度关税影响导致主要原料采购成本增加等因素有关。

扣非净利润下降37.31%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2894.09万元，去年同期为4616.15万元，下降37.31%。

扣非净利润的大幅下降，反映出公司核心业务盈利能力面临较大压力，市场环境及成本因素对公司主营业务冲击明显。

费用增长，成本控制待优化

销售费用增长21.68%

上半年销售费用为2670.95万元，同比增长21.68%。

主要原因是销售人员增加以及市场开发费用增加。公司加大市场拓展投入，但目前尚未有效扭转营收下滑局面，需关注投入产出比。

管理费用增长32.20%

管理费用为1874.94万元，较去年同期的1418.30万元增长32.20%。

主要系本期职工薪酬、差旅费、中介服务费等费用增加所致。管理费用大幅增长反映公司运营成本上升，优化管理费用迫在眉睫。

财务费用增长21.80%

财务费用为1073.12万元，同比增长21.80%。

主要系公司理财金额下降导致利息收入减少。公司需合理规划理财活动，优化资金配置，降低财务费用对利润的影响。

研发费用增长7.19%

研发费用为1603.08万元，较去年同期的1495.49万元增长7.19%。

在竞争激烈的市场环境下，公司持续投入研发有助于提升产品竞争力，但需关注研发投入产出效率，确保研发成果转化为经济效益。

现金流状况不佳，投资筹资有波动

经营活动现金流净额减少139.92%

经营活动产生的现金流量净额为 -960.51万元，去年同期为2405.87万元，同比减少139.92%。

主要系本期支付的原料款增加所致。经营活动现金流净额大幅下降可能影响公司资金周转和日常运营，公司需优化供应链管理。

投资活动现金流净额减少91.88%

投资活动产生的现金流量净额为2210.19万元，去年同期为27214.28万元，同比减少91.88%。

主要系本期购买理财金额变化所致。投资活动现金流大幅波动，反映公司投资策略调整，需关注投资决策对公司资金状况和收益的影响。

筹资活动现金流净额增长72.65%

筹资活动产生的现金流量净额为 -1993.36万元，去年同期为 -7289.37万元，同比增长72.65%。

主要系本期新增股票回购专项借款所致。公司应合理安排筹资活动，避免因借款增加导致财务风险上升。

综合来看，山东力诺医药包装2025年上半年面临营收和净利润下滑、费用增长以及现金流不佳等问题。公司虽在产能提升和业务转型方面有布局，但短期内财务状况改善不明显。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场环境变化对业绩的影响。

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