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8月20日，新乡化纤发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.38亿元，同比下降1.52%；归母净利润为6274.69万元，同比下降58.58%；扣非归母净利润为3635.95万元，同比下降76.03%；基本每股收益0.0379元/股。

公司自1999年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新乡化纤2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为37.38亿元，同比下降1.52%；净利润为6224.05万元，同比下降58.67%；经营活动净现金流为-1.73亿元，同比下降120.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为37.4亿元，同比下降1.52%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降58.58%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降76.03%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、1.5亿元、0.6亿元，同比变动分别为21.96%、1220.4%、-58.67%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为30.26%、38.58%、44.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、-0.8亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.779低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为15.13、-0.52、-2.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.25%，同比下降23.79%；净利率为1.67%，同比下降58.03%；净资产收益率（加权）为0.96%，同比下降64.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.25%，同比大幅下降23.79%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.72%、12.14%、9.25%，同比变动分别为-27.15%、57.17%、-23.79%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.67%，同比大幅下降58.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.96%，同比大幅下降64.05%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.65%，同比增长0.88%；流动比率为1.47，速动比率为0.9；总债务为53.96亿元，其中短期债务为24.39亿元，短期债务占总债务比为45.2%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.02、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为28.3万元，较期初变动率为106.34%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、3.2亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.7亿元、-0.8亿元、-1.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.39，同比下降13.61%；存货周转率为1.75，同比下降32.22%；总资产周转率为0.28，同比下降6.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.45，2.77，2.39，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.75，同比大幅下降32.22%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.78%、11.2%、12.64%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.59、0.54、0.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长33.88%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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