普洛药业2025半年报解读：营收降15.31%，经营现金流降58.48%
普洛药业2025年上半年财报显示，公司在营收与现金流方面面临较大挑战，多项核心指标下滑，投资者需密切关注其后续发展动态。
营收下滑，业务结构分化明显
整体营收下降15.31%
普洛药业2025年上半年实现营业收入54.44亿元，较上年同期的64.29亿元下降15.31%。市场环境的变化对公司业务产生了显著影响。
| 时间 | 营业收入（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2025上半年 | 54.44 | -15.31% |
| 2024上半年 | 64.29 | / |
各业务板块表现不一
从业务板块来看，原料药中间体业务受外部宏观环境波动、行业周期筑底和相关品种需求疲软影响，销售收入为36.03亿元，同比下降23.41%；药品业务实现营业收入5.83亿元，同比下降14.20% 。不过，CDMO业务表现亮眼，实现营业收入12.36亿元，同比增长20.32%，核心竞争力持续增强，客户数和项目数持续快速增长，已跻身国内CDMO企业领先梯队。
| 业务板块 | 营业收入（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 原料药中间体 | 36.03 | -23.41% |
| CDMO | 12.36 | 20.32% |
| 药品 | 5.83 | -14.20% |
盈利水平下降，股东回报减少
净利润与扣非净利润双降
归属于上市公司股东的净利润为5.63亿元，同比下降9.89%；扣除非经常性损益的净利润为5.21亿元，同比下降13.59%。利润下滑主要源于营收的减少以及成本、费用等因素的影响。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 5.63 | -9.89% |
| 扣除非经常性损益的净利润 | 5.21 | -13.59% |
每股收益降低
基本每股收益为0.4861元/股，同比下降9.14%；扣非每股收益为0.4494元/股，同样有所下降。这意味着股东的每股收益减少。
| 项目 | 数值（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.4861 | -9.14% |
| 扣非每股收益 | 0.4494 | / |
资产项目有变化，风险需关注
应收账款规模略降，关注回收
应收账款期末余额为16.98亿元，较上年末的17.64亿元略有下降，占总资产的比例为13.60%。公司需持续关注应收账款的回收情况，避免坏账风险。
| 时间 | 应收账款（亿元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 本报告期末 | 16.98 | 13.60% |
| 上年度末 | 17.64 | 13.86% |
应收票据变动小，风险可控
应收票据期末余额为3.16亿元，期初余额为3.19亿元，变动幅度较小。公司对应收票据按信用等级和账龄等进行分类管理，并计提相应坏账准备，整体风险处于可控范围。
| 时间 | 应收票据（亿元） |
|---|---|
| 期末余额 | 3.16 |
| 期初余额 | 3.19 |
存货规模下降，警惕跌价
存货期末余额为16.94亿元，较期初的18.60亿元下降了8.94%。鉴于医药行业特点，仍需密切关注存货的跌价风险。
| 时间 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 期末余额 | 16.94 |
| 期初余额 | 18.60 |
费用管控有成效，研发投入增加
销售与管理费用双降
销售费用为2.60亿元，同比下降7.44%，公司可能在销售策略、费用管控等方面做出调整。管理费用为2.04亿元，同比下降12.85%，公司在管理费用方面的控制取得了一定成效。
| 时间 | 销售费用（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 2.60 | -7.44% |
| 上年同期 | 2.81 | / |
| 时间 | 管理费用（亿元） | 同比增减 |
| ---- | ---- | ---- |
| 本报告期 | 2.04 | -12.85% |
| 上年同期 | 2.34 | / |
财务费用关注汇兑风险
财务费用为 -2111.63万元，去年同期为 -4653.70万元，同比上升54.62%，主要是本期汇兑收益同比下降。公司出口业务收入主要以外币结算，需关注汇率波动。
| 时间 | 财务费用（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -2111.63 | 54.62% |
| 上年同期 | -4653.70 | / |
研发费用增长14.46%
研发费用为3.24亿元，同比增长14.46%。公司持续加大研发投入，共有研发人员1155名，其中博士52名，硕士437名，并建立了多个技术平台。
| 时间 | 研发费用（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 3.24 | 14.46% |
| 上年同期 | 3.15 | / |
现金流波动大，运营需优化
经营现金流大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为4.07亿元，较上年同期的9.81亿元大幅下降58.48%，主要是本期合同负债及应付票据等同比减少，公司面临资金回笼压力。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 4.07 | -58.48% |
| 上年同期 | 9.81 | / |
投资现金流有所改善
投资活动产生的现金流量净额为 -1.29亿元，上年同期为 -2.21亿元，同比增加41.82%，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -1.29 | 41.82% |
| 上年同期 | -2.21 | / |
筹资现金流变化，关注债务
筹资活动产生的现金流量净额为 -2.21亿元，上年同期为 -4.78亿元，同比增加53.87%，主要是本期借款净额同比增加。公司需关注债务结构和财务风险。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -2.21 | 53.87% |
| 上年同期 | -4.78 | / |
普洛药业在2025年上半年虽在CDMO业务和研发投入方面有积极表现，但营收、利润及现金流等方面的挑战仍较为严峻。公司需优化业务结构，加强财务管理，投资者也应谨慎关注其后续发展。
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