鹰眼预警：欧圣电气经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，欧圣电气发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.78亿元，同比增长18.89%；归母净利润为1.15亿元，同比增长18.52%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长18.48%；基本每股收益0.4546元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5.81亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧圣电气2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.78亿元，同比增长18.89%；净利润为1.15亿元，同比增长18.52%；经营活动净现金流为6083.66万元，同比下降69.41%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长73.9%，营业成本同比增长21.99%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -21.89% | 38.18% | 73.9% |
| 营业成本增速 | -36.13% | 45.59% | 21.99% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长73.9%，营业收入同比增长18.89%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -21.89% | 38.18% | 73.9% |
| 营业收入增速 | -29.88% | 55.16% | 18.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.89%，经营活动净现金流同比下降69.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.76亿 | 7.39亿 | 8.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4892.57万 | 1.99亿 | 6083.66万 |
| 营业收入增速 | -29.88% | 55.16% | 18.89% |
| 经营活动净现金流增速 | -8.88% | 306.46% | -69.41% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.529低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4892.57万 | 1.99亿 | 6083.66万 |
| 净利润（元） | 6610.8万 | 9709.92万 | 1.15亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.74 | 2.05 | 0.53 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.42%，同比下降4.61%；净利率为13.1%，同比下降0.31%；净资产收益率（加权）为7.7%，同比增长14.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.42%，同比下降4.61%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.89% | 36.09% | 34.42% |
| 销售毛利率增速 | 26.43% | 13.18% | -4.61% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.88%，13.14%，13.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 13.88% | 13.14% | 13.1% |
| 销售净利率增速 | 12.39% | -5.34% | -0.31% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1亿元，较期初变动率为1264.01%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初商誉（元） | 728.19万 |
| 本期商誉（元） | 9932.6万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.88%，同比增长27.49%；流动比率为1.04，速动比率为0.82；总债务为12.63亿元，其中短期债务为9.52亿元，短期债务占总债务比为75.33%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为28.18%，46.97%，59.88%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 28.18% | 46.97% | 59.88% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.31，1.51，1.04，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.31 | 1.51 | 1.04 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.37、0.98、0.67，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 2.37 | 0.98 | 0.67 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为19.37%、50.47%、64.66%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.93亿 | 7.08亿 | 9.74亿 |
| 净资产（元） | 15.1亿 | 14.02亿 | 15.07亿 |
| 总债务/净资产 | 19.37% | 50.47% | 64.66% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为39.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1457.05万 |
| 本期预付账款（元） | 2029.51万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.29%，营业成本同比增长21.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 34.25% | 15.69% | 39.29% |
| 营业成本增速 | -36.13% | 45.59% | 21.99% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为449万元，较期初变动率为46.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 305.79万 |
| 本期其他应付款（元） | 448.99万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、2.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、2亿元、0.6亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.81亿 | 2.69亿 | 1.66亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4892.57万 | 1.99亿 | 6083.66万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.71，同比下降7.4%；存货周转率为1.99，同比下降29.79%；总资产周转率为0.26，同比下降12.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.99，同比大幅下降29.79%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 2.08 | 2.83 | 1.99 |
| 存货周转率增速 | -9.08% | 36.27% | -29.79% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.5%、7.31%、9.78%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.37亿 | 1.93亿 | 3.68亿 |
| 资产总额（元） | 21.03亿 | 26.45亿 | 37.57亿 |
| 存货/资产总额 | 6.5% | 7.31% | 9.78% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.8亿元，较期初增长321.05%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 3.75亿 |
| 本期固定资产（元） | 15.77亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长1409.19%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 261.74万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3950.12万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长66%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 3396.06万 | 2817.63万 | 4677.32万 |
| 管理费用增速 | 73.02% | -17.03% | 66% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长66%，营业收入同比增长18.89%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -29.88% | 55.16% | 18.89% |
| 管理费用增速 | 73.02% | -17.03% | 66% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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