美东时间7月30日美股盘后，微软公布2025财年第四财季财务报告（2025年4月1日至2025年6月30日，下称“二季度”）。财报显示，微软二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%；净利润272亿美元，同比增长24%，普遍超出市场预期。

31日开盘，微软美股大涨超8%，成为继英伟达后第二家敲开四万亿美元市值大门的科技巨头。

谈及未来，微软CEO萨蒂亚·纳德拉表示，云计算和AI是各行业业务转型驱动力，下一个云计算的重要加速器将是量子计算。微软首席财务官艾米·胡德预计，2026财年营收将实现两位数增长，Azure营收预计同比增长37%。

AI驱动云业务表现亮眼

财报显示，微软二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，市场预期738.9亿美元；稀释后每股收益（EPS）为3.65美元，同比增长24%，市场预期3.37美元；净利润272亿美元，同比增长24%。

“整个2025财年，Azure的收入超过750亿美元，这得益于所有工作负载的增长。”萨蒂亚·纳德拉在财报业绩电话会上表示，云计算和AI是各行各业业务转型的驱动力，微软正在整个技术栈中进行创新，帮助客户适应并在这个新时代中成长。

财报显示，二季度微软商业云业务营收为467亿美元，同比增长27%；智能云业务部门营收299亿美元，同比增长26%；生产力和业务流程部门营收331亿美元，同比增长16%。

Azure云服务全年营收首次突破750亿美元，同比增长34%，微软云业务收入首次突破1680亿美元，同比增长23%。Azure和其他云服务的营收二季度增长39%，增速也超过一季度的33%，创2022年末以来两年半最高单季增速。

艾米·胡德表示，微软以非常强劲的表现结束了本财年，AI技术的快速创新和广泛应用正推动公司在多个业务领域实现突破新增长。Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot等AI产品的用户采用速度达到“前所未有”水平。纳德拉透露，公司AI功能月活跃用户已超过8亿，Copilot应用商业和消费用户月活跃用户突破1亿。

艾米·胡德预计，2026财年营收将实现两位数增长，Azure营收预计同比增长37%。

下一季度资本开支将达300亿美元以上

财报显示，微软二季度总资本支出242亿美元，同比增长27%。其中，不动产和设备相关的现金支出171亿美元，同比增长23%。

微软一季度的资本支出为214亿美元，尽管同比增长近53%，但相比前一季度减少12亿美元，降幅超5%，市场曾因此担忧微软对AI数据中心投资出现放缓迹象。不过，二季度微软242亿美元的资本支出创单季最高纪录，环比重回增势，较一季度增长28亿美元，环比增幅13%，超出市场预期。

目前，微软正在加速建设数据中心，以满足对AI训练和工具激增的市场需求。纳德拉在财报业绩电话会上称，微软在AI基础设施竞赛中保持领先地位，并在本财年每一个季度都实现了市场份额的提升，过去12个月新增超过2吉瓦数据中心容量，在全球70个地区运营超过400个数据中心，规模超过任何其他云服务提供商。公司预计，下一季度（即2026财年第一财季）有望将资本开支提升至300亿美元以上。

不过，艾米·胡德透露，2026财年资本开支增速可能放缓，服务器、GPU等、CPU、网络和存储短期资产占比有望提升，以应对更多的未交付订单及AI算力需求。她表示，微软目前有3680亿美元的已签约未交付订单需要完成，涵盖公司云业务的方方面面，在投资回报率、增长率及相关性方面，信心十足。她此前曾表示，当资本支出放缓到一定程度，公司就会进入加速增长阶段。

作者：窦世平