界面新闻记者 | 赵晓娟

界面新闻编辑 | 牙韩翔

　　尚未借壳上市成功的包装饮用水“润田”，被曾经的“老板娘”持续爆料。

　　7月18日，一位名为“暴躁十亿姐”的用户在抖音平台上发布多条视频，话题涉及“宗馥莉”“润田查加智侵占国有资产”等内容。其中热度最高的一条视频称，其丈夫黄安根有过4段婚姻及5个孩子，其中自己生了两个。

　　该用户的抖音主页显示，其自称是“江西润田上市公司创始人老板娘魏苗苗”，她还有两家准上市公司“深圳秦沃”与“深圳汉朔建元”。她的惊人言论还包括，“把女儿培养成第二个宗馥莉”“润田的模式和娃哈哈类似，黄安根的亲弟弟做润田的瓶贴、瓶盖等供应链，黄安根的其中一个前妻负责润田的广告传媒业务”等等。她在7月21日的一条视频当中爆料，指控润田有股东涉嫌侵占国有资产并转移到境外。

　　这位自称魏苗苗的人，通过把丈夫在润田的过往，与娃哈哈、农夫山泉等热门话题联系起来最终转化为流量，在社交平台为自家品牌带货，她的视频几天内播放量突破千万。

　　7月22日，界面新闻向润田正在借壳上市的相关上市公司国旅联合（ST联合（维权））求证，该企业证券代表告诉界面新闻，上述账号的说法不实，“她把润田饮料与润田实业混淆了，国旅联合收购的只是润田实业，这是两家不同的公司。”对方还表示，公司已经关注到此事，也在做相应处理。

　　而江西润田实业股份有限公司发布声明，黄安根及其配偶魏苗苗与江西润田实业股份有限公司无任何关系。

　　事实上，“润田饮料”与“润田实业”事实上是这个品牌的前后两个公司主体。

　　根据润田实业发布的声明，黄安根为江西润田饮料股份有限公司（以下简称“润田饮料”，成立于2003年1月7日）的法定代表人及实际控制人，2014年该公司因资金链断裂，严重资不抵债，陷入危机。

　　而在2014年10月11日，润田饮料的相关债权人成立江西润田实业股份有限公司（以下简称“润田实业”），对润田饮料进行承债式资产重组。重组后润田实业作为唯一主体从事“润田”纯净水、“润田翠”矿泉水等包装饮用水业务。

　　润田实业于2016年引入国资，从民营企业变更为国资控股企业。

　　“黄安根及其配偶魏苗苗与润田实业自始至终无任何股权关系、劳动关系等关系。黄安根担任法定代表人的润田饮料已于2020年6月5日被吊销营业执照。”润田实业在声明中表示。

　　润田于1994年创立，初期以纯净水为主打产品。

　　2003年，润田改组为江西润田饮料股份有限公司，强化规范化管理，通过扩大水源布局和优化供应链，奠定区域品牌影响力‌。2007年润田获得软银赛富2亿元A轮投资，获得融资后，润田饮料就计划申报IPO材料，还被列入南昌市2008年首批拟上市企业之中，但后期没能上市。根据央广网2014年的报道，润田在当时因债务危机导致欠款欠薪事件长达半年，后通过重组度过危机，此后黄安根从润田出局。

　　而7月22日，上述自称“魏苗苗”的人在接受红星资本局采访时表示，她自曝丑闻的核心诉求其实是为了解决债务。

　　其称，2014年，丰源实业的法定代表人查加智与黄安根签订了《重组协议》，查加智收购了旧润田（即润田天然饮料）的全部债权和债务。此后，查加智又引进了江西国资委，套现离场。但是，《重组协议》中，他曾承诺偿还的债务部分到现在已有十年之久，仍未还清，导致黄安根至今仍为失信被执行人。

　　“我做账号，曝光老公的丑闻，最终的目的不是带货，我的目的还是解决（债务）这个事情。”她在接受采访时说。

　　界面新闻自天眼查APP工商信息查询，黄安根还存在多个限制消费令，涉案总金额达7012.44万元。其中，黄安根涉及的最新一起终本案件未履行金额达2800万元。

　　2015年之后，重组后的润田重新整合资源应对矿泉水市场竞争加剧阶段，产品线扩展至纯净水和矿泉水两大单品发展。2023年，润田实业再次拟申请在上交所主板IPO，但再次上市未果。

　　直到两个月前，江西润田实业才通过借壳完成“曲线上市”。

　　江西省国资控股的ST联合（SH：600358）宣布，公司计划通过发行股份及支付现金的方式，购买润田实业部分或全部股权并募集配套资金，收购完成后预计将实现对润田实业的控制。

　　交易公告披露了润田的近期业绩，润田实业2023年和2024年分别实现营收11.5亿元、12.6亿元，净利润约1.47亿元和1.77亿元。

　　若将这一业绩与“魏苗苗”视频中提到的“2014年黄安根离开的时候就实现12.8亿”的口径作对比，意味着润田近10年营收增长几乎为0。

　　由于经历过动荡，加上产品线单一，润田对于大众消费者而言仍是地域性品牌，竞争力并不强，甚至没什么存在感。

　　一名包装饮用水业内人士告诉界面新闻，润田的市场份额可能在第10名甚至10名之外，是比较区域性的品牌。

　　根据灼识咨询报告数据，2023年，在中国包装饮用水市场，农夫山泉、怡宝、景田、娃哈哈、康师傅的市场份额依次为23.6%、18.4%、6.1%、5.6%、4.9%。也就是说前五名已经占据了约58.6%的市场份额，此外还有今麦郎、泉阳泉等大众认知度更高的品牌，留给润田这类地域性龙头的空间并不多。

　　润田也想走差异化路线挤进瓶装水赛道。

　　例如它的矿泉水品牌润田翠，主打“天然含硒矿泉水”。但这种过于细分的差异性是否被消费者认可还存在不确定性。其天猫旗舰店显示，规格500ml*24瓶售价65元，约合2.7元每瓶。与市面上大部分大众矿泉水相比，这个定价略高。

　　而目前主流大众矿泉水的价格区间在1-2.5元。其中，2元价格销量最大，消费者接受度最高，也是饮用水竞争最激烈的价格带，例如农夫山泉和怡宝的主打产品都处于这个价格带。

　　此外，打开江西之外的市场仍然是这个品牌最大的挑战——尤其是在瓶装水高度竞争的环境下。界面新闻走访北京永辉、物美等超市渠道以及便利店，没能看到润田纯净水以及矿泉水品牌润田翠，不过在京东秒送平台，可以看到润田翠在部分流通渠道售卖，价格为63元一箱（15瓶*500毫升），单瓶价格在4元以上，价格高于传统意义上的天然矿泉水。

　　产品和渠道相对较弱的润田，在上市之后能否打破业绩原地不前的局面，则决定它能否在资本市场获得认可。