前海开源沪港深新机遇混合季报解读：份额赎回与净值负增长
前海开源沪港深新机遇灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回与净值负增长的情况。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益与利润背离
两类份额收益与利润情况
| 主要财务指标 | 前海开源沪港深新机遇混合A | 前海开源沪港深新机遇混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,347,752.18 | 1,263,087.49 |
| 本期利润（元） | -185,718.44 | -198,051.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0047 | -0.0051 |
| 期末基金资产净值（元） | 34,751,045.98 | 33,052,608.14 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8978 | 0.8911 |
前海开源沪港深新机遇混合A和C两类份额本期已实现收益均为正，A类为1,347,752.18元，C类为1,263,087.49元 ，但本期利润却均为负，A类为 -185,718.44元，C类为 -198,051.10元。这表明虽然基金在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益可能为负，抵消了已实现收益。加权平均基金份额本期利润也为负，显示投资者在此期间实际收益不佳。期末基金资产净值A类为34,751,045.98元，C类为33,052,608.14元，期末基金份额净值A类0.8978元，C类0.8911元。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近阶段净值增长率与基准对比
| 阶段 | 前海开源沪港深新机遇混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.42% | 1.92% | 2.77% | 1.24% | -3.19% | 0.68% |
| 过去六个月 | 4.25% | 1.83% | 8.25% | 1.10% | -4.00% | 0.73% |
| 过去一年 | 12.21% | 1.83% | 21.29% | 1.09% | -9.08% | 0.74% |
| 过去三年 | -3.46% | 1.47% | 3.95% | 0.98% | -7.41% | 0.49% |
| 过去五年 | -5.69% | 1.29% | 5.41% | 0.99% | -11.10% | 0.30% |
| 阶段 | 前海开源沪港深新机遇混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.51% | 1.92% | 2.77% | 1.24% | -3.28% | 0.68% |
| 过去六个月 | 4.05% | 1.83% | 8.25% | 1.10% | -4.20% | 0.73% |
| 过去一年 | 11.96% | 1.83% | 21.29% | 1.09% | -9.33% | 0.74% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.37% | 1.61% | 8.71% | 0.94% | -10.08% | 0.67% |
从过去三个月来看，混合A净值增长率为 -0.42%，混合C为 -0.51%，而业绩比较基准收益率为2.77%，两类份额均大幅跑输。过去一年，混合A净值增长率12.21%，混合C为11.96%，业绩比较基准收益率达21.29%，跑输近10个百分点。多阶段数据显示，该基金净值增长表现落后于业绩比较基准，反映出基金投资策略在把握市场机会方面或存在提升空间。
投资策略与运作：聚焦新兴成长领域
二季度投资方向与后续展望
本基金在二季度重点均衡配置了人工智能、自动驾驶、半导体、新能源车、军工、低空经济等多个成长方向。后续，基金将继续关注新能源、新材料、低空经济、大飞机、医疗器械、AI、自主可控、半导体等成长性较好的领域。基金管理人认为，随着国内经济稳步增长，新技术不断涌现，新兴领域存在投资机会。不过，新兴领域通常具有技术迭代快、竞争激烈等特点，投资风险相对较高。
基金业绩表现：净值增长不及预期
两类份额净值增长与基准对比
截至报告期末，前海开源沪港深新机遇混合A基金份额净值为0.8978元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.42%，同期业绩比较基准收益率为2.77%；混合C基金份额净值为0.8911元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.51%，同期业绩比较基准收益率为2.77%。两类份额净值增长率均为负，且大幅低于业绩比较基准收益率，表明二季度基金业绩表现未达预期，投资者收益受到影响。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 62,685,463.14 | 86.59 |
| 其中：股票 | 62,685,463.14 | 86.59 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,626,370.92 | 13.30 |
| 8 | 其他资产 | 80,877.84 | 0.11 |
| 9 | 合计 | 72,392,711.90 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为62,685,463.14元，占基金总资产比例高达86.59%，其中股票投资等同权益投资规模。银行存款和结算备付金合计9,626,370.92元，占比13.30% ，其他资产80,877.84元，占比0.11%。权益投资占主导，意味着基金风险收益特征受股票市场波动影响较大，若股票市场下行，基金资产净值可能面临较大回撤风险。
股票投资组合：境内外行业分布有侧重
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 35,305,053.69 | 52.07 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,325,432.00 | 4.90 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 43,500,285.83 | 64.16 |
境内股票投资中，制造业公允价值35,305,053.69元，占基金资产净值比例52.07%，为主要配置行业。交通运输、仓储和邮政业占比4.90%，其他行业无持仓。制造业占比较高，反映基金对制造业企业成长前景的看好，但也意味着行业集中度较高，若制造业出现系统性风险，基金净值将受较大影响。
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通讯 | 3,617,377.35 | 5.34 |
| 能源 | 931,976.42 | 1.37 |
| 金融 | 5,066,312.69 | 7.47 |
| 医疗保健 | 918,479.56 | 1.35 |
| 科技 | 8,651,031.29 | 12.76 |
| 合计 | 19,185,177.31 | 28.30 |
港股通投资股票中，科技行业公允价值8,651,031.29元，占比12.76% ，金融行业占比7.47%，通讯占比5.34%。基金在港股投资上分散于多个行业，但科技行业占比较大，同样面临行业风险集中问题，同时需关注港股市场特有的风险，如汇率风险、香港市场风险等。
前十名股票投资明细：多为科技制造相关
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300693 | 盛弘股份 | 161,300 | 4,832,548.00 | 7.13 |
| 2 | 688676 | 金盘科技 | 127,725 | 4,272,401.25 | 6.30 |
| 3 | 688521 | 芯原股份 | 36,020 | 3,475,930.00 | 5.13 |
| 4 | 00981 | 中芯国际 | 82,000 | 3,342,661.53 | 4.93 |
| 5 | 002352 | 顺丰控股 | 68,200 | 3,325,432.00 | 4.90 |
| 6 | 688220 | 翱捷科技 | 40,739 | 3,189,863.70 | 4.70 |
| 7 | 00285 | 比亚迪电子 | 107,000 | 3,103,001.07 | 4.58 |
| 8 | 688072 | 拓荆科技 | 19,532 | 3,002,263.72 | 4.43 |
| 9 | 688012 | 中微公司 | 14,307 | 2,608,166.10 | 3.85 |
| 10 | 01456 | 国联民生 | 643,500 | 2,535,148.04 | 3.74 |
前十名股票投资明细显示，多数股票集中在科技制造领域，如盛弘股份、芯原股份等。这些股票的表现将直接影响基金净值。若这些公司业绩不及预期或所处行业竞争加剧，基金净值可能受到负面影响。
开放式基金份额变动：赎回大于申购
| 项目 | 前海开源沪港深新机遇混合A | 前海开源沪港深新机遇混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,434,371.78 | 2,733,441.09 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,295,894.05 | 4,557,771.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 38,705,724.72 | 37,091,670.40 |
前海开源沪港深新机遇混合A和C两类份额均呈现赎回大于申购的情况。A类申购1,434,371.78份，赎回3,295,894.05份；C类申购2,733,441.09份，赎回4,557,771.16份。这可能与基金近期业绩表现不佳有关，投资者对基金未来预期降低，选择赎回。份额的大幅变动可能对基金的投资运作产生影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对赎回压力。
综合来看，前海开源沪港深新机遇混合基金在2025年二季度面临净值增长压力和份额赎回情况。投资者需密切关注基金在新兴领域投资的风险与机遇，以及基金管理人应对市场变化和份额变动的策略调整。
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