前海开源沪港深核心资源混合季报解读：份额赎回1.42亿份，利润增长8205.91万元
2025年第2季度，前海开源沪港深核心资源灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的经济和市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。以下将对基金季报中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：两类份额利润增长显著
本基金分为A、C两类份额，在2025年二季度主要财务指标呈现出增长态势。
| 主要财务指标 | 前海开源沪港深核心资源混合A | 前海开源沪港深核心资源混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,067,418.63 | 12,307,042.50 |
| 本期利润（元） | 32,020,681.38 | 50,038,417.49 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3696 | 0.3474 |
| 期末基金资产净值（元） | 288,957,511.40 | 475,816,275.26 |
| 期末基金份额净值（元） | 3.466 | 3.432 |
从数据来看，本期利润方面，A类份额为32,020,681.38元，C类份额为50,038,417.49元，两类份额利润均实现增长，表明基金在该季度投资运作取得了较好成果。期末基金资产净值A类为288,957,511.40元，C类为475,816,275.26元，反映出不同份额的资产规模情况。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率远超业绩比较基准
本基金A、C两类份额在不同阶段的净值增长率均大幅领先同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 前海开源沪港深核心资源混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 12.53% | 1.74% | 1.55% | 0.75% | 10.98% | 0.99% |
| 过去三年 | 23.79% | 1.64% | -3.24% | 0.76% | 27.03% | 0.88% |
| 过去五年 | 126.83% | 1.83% | 5.27% | 0.82% | 121.56% | 1.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 255.87% | 1.63% | 31.25% | 0.82% | 224.62% | 0.81% |
| 阶段 | 前海开源沪港深核心资源混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 12.49% | 1.74% | 1.55% | 0.75% | 10.94% | 0.99% |
| 过去六个月 | 25.67% | 1.56% | 0.51% | 0.69% | 25.16% | 0.87% |
| 过去一年 | 33.13% | 1.85% | 11.76% | 0.96% | 21.37% | 0.89% |
| 过去三年 | 23.36% | 1.64% | -3.24% | 0.76% | 26.60% | 0.88% |
| 过去五年 | 125.64% | 1.83% | 5.27% | 0.82% | 120.37% | 1.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 252.41% | 1.63% | 31.25% | 0.82% | 221.16% | 0.81% |
以过去三个月为例，A类份额净值增长率为12.53%，业绩比较基准收益率为1.55%，超出10.98个百分点；C类份额净值增长率12.49%，超出业绩比较基准收益率10.94个百分点。这显示出基金在该季度投资策略较为成功，有效把握了市场机会。
投资策略与运作：应对复杂经济形势
2025年二季度，经济数据在关税扰动下有放缓迹象，但总体保持韧性。内需方面，社会消费品零售总额增速改善，然而生产端、基建和制造业投资放缓；外需方面，关税虽有影响，但抢出口效应使二季度出口表现尚可，对东盟、欧盟出口仍具韧性。
权益市场总体震荡向上。四月受对等关税影响，全球风险资产普跌，随后风险偏好修复；五月中美经贸谈判超预期，叠加降准降息，上半月市场走高，下半月因政策利好节奏放缓，新消费和创新药回调；六月受美联储降息预期、伊以冲突等因素影响，市场震荡走高。在此期间，金价因美国政策、降息预期及地缘政治走高并高位震荡，稀土因海外供应收缩、国内需求良好，价格稳中向好，相关股票表现出色。
基金在复杂形势下，积极应对市场变化，通过对各类资产的合理配置和对核心资源主题相关股票的精选，努力实现基金资产的增值。
基金业绩表现：两类份额增长突出
截至报告期末，前海开源沪港深核心资源混合A基金份额净值为3.466元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为12.53%，同期业绩比较基准收益率为1.55%；前海开源沪港深核心资源混合C基金份额净值为3.432元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为12.49%，同期业绩比较基准收益率为1.55%。两类份额均实现了较高的净值增长，且大幅超越业绩比较基准，表明基金在二季度的投资运作成效显著。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为705,720,804.06元，占基金总资产的比例高达89.90%，其中股票投资即705,720,804.06元。银行存款和结算备付金合计75,725,340.56元，占比9.65%；其他资产3,551,213.89元，占比0.45%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 705,720,804.06 | 89.90 |
| 其中：股票 | 705,720,804.06 | 89.90 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 75,725,340.56 | 9.65 |
| 8 | 其他资产 | 3,551,213.89 | 0.45 |
| 9 | 合计 | 784,997,358.51 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，显示基金对权益市场的看好，通过股票投资来追求资产增值。但同时，权益市场波动较大，这种高占比也意味着基金面临的市场风险相对较高。
股票投资组合：聚焦制造业与港股材料板块
境内股票集中于制造业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为416,024,618.64元，占基金资产净值比例54.40%，合计占比87.84%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 416,024,618.64 | 54.40 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 671,759,603.67 | 87.84 |
港股通投资集中于材料板块
港股通投资股票投资组合中，材料行业公允价值为33,961,200.39元，占基金资产净值比例4.44%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 材料 | 33,961,200.39 | 4.44 |
| 合计 | 33,961,200.39 | 4.44 |
基金股票投资在行业上较为集中，境内聚焦制造业，港股通侧重材料板块。这种集中投资策略，若行业发展良好，基金可能获得较高收益；但一旦行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细：多只稀土及黄金股位列前十
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含多只稀土及黄金相关股票。如宁波韵升、金力永磁、广晟有色、正海磁材、中国稀土、中科三环、赤峰黄金等。其中，宁波韵升公允价值67,725,132.00元，占基金资产净值比例8.86%；金力永磁公允价值63,912,727.52元，占比8.36%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600366 | 宁波韵升 | 6,236,200 | 67,725,132.00 | 8.86 |
| 2 | 300748 | 金力永磁 | 2,680,903 | 63,912,727.52 | 8.36 |
| 3 | 600259 | 广晟有色 | 1,164,900 | 61,879,488.00 | 8.09 |
| 4 | 300224 | 正海磁材 | 4,369,107 | 61,822,864.05 | 8.08 |
| 5 | 000831 | 中国稀土 | 1,705,800 | 61,613,496.00 | 8.06 |
| 6 | 000970 | 中科三环 | 3,930,251 | 46,259,054.27 | 6.05 |
| 7 | 600988 | 赤峰黄金 | 1,787,758 | 44,479,419.04 | 5.82 |
| 10 | 01818 | 招金矿业 | 1,825,500 | 33,961,200.39 | 4.44 |
前十股票投资反映出基金对稀土、黄金等核心资源领域的重点布局，契合基金核心资源主题投资策略。但投资集中于特定领域，行业风险对基金影响较大，若相关行业市场波动，基金净值可能随之大幅波动。
开放式基金份额变动：两类份额均有赎回
本基金两类份额在报告期内均出现赎回情况。A类份额期初92,495,625.34份，期间申购20,270,523.44份，赎回29,393,982.41份，期末83,372,166.37份；C类份额期初152,275,245.90份，期间申购50,932,543.41份，赎回64,570,560.80份，期末138,637,228.51份。
| 项目 | 前海开源沪港深核心资源混合A | 前海开源沪港深核心资源混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,495,625.34 | 152,275,245.90 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 20,270,523.44 | 50,932,543.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 29,393,982.41 | 64,570,560.80 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 83,372,166.37 | 138,637,228.51 |
整体来看，A类份额赎回9,123,458.97份，C类份额赎回13,638,017.39份，总赎回份额达22,761,476.36份，按期末净值估算，赎回金额超7800万元。份额赎回可能受投资者对市场预期、自身资金需求等多种因素影响，一定程度上反映部分投资者对基金后续表现的态度。同时，大规模赎回可能对基金运作产生影响，如基金管理人可能需调整投资组合以应对资金流出。
综合来看，2025年二季度前海开源沪港深核心资源混合基金在复杂市场环境下取得了较好业绩，但投资者仍需关注其投资集中风险、市场波动风险以及份额赎回可能带来的影响。
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