嘉实国证自由现金流ETF季报解读：份额减少1.85亿份，利润增长666.86万元
嘉实国证自由现金流ETF于2025年第二季度披露了季度报告，报告期自2025年4月30日（基金合同生效日）起至2025年6月30日止。本季度内，该基金在份额、收益等方面出现了较为明显的变化，以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：多项指标表现亮眼
本期利润增长显著
报告期内，嘉实国证自由现金流ETF多项主要财务指标表现突出。从下表可见，本期已实现收益为5,349,913.53元，本期利润达6,668,559.87元。这表明基金在该季度内的投资运作取得了较好成果，利息收入、投资收益等扣除相关费用后表现良好，且公允价值变动收益也为正，共同推动了本期利润的增长。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月30日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,349,913.53元 |
| 本期利润 | 6,668,559.87元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0394元 |
| 期末基金资产净值 | 111,535,417.16元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0326元 |
资产净值与份额净值稳步提升
期末基金资产净值为111,535,417.16元，期末基金份额净值为1.0326元。资产净值的增长反映出基金资产规模的扩大，而份额净值的提升则意味着投资者持有的每一份基金价值增加，这都得益于基金良好的投资运作和市场环境。不过，投资者需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率领先基准收益率
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为3.26%，业绩比较基准收益率为3.04%，基金实现了0.22%的超额收益。同时，净值增长率标准差为0.54%，业绩比较基准收益率标准差为0.60%，表明基金在波动控制上略优于业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 3.26% | 0.54% | 3.04% | 0.60% | 0.22% | -0.06% |
建仓期内跟踪效果良好
本报告期处于基金合同生效日起6个月的建仓期内，基金秉承指数化被动投资策略，积极应对各种因素对指数跟踪效果的冲击，有效降低了跟踪误差，实现了较好的跟踪效果，为后续紧密跟踪标的指数奠定了基础。
投资策略与运作：应对市场变化，坚持指数化投资
紧跟指数，采用组合复制策略
本基金跟踪国证自由现金流指数，该指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略，以更好地跟踪标的指数，实现投资目标。在报告期内，尽管面临成份股调整、基金申购赎回等因素冲击，仍积极应对，努力降低跟踪误差。
关注经济形势，把握市场机遇
2025年二季度，国内经济在新旧动能转换中保持韧性，政策效应持续显现，出口、新动能与内需共同推动经济复苏深化。海外方面，美国经济有韧性但面临高利率问题，欧洲经济增长相对偏弱。基金管理人密切关注国内外经济形势，在复杂的市场环境中坚持指数化被动投资策略，为投资者谋求收益。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.0326元，本报告期基金份额净值增长率为3.26%，业绩比较基准收益率为3.04%，基金业绩表现良好，成功跑赢业绩比较基准，在建仓期内取得了不错的开端。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为110,538,270.03元，占基金总资产的比例高达98.26%，其中股票投资即110,538,270.03元，同样占比98.26%。而银行存款和结算备付金合计为1,953,869.26元，占比1.74%。这表明基金资产主要集中于权益类资产，以追求较高的收益，但同时也伴随着较高的风险。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 110,538,270.03 | 98.26 |
| 其中：股票 | 110,538,270.03 | 98.26 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,953,869.26 | 1.74 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 112,492,139.29 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布相对集中
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值最高，达72,724,426.90元，占基金资产净值比例为65.20%；采矿业公允价值为19,129,827.00元，占比17.15%；批发和零售业、租赁和商务服务业等也有一定占比，而农、林、牧、渔业、金融业、房地产业等行业暂无投资。这显示出基金指数投资在行业上相对集中于制造业等领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 19,129,827.00 | 17.15 |
| C | 制造业 | 72,724,426.90 | 65.20 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 242,964.00 | 0.22 |
| E | 建筑业 | 3,735,803.00 | 3.35 |
| F | 批发和零售业 | 5,693,399.00 | 5.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,830,717.00 | 2.54 |
| H | 住宿和餐饮业 | 573,678.00 | 0.51 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 158,800.00 | 0.14 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,915,778.96 | 4.41 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
积极投资行业分布
报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，仅有制造业有2,497.17元的投资，占基金资产净值比例几乎可忽略不计，其他行业均无投资。整体来看，积极投资规模较小。
股票投资明细：指数投资集中于大盘股
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，上汽集团、中国海油、美的集团等大盘股位列其中。上汽集团公允价值为11,265,495.00元，占比10.10%；中国海油公允价值10,853,927.00元，占比9.73%。这些股票多为各行业龙头企业，具有较强的市场竞争力和稳定性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600104 | 上汽集团 | 701,900 | 11,265,495.00 | 10.10 |
| 2 | 600938 | 中国海油 | 415,700 | 10,853,927.00 | 9.73 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 142,100 | 10,259,620.00 | 9.20 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 186,200 | 8,364,104.00 | 7.50 |
| 5 | 603993 | 洛阳钼业 | 668,100 | 5,625,402.00 | 5.04 |
| 10 | 600482 | 中国动力 | 127,400 | 2,939,118.00 | 2.64 |
积极投资股票
报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，仅持有华之杰一只股票，公允价值为2,497.17元，占比0.00%，且处于新股锁定状态。
开放式基金份额变动：总赎回份额较大
基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额为185,000,000.00份，而报告期期末基金份额总额为108,013,233.00份。这表明在本季度内，有大量投资者选择赎回基金份额，可能是基于自身资金需求、市场预期等多种因素。投资者在做出投资决策时，应综合考虑自身情况和市场环境，谨慎操作。
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