标普生物科技LOF：易方达标普生物科技指数证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告
易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）季报解读：份额增长30.68%，净值增长率与基准差 -0.27%
2025年第2季度，易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）基金在份额、净值等方面呈现出一定变化。其中，机构投资者持有份额比例达30.68%，增长明显；同时，该基金A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -0.27%，值得关注。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类份额表现各异
本期利润为正，已实现收益为负
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）A类本期已实现收益为 -1,396,275.86元，本期利润为6,379,050.52元；C类本期已实现收益为 -41,025.73元，本期利润为247,618.31元。这表明虽然两类份额本期已实现收益均为负，但本期利润为正，主要得益于公允价值变动收益。
| 主要财务指标 | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）A | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,396,275.86 | -41,025.73 |
| 本期利润（元） | 6,379,050.52 | 247,618.31 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0245 | 0.0402 |
| 期末基金资产净值（元） | 324,204,404.15 | 9,349,021.94 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2137 | 1.1987 |
期末资产净值与份额净值可观
期末，A类基金资产净值为324,204,404.15元，份额净值为1.2137元；C类基金资产净值为9,349,021.94元，份额净值为1.1987元。显示出该基金在报告期末具备一定资产规模与净值水平。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差异
近三月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，A类基金份额净值增长率为1.66%，业绩比较基准收益率为1.93%，差值为 -0.27%；C类基金份额净值增长率为1.70%，业绩比较基准收益率为1.93%，差值为 -0.23%。表明近三个月该基金两类份额表现略逊于业绩比较基准。
| 阶段 | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）A | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 1.66% | 2.31% | 1.93% | -0.27% | 1.70% | 2.30% | 1.93% | -0.23% | ||
| 过去六个月 | -8.32% | 1.93% | -7.89% | 0.43% | -8.36% | 1.93% | -7.89% | -0.47% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 21.37% | 1.98% | 42.47% | -21.10% | -29.07% | 2.01% | -25.26% | -3.81% |
长期业绩与基准差距较大
从自基金合同生效起至今的数据看，A类份额净值增长率为21.37%，业绩比较基准收益率为42.47%，相差 -21.10%；C类份额净值增长率为 -29.07%，业绩比较基准收益率为 -25.26%，相差 -3.81%。长期来看，该基金与业绩比较基准存在较大差距。
投资策略与运作分析：紧跟指数，应对市场波动
完全复制法构建投资组合
报告期内本基金主要采取完全复制法，按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，力求跟踪误差最小化。
应对复杂市场环境
2025年二季度，美国经济动能放缓，消费、劳动力市场、通胀、制造业等方面均受影响，关税政策、全球地缘局势导致市场波动加剧。尽管中美经贸高层会谈取得进展，但美国生物科技板块因融资环境趋紧，表现弱于同期标普500指数。本基金在复杂环境中坚持指数化投资策略。
基金业绩表现：符合市场预期但有提升空间
本报告期内，A类基金份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准收益率为1.93%；C类基金份额净值增长率为1.70%，同期业绩比较基准收益率为1.93%。年化跟踪误差0.39%，在合同规定范围之内。虽整体符合市场预期，但与业绩比较基准仍有差距，存在提升空间。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资为315,033,281.78元，占比94.01%，其中普通股占比相同。银行存款和结算备付金合计19,498,596.92元，占比5.82%；其他资产561,508.54元，占比0.17%。权益投资占据主导地位。
| 资产类别 | 金额（人民币元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 315,033,281.78 | 94.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 19,498,596.92 | 5.82 |
| 其他资产 | 561,508.54 | 0.17 |
| 合计 | 335,093,387.24 | 100.00 |
投资集中于美国市场
基金股票投资集中在美国市场，公允价值为315,033,281.78元，占基金资产净值比例为94.45%。
行业投资组合：聚焦保健行业
按行业分类的股票投资组合显示，保健行业投资公允价值为315,033,281.78元，占比94.45%，其他行业无投资。表明该基金主要聚焦于保健行业中的生物技术、生命科学工具和服务等领域。
| 行业 | 公允价值(人民币元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 保健 | 315,033,281.78 | 94.45 |
| 合计 | 315,033,281.78 | 94.45 |
股票投资明细：前十股票分布较均匀
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，投资较为分散，占比最高的Alnylam Pharmaceuticals Inc为2.52%，第十名Incyte Corp占比2.28%。这些公司均来自美国纳斯达克证券交易所，涉及生物制药等领域。
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Alnylam Pharmaceuticals Inc | 艾拉伦制药股份有限公司 | 8,389,646.26 | 2.52 |
| 2 | Exelixis Inc | - | 8,171,530.66 | 2.45 |
| 3 | United Therapeutics Corp | 联合治疗公司 | 7,983,309.02 | 2.39 |
| 4 | Insmed Inc | - | 7,889,554.91 | 2.37 |
| 5 | Gilead Sciences Inc | 吉利德科学 | 7,791,497.48 | 2.34 |
| 6 | Natera Inc | - | 7,782,320.94 | 2.33 |
| 7 | Regeneron Pharmaceuticals Inc | 再生元制药有限公司 | 7,775,850.29 | 2.33 |
| 8 | Neurocrine Biosciences Inc | - | 7,775,764.24 | 2.33 |
| 9 | Moderna Inc | 莫德纳公司 | 7,636,758.26 | 2.29 |
| 10 | Incyte Corp | 因赛特公司 | 7,597,697.79 | 2.28 |
开放式基金份额变动：两类份额均有增长
A、C类份额申购赎回情况
报告期内，易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）A类报告期期初基金份额总额为244,406,881.96份，期间总申购份额29,633,606.79份，总赎回份额6,924,846.88份，期末份额总额为267,115,641.87份；C类期初份额总额4,257,172.17份，总申购份额5,874,791.55份，总赎回份额2,332,896.78份，期末份额总额7,799,066.94份。两类份额均呈现增长态势。
| 项目 | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）A | 易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 244,406,881.96 | 4,257,172.17 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 29,633,606.79 | 5,874,791.55 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,924,846.88 | 2,332,896.78 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 267,115,641.87 | 7,799,066.94 |
机构投资者占比达30.68%
报告期内存在单一机构投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，2025年4月30日 - 2025年6月30日，该机构期初份额48,707,244.00份，申购89,687,002.00份，赎回54,040,349.00份，期末持有84,353,897.00份，占比30.68%。这可能带来大额赎回影响基金运作、流动性风险等特有风险。
综合来看，2025年第2季度易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）基金在份额增长的同时，净值表现与业绩比较基准存在一定差距，投资集中于美国保健行业。投资者需关注机构投资者占比带来的风险，以及基金在复杂市场环境中的表现。
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