国金及第中短债季报解读：份额增长超33%，利润大增超3100万
国金及第中短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：利润与净值双增长
各份额收益与利润情况
报告期内，国金及第中短债A本期已实现收益为21,283,852.86元，本期利润达31,293,634.88元；国金及第中短债B本期已实现收益120,030.58元，本期利润164,619.06元。从数据来看，A份额无论是已实现收益还是利润，都远高于B份额 。
| 基金份额 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 国金及第中短债A | 21,283,852.86 | 31,293,634.88 |
| 国金及第中短债B | 120,030.58 | 164,619.06 |
加权平均与净值数据
国金及第中短债A加权平均基金份额本期利润为0.0090元，期末基金资产净值4,203,811,751.66元，期末基金份额净值1.0510元；国金及第中短债B加权平均基金份额本期利润0.0074元，期末基金资产净值8,647,825.42元，期末基金份额净值1.0457元。A份额在加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值及份额净值上均高于B份额 。
| 基金份额 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 国金及第中短债A | 0.0090 | 4,203,811,751.66 | 1.0510 |
| 国金及第中短债B | 0.0074 | 8,647,825.42 | 1.0457 |
基金净值表现：长期跑赢基准
各阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，国金及第中短债A净值增长率为0.90%，业绩比较基准收益率为0.54%，超额收益0.36%；国金及第中短债B净值增长率0.82%，业绩比较基准收益率0.54%，超额收益0.28% 。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率15.20%，B份额10.00%，均跑赢同期业绩比较基准收益率 。
| 阶段 | 基金份额 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 国金及第中短债A | 0.90% | 0.54% | 0.36% |
| 过去三个月 | 国金及第中短债B | 0.82% | 0.54% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | 国金及第中短债A | 15.20% | 14.88% | 0.32% |
| 自基金合同生效起至今 | 国金及第中短债B | 10.00% | 7.87% | 2.13% |
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A、B份额在多数阶段均能实现超越业绩比较基准的增长，显示出较好的投资管理能力 。
投资策略与运作：适应市场积极调整
市场环境回顾
二季度市场受多种因素影响，债市走势分为三个阶段。4月初至4月末，全球避险情绪升温，债券收益率下行；5月初至5月下旬，央行降准降息后机构止盈，市场风险偏好修复，债市有所调整；5月下旬至6月底，央行释放流动性，市场对经济内生动能预期偏弱，债市情绪转为乐观，债券收益率下行 。资金价格二季度整体下行，同业存单收益率先下后小幅反弹再下行，二者利差逐步收窄并在6月倒挂 。
基金投资策略调整
报告期内，随着资金面宽松和债券收益率震荡下行，基金在严格控制风险和保持流动性前提下，投资操作转为适度积极，精选信用个券并择机配置，把握波段机会，从而获得超越业绩比较基准的回报 。
基金业绩表现：份额净值增长可观
截至报告期末，国金及第中短债A类份额单位净值为1.0510元，累计单位净值为1.1482元；B类份额虽未提及累计单位净值，但从单位净值1.0457元来看，整体业绩表现良好，实现了资产的增值 。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产5,072,462,932.41元，其中固定收益投资5,063,881,586.48元，占比99.83%，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计8,108,764.10元，占比0.16%；其他资产472,581.83元，占比0.01% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 5,063,881,586.48 | 99.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,108,764.10 | 0.16 |
| 其他资产 | 472,581.83 | 0.01 |
| 合计 | 5,072,462,932.41 | 100.00 |
债券投资结构
债券投资中，中期票据占比45.79%，金额1,928,950,100.12元；金融债券占比58.14%，金额2,449,223,283.51元，其中政策性金融债占比13.59%；同业存单占比12.88%，金额542,437,002.38元；企业债券占比1.70%，金额71,520,706.84元；企业短期融资券占比0.96%，金额40,474,167.66元 。
| 债券类型 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 1,928,950,100.12 | 45.79 |
| 金融债券 | 2,449,223,283.51 | 58.14 |
| 同业存单 | 542,437,002.38 | 12.88 |
| 企业债券 | 71,520,706.84 | 1.70 |
| 企业短期融资券 | 40,474,167.66 | 0.96 |
行业与股票投资：无股票投资
本基金投资范围不包括股票，因此不存在按行业分类的股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 。
开放式基金份额变动：A份额增长超33%
各份额变动情况
国金及第中短债A报告期期初基金份额总额3,010,777,563.26份，期间总申购份额2,005,706,573.21份，总赎回份额1,016,527,422.45份，期末份额总额3,999,956,714.02份，增长幅度超33% 。国金及第中短债B报告期期初基金份额总额9,251,241.66份，期间总申购份额35,772,011.63份，总赎回份额36,753,105.89份，期末份额总额8,270,147.40份，份额有所减少 。
| 基金份额 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 国金及第中短债A | 3,010,777,563.26 | 2,005,706,573.21 | 1,016,527,422.45 | 3,999,956,714.02 |
| 国金及第中短债B | 9,251,241.66 | 35,772,011.63 | 36,753,105.89 | 8,270,147.40 |
份额变动影响
A份额的大幅增长显示出投资者对该基金的青睐，而B份额的减少可能受多种因素影响，投资者后续需关注基金规模变动对投资策略及业绩的影响 。
风险提示
- 债券发行主体风险：报告期内基金投资的前十名证券的发行主体中，多家银行受到行政处罚或监管措施，如国家开发银行、建设银行、农业银行、江苏银行、兴业银行、平安银行等。尽管基金投资决策程序符合公司规定，但债券发行主体的信用风险仍可能对基金收益产生潜在影响 。
- 市场风险：尽管债市在二季度整体表现较好，但市场受多种因素影响，如中美关税博弈、央行货币政策、经济基本面等。未来市场的不确定性仍可能导致债券收益率波动，进而影响基金净值 。
- 基金规模变动风险：国金及第中短债A份额大幅增长，B份额有所减少，基金规模的变动可能影响基金的投资策略实施和业绩表现，投资者需持续关注 。
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