华富产业升级混合季报解读：份额大增20%，利润飙升34倍
2025年第二季度，华富产业升级灵活配置混合型证券投资基金表现如何？哪些数据变化值得投资者关注？本文将对该基金的季度报告进行深度解读。
主要财务指标：利润大幅增长
各指标表现差异明显
本季度，华富产业升级灵活配置混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 华富产业升级灵活配置混合A | 华富产业升级灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,406,082.38 | 18,950.88 |
| 本期利润（元） | 27,063,692.92 | 79,963.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0994 | 0.0755 |
| 期末基金资产净值（元） | 481,054,141.35 | 2,830,788.89 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6501 | 1.6278 |
从数据来看，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均大幅高于C类份额。本期利润方面，A类份额达到27,063,692.92元，C类份额仅为79,963.42元 ，A类份额本期利润相比C类份额增长超340倍。这表明A类份额在本季度的盈利表现更为突出，为投资者创造了更高的利润。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长显著
华富产业升级灵活配置混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 华富产业升级灵活配置混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 6.26% | 1.69% | 1.33% | 0.70% | 4.93% | 0.99% |
| 过去六个月 | 13.65% | 1.78% | 0.64% | 0.65% | 13.01% | 1.13% |
| 过去一年 | 30.01% | 2.28% | 11.32% | 0.89% | 18.69% | 1.39% |
| 过去三年 | -17.29% | 1.85% | -2.40% | 0.71% | -14.89% | 1.14% |
| 过去五年 | 14.51% | 1.79% | 5.90% | 0.77% | 8.61% | 1.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 104.57% | 1.79% | 28.48% | 0.78% | 76.09% | 1.01% |
| 阶段 | 华富产业升级灵活配置混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 6.11% | 1.69% | 1.33% | 0.70% | 4.78% | 0.99% |
| 过去六个月 | 13.32% | 1.78% | 0.64% | 0.65% | 12.68% | 1.13% |
| 过去一年 | 29.24% | 2.28% | 11.32% | 0.89% | 17.92% | 1.39% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.75% | 1.93% | 2.10% | 0.72% | -6.85% | 1.21% |
可以看出，在过去三个月、六个月、一年等短期和中期阶段，A类和C类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。如A类份额过去三个月净值增长率为6.26%，业绩比较基准收益率为1.33%，超出4.93个百分点。然而，从长期来看，C类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -4.75%，低于业绩比较基准收益率2.10% ，显示出一定的波动。
投资策略与运作：紧跟市场变化
把握市场节奏调整配置
2025年二季度，中国经济增长动能较强，出口和消费为核心支撑。国内市场主要指数在冲击后快速修复，行业表现分化。本基金净值上升，主要得益于配置的模拟、海外算力等环节，同时减仓果链、增配军工资产也对净值起到正面作用。
基金管理人表示，未来内需消费和投资有望在政策支撑下稳定经济，权益市场走势主要由分母端决定，中长期资金入市等因素将成核心逻辑。行业层面，AI领域、汽车智能化等产业变化带来投资机会，半导体行业或面临兼并重组。未来基金运作将聚焦新兴产业，关注行业龙头企业，紧跟产业趋势寻找成长机会。
基金业绩表现：A类份额表现突出
A类份额净值增长可观
截止本期末，华富产业升级灵活配置混合A份额净值为1.6501元，累计份额净值为1.9501元，本报告期份额净值增长率为6.26%，同期业绩比较基准收益率为1.33%，超出业绩比较基准4.93个百分点。而C类份额虽也有增长，但相对A类份额在净值和增长率上表现稍逊。这表明A类份额在本季度为投资者带来了较为可观的收益，且跑赢业绩比较基准，展现出较好的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资比例高达85.02%
报告期末基金资产组合情况显示：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 415,421,008.23 | 85.02 |
| 其中：股票 | 415,421,008.23 | 85.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 70,094,689.28 | 14.35 |
| 8 | 其他资产 | 3,094,912.74 | 0.63 |
| 9 | 合计 | 488,610,610.25 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达85.02%，全部为股票投资，显示出基金在本季度较为激进的投资风格，将大部分资产集中于权益市场，以追求更高的收益。这种配置在市场上涨阶段可能带来较好的回报，但同时也伴随着较高的风险，若市场出现大幅下跌，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：制造业占比近六成
行业配置集中于制造业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 277,112,903.96 | 57.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,450,364.00 | 0.51 |
| J | 金融业 | 16,540,607.00 | 3.42 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 415,421,008.23 | 85.85 |
可以看出，基金在股票投资上行业配置较为集中，制造业占基金资产净值比例近六成，达到57.27%。这反映出基金管理人对制造业的看好，认为该行业在产业升级过程中有较大的发展潜力。然而，过度集中于单一行业也会带来行业风险，如果制造业出现整体性下滑，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细：前十股票占比近四成
前十股票集中度较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688052 | 纳芯微 | 245,800 | 42,889,642.00 | 8.86 |
| 2 | 603986 | 兆易创新 | 321,800 | 40,717,354.00 | 8.41 |
| 3 | 688536 | 思瑞浦 | 200,271 | 27,781,593.12 | 5.74 |
| 4 | 688383 | 新益昌 | 500,000 | 25,430,000.00 | 5.26 |
| 5 | 002609 | 捷顺科技 | 2,166,300 | 25,302,384.00 | 5.23 |
| 6 | 002371 | 北方华创 | 43,700 | 19,324,577.00 | 3.99 |
| 7 | 300476 | 胜宏科技 | 130,300 | 17,509,714.00 | 3.62 |
| 8 | 000988 | 华工科技 | 366,000 | 17,205,660.00 | 3.56 |
| 9 | 688361 | 中科飞测 | 204,078 | 17,181,326.82 | 3.55 |
| 10 | 002384 | 东山精密 | 397,900 | 15,028,683.00 | 3.11 |
前十名股票投资合计占基金资产净值比例达到39.33%，集中度较高。其中，纳芯微和兆易创新占比均超8%。较高的股票集中度意味着基金业绩对这些股票的依赖度较高，若这些股票价格出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。同时，胜宏科技曾在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：两类份额均大幅增长
申购推动份额增长超20%
华富产业升级灵活配置混合A和C两类份额在本季度的变动情况如下：
| 项目 | 华富产业升级灵活配置混合A | 华富产业升级灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 242,168,127.40 | 436,198.96 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 79,757,076.57 | 2,645,341.36 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 30,395,785.40 | 1,342,520.53 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 291,529,418.57 | 1,739,019.79 |
A类份额期初为242,168,127.40份，期末达到291,529,418.57份，增长了49,361,291.17份，增长率超20%；C类份额期初436,198.96份，期末1,739,019.79份，增长幅度也较为显著。申购份额远大于赎回份额，表明投资者对该基金的信心增强，看好其未来表现。然而，大规模的申购可能会对基金的投资运作产生一定影响，如需要寻找合适的投资标的，可能会面临短期的资金配置压力。
综合来看，华富产业升级灵活配置混合基金在2025年第二季度业绩表现较为出色，净值增长显著且跑赢业绩比较基准，但同时也存在投资集中度过高等风险。投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分考虑这些风险因素，谨慎做出投资决策。
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