中欧鑫享鼎益一年持有混合季报解读：净值与份额变动显著
2025年第二季度，中欧鑫享鼎益一年持有期混合型证券投资基金表现出净值增长与份额变化等多方面特征。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额收益有别
各指标表现差异明显
本季度中欧鑫享鼎益一年持有混合A类份额本期已实现收益为1,173,902.05元，本期利润1,144,231.91元；C类份额本期已实现收益2,971.25元，本期利润2,919.04元 。从数据看，A类份额在收益规模上远超C类份额。加权平均基金份额本期利润A类为0.0100元，C类为0.0087元。期末基金资产净值A类达113,609,745.43元，C类为251,851.41元 。期末基金份额净值A类是1.0786元，C类为1.0643元。
| 主要财务指标 | 中欧鑫享鼎益一年持有混合A | 中欧鑫享鼎益一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,173,902.05 | 2,971.25 |
| 本期利润（元） | 1,144,231.91 | 2,919.04 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0100 | 0.0087 |
| 期末基金资产净值（元） | 113,609,745.43 | 251,851.41 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0786 | 1.0643 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率与基准对比
过去三个月，中欧鑫享鼎益一年持有混合A净值增长率为1.00%，业绩比较基准收益率为1.73%，A类份额落后基准0.73个百分点；C类份额净值增长率0.90%，落后基准0.83个百分点 。过去一年，A类份额净值增长率4.64%，C类4.22%，而业绩比较基准收益率均为7.43%，两类份额均大幅落后。从更长时间看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率7.86%，C类6.43%，业绩比较基准收益率13.36%，差距较为明显。
| 阶段 | 中欧鑫享鼎益一年持有混合A | 中欧鑫享鼎益一年持有混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 1.00% | 1.73% | -0.73% | 0.90% | 1.73% | -0.83% | ||
| 过去六个月 | 1.78% | 1.48% | 0.30% | 1.58% | 1.48% | 0.10% | ||
| 过去一年 | 4.64% | 7.43% | -2.79% | 4.22% | 7.43% | -3.21% | ||
| 过去三年 | 5.62% | 11.21% | -5.59% | 4.34% | 11.21% | -6.87% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 7.86% | 13.36% | -5.50% | 6.43% | 13.36% | -6.93% |
投资策略与运作：股债市场应对策略
二季度市场波动中调整配置
2025年二季度市场受美国关税政策扰动，但股债表现相对平稳。中证800指数上涨1.19%，中债新综合财富（1 - 3年）指数上涨0.80% 。股票层面，4月初关税政策加码致市场下跌，后中长期资金介入平抑波动，6月末上证指数创新高，“银行 + 小微盘”组合受关注，行业主题轮动活跃。债券层面，4月受关税影响快速定价修复，6月资金利率回落，信用利差压缩，转债市场表现良好。基金组合坚持资产配置理念，适时调整股债配置。股票采用多策略管理框架，参与港股投资；债券坚持高等级信用债配置，调节久期；转债根据市场走势积极参与投资。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
业绩差距或源于市场判断与配置
报告期内基金业绩表现未达业绩比较基准。从市场环境看，尽管基金管理人采取了多种策略应对市场波动，但可能在对美国关税政策影响的判断以及资产配置比例上，未能完全契合市场变化。例如在股票市场风格快速轮动中，对某些行业或板块的配置权重调整不够及时，导致未能充分把握市场上涨带来的收益。
资产组合情况：债券占比超八成
资产配置以债券为主
报告期末，基金总资产136,055,501.62元。其中权益投资24,325,192.70元，占比17.88%；固定收益投资109,974,431.98元，占比80.83%，债券投资在资产组合中占据主导地位；银行存款和结算备付金合计1,297,457.84元，占0.95%；其他资产458,419.10元，占0.34% 。权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3,865,573.66元，占基金资产净值比例3.39%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 24,325,192.70 | 17.88 |
| 固定收益投资 | 109,974,431.98 | 80.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,297,457.84 | 0.95 |
| 其他资产 | 458,419.10 | 0.34 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内外股票行业配置情况
境内股票投资组合中，制造业公允价值14,878,990.30元，占基金资产净值比例13.07%，为占比最高行业。采矿业、电力等行业也有一定配置。港股通投资股票中，电信服务公允价值2,568,780.76元，占基金资产净值比例2.26%；地产业1,296,792.90元，占比1.14% 。整体来看，股票投资行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能因缺乏对某一优势行业的集中配置而影响收益弹性。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 采矿业 | 338,590.00 | 0.30 | - | - |
| 制造业 | 14,878,990.30 | 13.07 | - | - |
| 电信服务 | - | - | 2,568,780.76 | 2.26 |
| 地产业 | - | - | 1,296,792.90 | 1.14 |
股票投资明细：腾讯控股占比居首
前十股票投资情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股以2.26%的占比位居第一，贝壳 - W占1.14% 。美的集团、宁德时代等知名企业也在前十之列，但占比均相对较小，如美的集团占0.45%，宁德时代占0.42% 。基金对这些股票的投资，反映了对相关企业长期发展的看好，但需关注个别股票波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2.26 |
| 2 | 02423 | 贝壳 - W | 1.14 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 0.45 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 0.42 |
开放式基金份额变动：A、C份额赎回量较大
份额变化反映投资者选择
报告期期初，中欧鑫享鼎益一年持有混合A份额总额120,778,678.35份，C份额347,139.40份 。报告期内，A类总赎回份额16,627,542.07份，C类110,509.51份，赎回量较大。期末A类份额105,329,296.44份，C类236,631.11份 。投资者的赎回行为可能受到基金业绩表现、市场预期等多种因素影响，较大规模的赎回或对基金后续运作产生一定挑战。
| 项目 | 中欧鑫享鼎益一年持有混合A | 中欧鑫享鼎益一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 120,778,678.35 | 347,139.40 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 16,627,542.07 | 110,509.51 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 105,329,296.44 | 236,631.11 |
综合来看，2025年第二季度中欧鑫享鼎益一年持有混合基金在净值增长、份额变动等方面呈现出一定特点。投资者需关注基金业绩与业绩比较基准的差距，以及资产配置和份额变动对基金未来表现的影响。
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