银华海外数字经济量化选股混合型发起式证券投资基金（QDII）2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出份额申购大幅增长，但已实现收益下滑的态势。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：已实现收益为负，本期利润增长

本季度，银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A类份额本期已实现收益为 -25,123,284.74元，C类份额为 -42,252,477.29元 ，均为负值。然而，A类份额本期利润为82,020,876.51元，C类份额为182,915,996.29元，实现了增长。加权平均基金份额本期利润A类为0.2774元，C类为0.2818元。期末基金资产净值A类为358,578,313.47元，C类为869,715,924.02元，期末基金份额净值A类为1.5634元，C类为1.5466元。

已实现收益为负但本期利润增长，表明公允价值变动收益对本期利润贡献较大，投资者需关注收益的可持续性。

基金净值表现：短期表现优于基准，长期仍有差距

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，显示出良好的短期投资效果。但过去六个月和过去一年，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，说明长期投资中，基金仍需提升表现以更好地达到业绩比较基准。自基金合同生效起至今，基金净值增长率略高于业绩比较基准收益率。

投资策略与运作：量化模型结合市场分析

报告期内，基金管理人积极改进量化投资管理系统，采用系统与人工结合方式处理基金运作事务，并运用量化投资模型精选个股。2025年第二季度，纳斯达克指数上涨17.75%，美股波动率先升后降，科技股财报表现亮眼，AI产业链火热。政策层面，市场对关税政策认知趋于理性，缓解了市场担忧。

基金管理人通过量化模型在数字经济主题相关金融资产中筛选个股，结合市场宏观环境和行业趋势进行投资决策，力求实现超越行业的阿尔法收益。

基金业绩表现：二季度份额净值增长率可观

截至本报告期末，银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A基金份额净值为1.5634元，本报告期基金份额净值增长率为25.57%。在二季度市场波动情况下，基金取得了较好的净值增长，反映出投资策略在当季的有效性。

基金资产组合：权益投资占比高

报告期末基金资产组合情况

权益投资占基金总资产比例高达83.28%，其中普通股占80.76%，存托凭证占2.53%。表明基金在二季度侧重于权益类资产投资，以追求资产增值，但也面临权益市场波动带来的风险。

股票投资组合：集中于美国市场及信息技术行业

各国（地区）股票及存托凭证投资分布

基金主要投资于美国市场，占基金资产净值比例超九成，对中国香港市场投资极少。

按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业分布上，信息技术行业占比最大，达73.71%，金融和电信服务行业占比较小，其他部分行业无投资。显示基金高度集中于信息技术行业，行业集中度高可能带来行业系统性风险。

股票投资明细：重仓科技巨头

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细中，主要为英伟达、微软、谷歌等科技巨头公司。如英伟达占基金资产净值比例为9.42%，微软为8.67% 。这些公司在数字经济领域具有重要地位，基金通过重仓这些公司，分享行业发展红利，但也面临这些公司股价波动带来的风险。

开放式基金份额变动：申购赎回差异大

A类份额和C类份额在报告期内申购和赎回情况差异较大，C类份额申购量较大，但赎回量也高。投资者申购赎回行为受多种因素影响，基金规模的大幅变动可能对基金投资运作产生一定挑战。

综合来看，银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）在二季度有亮点也有挑战。短期净值增长表现良好，但已实现收益为负、行业投资集中以及开放式基金份额大幅变动等情况，投资者在关注投资机会时，需充分考虑相关风险。

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