深100P季报解读：本期利润-93,645.59元，份额总额降200万份
2025年第二季度，银华深证100交易型开放式指数证券投资基金（基金简称：深100P）披露了季度报告。报告期内，基金在业绩表现、资产组合、份额变动等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
深100P在2025年4月1日至2025年6月30日期间，主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 137,155.86 |
| 2.本期利润 | -93,645.59 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0065 |
| 4.期末基金资产净值 | 16,138,965.37 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1608 |
本期已实现收益为137,155.86元，但本期利润却为 -93,645.59元，这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0065元，反映到投资者层面，每一份基金在本季度处于亏损状态。期末基金资产净值为16,138,965.37元，期末基金份额净值为1.1608元，投资者可据此评估基金资产及自身持有资产价值。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.62% | 1.35% | -1.74% | 1.41% | 1.12% | -0.06% |
| 过去六个月 | -1.34% | 1.24% | -2.58% | 1.29% | 1.24% | -0.05% |
| 过去一年 | 14.32% | 1.72% | 12.90% | 1.78% | 1.42% | -0.06% |
| 过去三年 | -21.97% | 1.33% | -24.92% | 1.38% | 2.95% | -0.05% |
| 过去五年 | -11.49% | 1.40% | -14.96% | 1.45% | 3.47% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.08% | 1.39% | 13.18% | 1.45% | 2.90% | -0.06% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.62%，而业绩比较基准收益率为 -1.74%，基金跑赢业绩比较基准1.12个百分点。从更长时间跨度看，过去五年基金净值增长率为 -11.49%，业绩比较基准收益率为 -14.96%，同样跑赢业绩比较基准3.47个百分点。不过，基金净值增长率的标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，反映出两者波动情况相近。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，整体趋势与上述份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比情况相符。在不同阶段，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在一定差值，显示出基金在跟踪指数过程中的偏离情况，但偏离幅度相对较小。
投资策略与运作：市场波动中调整
2025年2季度，国内宏观经济弱复苏，内需消费在政策支撑下稳健，外需受关税冲突及海外需求走弱影响，出口板块受扰动，房地产市场企稳有待观察。海外关税战带来贸易不确定性，全球风险偏好波动，避险情绪上升。A股市场先抑后扬，主要指数获正收益。
在此背景下，深100P作为被动指数型基金，采用完全复制法跟踪标的指数，紧密跟踪深证100指数。报告期内，基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，较好地实现了跟踪指数的目标。
业绩表现：份额净值增长率跑赢基准
截至本报告期末本基金份额净值为1.1608元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.62%，业绩比较基准收益率为 -1.74%。基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.12个百分点，在市场波动环境下，相对业绩表现尚可。不过，从绝对收益角度看，本季度基金份额净值增长率为负，投资者资产出现一定程度缩水。
资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 15,661,324.14 | 96.93 |
| 其中：股票 | 15,661,324.14 | 96.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 493,478.02 | 3.05 |
| 8 | 其他资产 | 3,151.09 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 16,157,953.25 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为15,661,324.14元，占基金总资产的96.93%，其中股票投资即占96.93%，表明基金主要资产集中于股票市场，符合股票型基金的特征。银行存款和结算备付金合计占3.05%，其他资产占0.02% ，整体资产配置较为集中于权益类资产，这也意味着基金受股票市场波动影响较大。
按行业分类的股票投资组合
指数投资按行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 476,520.02 | 2.95 |
| B | 采矿业 | 116,694.00 | 0.72 |
| C | 制造业 | 11,895,310.50 | 73.71 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 437,377.00 | 2.71 |
| J | 金融业 | 1,651,628.38 | 10.23 |
| K | 房地产业 | 177,770.26 | 1.10 |
| L | 租赁和商务服务业 | 178,850.00 | 1.11 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 126,371.50 | 0.78 |
| Q | 卫生和社会工作 | 131,364.48 | 0.81 |
| 合计 | 15,661,324.14 | 97.04 |
基金指数投资的股票中，制造业占比最高，达73.71%，公允价值为11,895,310.50元。其次是金融业，占比10.23% 。制造业的高占比反映了深证100指数成份股中制造业企业的重要地位，也表明基金对制造业的集中配置。投资者需关注制造业行业动态，因其对基金净值影响较大。
积极投资按行业分类
本基金本报告期末未持有积极投资境内股票，表明基金在本季度主要以复制指数的被动投资策略为主，未进行积极的股票主动投资。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内股票市场。
股票投资明细
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 6,240 | 1,573,852.80 | 9.75 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 11,945 | 862,429.00 | 5.34 |
| 3 | 300059 | 东方财富 | 30,326 | 701,440.38 | 4.35 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 2,100 | 697,011.00 | 4.32 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 4,425 | 526,132.50 | 3.26 |
| 6 | 000651 | 格力电器 | 10,550 | 473,906.00 | 2.94 |
| 7 | 002475 | 立讯精密 | 11,358 | 394,009.02 | 2.44 |
| 8 | 000725 | 京东方A | 80,400 | 320,796.00 | 1.99 |
| 9 | 300308 | 中际旭创 | 2,140 | 312,140.40 | 1.93 |
| 10 | 002371 | 北方华创 | 700 | 309,547.00 | 1.92 |
宁德时代占基金资产净值比例最高，为9.75%，公允价值达1,573,852.80元。前十大股票投资明细反映了基金对这些个股的配置情况，投资者可结合个股表现及行业趋势，评估基金潜在风险与收益。若这些个股出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
积极投资前五名股票
本基金本报告期末未持有积极投资股票，再次印证基金本季度以被动指数投资为主的策略。
开放式基金份额变动：份额总额下降200万份
| 项目 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 15,903,014.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 3,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,903,014.00 |
报告期期初基金份额总额为15,903,014.00份，期间总申购份额为1,000,000.00份，但总赎回份额达3,000,000.00份，导致报告期期末基金份额总额降至13,903,014.00份，较期初减少200万份。份额的变动可能反映了投资者对基金未来预期的变化，赎回份额较多或许意味着部分投资者对基金业绩或市场前景信心不足。
综合来看，深100P在2025年第二季度虽在部分阶段跑赢业绩比较基准，但本期利润为负，且基金份额有所下降。投资者在关注基金跟踪指数表现的同时，需密切留意宏观经济形势、行业动态及个股波动对基金净值的影响，谨慎做出投资决策。
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