医药卫生ETF：广发中证全指医药卫生交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
广发中证全指医药卫生ETF季报解读：份额增长2.42%，资产净值变动9.18亿元
2025年第2季度，广发中证全指医药卫生ETF（场内简称：医药卫生ETF，基金主代码：159938）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、净值、资产组合等方面呈现出一系列变化，以下将对这些关键数据进行深度解读。
主要财务指标：本期利润与资产净值双增长
本期已实现收益为负，本期利润为正
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），本期已实现收益为 -44,871,662.01元，而本期利润为122,542,842.42元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这表明尽管已实现收益为负，但公允价值变动收益等因素使得整体利润为正。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -44,871,662.01 |
| 本期利润 | 122,542,842.42 |
加权平均基金份额本期利润与净值情况
加权平均基金份额本期利润为0.0154元，期末基金资产净值为5,113,650,537.74元，期末基金份额净值为0.6353元。这反映出在报告期内，每一份基金份额所获得的利润以及基金整体资产的价值情况。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0154 |
| 期末基金资产净值 | 5,113,650,537.74 |
| 期末基金份额净值 | 0.6353 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，基金份额净值增长率为2.42%，业绩比较基准收益率为1.66%，基金跑赢业绩比较基准0.76个百分点；过去六个月，净值增长率为4.18%，业绩比较基准收益率为3.50%，跑赢0.68个百分点；过去一年，净值增长率为11.77%，业绩比较基准收益率为10.43%，跑赢1.34个百分点。但过去三年和五年，基金净值增长率分别为 -25.82%和 -34.73%，业绩比较基准收益率分别为 -27.84%和 -38.88%，虽跑赢基准，但整体仍为负增长。自基金合同生效起至今，净值增长率为27.06%，业绩比较基准收益率为10.37%，大幅跑赢16.69个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.42% | 1.66% | 0.76% |
| 过去六个月 | 4.18% | 3.50% | 0.68% |
| 过去一年 | 11.77% | 10.43% | 1.34% |
| 过去三年 | -25.82% | -27.84% | 2.02% |
| 过去五年 | -34.73% | -38.88% | 4.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.06% | 10.37% | 16.69% |
累计净值增长率走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，基金累计净值增长率在多数阶段高于业绩比较基准收益率，显示出长期较好的跟踪与超越表现。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场变化
完全复制法跟踪指数
报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。这种策略旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
市场环境与行业格局分析
2025年2季度，全球经济分化，主要央行货币政策博弈。国内经济新旧动能切换，政策聚焦财政、货币等领域。消费市场两端发力，银发经济与Z世代需求推动医疗健康等领域增长。医药卫生行业呈现“创新突破 + 支付优化”双轮驱动格局，政策端手术机器人等实现突破，医保支付改革深化。
基金业绩表现：份额净值增长率超基准
本报告期内，本基金的份额净值增长率为2.42%，同期业绩比较基准收益率为1.66%，基金实现了对业绩比较基准的超越，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。
资产组合情况：权益投资占比近99%
资产组合分布
报告期末，基金总资产为5,154,076,179.78元。其中权益投资金额为5,095,176,274.11元，占基金总资产的比例高达98.86%，且全部为普通股；银行存款和结算备付金合计24,910,558.77元，占比0.48%；其他资产33,989,346.90元，占比0.66%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 5,095,176,274.11 | 98.86 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 24,910,558.77 | 0.48 |
| 其他资产 | 33,989,346.90 | 0.66 |
| 合计 | 5,154,076,179.78 | 100.00 |
权益投资主导的风险与机会
权益投资占比如此之高，使得基金业绩对股票市场波动较为敏感。若股票市场上涨，基金可能获得较高收益；反之，若市场下跌，基金净值也可能面临较大回撤风险。
行业股票投资组合：制造业占比近八成
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为4,041,375,361.09元，占基金资产净值比例为79.03%；批发和零售业公允价值为294,566,112.90元，占比5.76%；科学研究和技术服务业公允价值为533,169,831.64元，占比10.43%；卫生和社会工作公允价值为226,064,968.48元，占比4.42%。其他行业无投资。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 4,041,375,361.09 | 79.03 |
| 批发和零售业 | 294,566,112.90 | 5.76 |
| 科学研究和技术服务业 | 533,169,831.64 | 10.43 |
| 卫生和社会工作 | 226,064,968.48 | 4.42 |
行业集中的影响
基金在行业配置上高度集中于制造业，这使得基金业绩与制造业的发展紧密相关。制造业的繁荣或衰退将直接影响基金的收益情况，投资者需关注制造业的行业动态与风险。
股票投资明细：恒瑞医药占比超10%
前十股票投资情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，恒瑞医药以10.25%的占比位居第一，公允价值为524,036,687.40元；药明康德占比7.70%，迈瑞医疗占比6.02%等。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 10.25 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 7.70 |
| 3 | 300760 | 迈瑞医疗 | 6.02 |
| 4 | 688271 | 联影医疗 | 2.79 |
| 5 | 600436 | 片仔癀 | 2.67 |
| 6 | 300015 | 爱尔眼科 | 2.57 |
| 7 | 000538 | 云南白药 | 2.20 |
| 8 | 002422 | 科伦药业 | 1.78 |
| 9 | 002252 | 上海莱士 | 1.61 |
| 10 | 000963 | 华东医药 | 1.57 |
个股集中风险
对单一股票的较高占比投资，如恒瑞医药，若该公司出现重大不利事件，如产品研发失败、政策不利等，可能对基金净值产生较大冲击。投资者需关注这些核心个股的经营与风险状况。
开放式基金份额变动：期末份额增长9750万份
报告期期初基金份额总额为7,952,067,236.00份，期间基金总申购份额为680,000,000.00份，总赎回份额为582,500,000.00份，报告期期末基金份额总额为8,049,567,236.00份，较期初增长了9750万份，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,952,067,236.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 680,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 582,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 8,049,567,236.00 |
综合来看，广发中证全指医药卫生ETF在2025年第2季度展现出一定的投资成效，净值增长跑赢业绩比较基准，份额有所增加。然而，基金在资产配置上权益投资占比高、行业与个股集中等特点，也带来了相应的风险。投资者在关注基金收益的同时，需充分认识并谨慎评估这些风险，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。
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