（转自：ETF阅天下）

①央妈们“囤金”上瘾，金价想低调都难

②地缘冲突+关税大棒，黄金ETF成了“避险宇宙中心”

③白银：被低估的“双面战神”

④实操攻略：三份“金饭碗”到底怎么端？

黄金稳步上升，白银加速狂飙，贵金属市场迎来十年罕见投资窗口。

美联储主席鲍威尔与特朗普的冲突正在升级。特朗普要求美联储立即降息200-300个基点，而鲍威尔却选择观望态度，计划在年底才降息50基点。

市场似乎已做出选择：黄金ETF在6月迎来76亿美元净流入，创下2020年以来最佳半年表现；白银更以28%的年内涨幅超越黄金，成为市场新宠。

在投资世界的动荡中，黄金和白银正闪耀着令人瞩目的光芒。

01 贵金属闪耀时刻：三大引擎推动金银飙升

2025年的金融市场，黄金和白银正上演一场华丽逆袭。

全球黄金ETF上半年流入量高达397吨，价值380亿美元，创下五年来最强劲表现。而白银更以惊人的28%年内涨幅，超越了黄金的26%。

降息预期成为第一推动力。

荷兰国际集团分析师预测，美联储可能在12月降息50基点。市场已预期2025年底前将有三次降息，2026年还将额外降息两次。

地缘政治风险加剧推波助澜。

以色列与伊朗冲突升级，特朗普政府加码关税政策，将全球避险情绪推向高位。全球投资者纷纷涌入贵金属寻求庇护。

央行购金潮持续发力。

2024年全球央行连续三年购金超千吨，2025年5月我国央行再度增持，实现连续7个月购金。货币信用下行背景下，黄金成为各国央行的避风港。

02 黄金投资新玩法：ETF稳健，LOF套利机会浮现

在黄金投资领域，黄金ETF成为主流选择，不管是ETF也好，还是LOF也好，黄金创造了很多的传奇。

6月全球黄金ETF净流入74.6吨，北美市场主导地位稳固。亚洲市场同样表现亮眼，上半年总持仓增加104吨，价值高达107.74亿美元。

黄金股票ETF基金（517400）表现抢眼，2025年净值上涨30%左右，其紧密跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数，前十大权重股包括紫金矿业、山东黄金等龙头企业。

黄金LOF则提供了套利机会。

易方达黄金主题LOF（161116）因规模小（仅1.4亿元）、稀缺性强，历史上频繁被炒出高溢价。

2024年4月溢价率达43%，2025年黄金大涨行情中溢价率一度高达67%。

这类LOF基金套利需技巧：当场内价格高于净值时，按净值申购后场内卖出。套利新手一般需要溢价5%以上即可考虑参与（套利老手的灵活度很高），但需注意流动性、限购额和溢价率三大因素。

更传奇的案例，当属164701，当时有不少人用1拖6套利神器，拿到了1天赚1.8W的神奇薅羊毛战绩，都是我辈楷模。

案例1

案例2

案例3

后来的161116还出现了第二波套利行情，一直套，一直爽！

https://www.jisilu.cn/data/qdii/detail/161116

集思录的数据，告诉了我们套利机会！

谁也没有想到，黄金主题LOF给了这么长时间的套利机会，作为套利党，也是且套且珍惜，不去预测涨跌就非常好套，如果涉及主观判断，会给自己带来一些不必要的干扰。

因为主观判断，都是七嘴八舌，大部分都是制造混乱。

03 白银闪耀时刻：双重属性引爆补涨行情

最近，白银也终于迎来属于自己的高光时刻。

白银协会最新报告指出，在地缘政治风险加剧、通胀担忧及积极价格预期的多重推动下，白银价格正加速上行，成为更具投资价值的贵金属。

数据令人惊叹：上半年全球白银ETF净流入量达9500万盎司，超过2024年全年总量，推动全球白银ETF持有量至6月底达到11.3亿盎司。距离2021年初创下的12.1亿盎司历史高位仅一步之遥。

在价格方面，白银年内涨幅达28%，超越黄金的26%。7月白银期货合约上涨1.9%至37.038美元/盎司，创下6月17日以来的最高结算价。

白银的独特魅力在于其双重属性：

• 工业需求占总需求50%以上，光伏用银量高增长而供应有限

• 金融属性使其在降息周期中与黄金同步上涨

当金融与工业属性共振，白银价格爆发力往往超越黄金。当前金银比回落趋势已形成，白银补涨行情正在上演。

04 投资策略：把握三大方向，掘金贵金属牛市

面对贵金属投资机遇，投资者可关注三大方向：

黄金ETF配置方向：华安黄金ETF（518880）规模大、流动性好；华夏黄金ETF（518850）、易方达黄金ETF（159934）。这类产品适合稳健型投资者长期配置。

黄金LOF方向：兼顾资产配置与套利机会。

易方达黄金主题LOF（161116）最具特色，其底层资产既有海外黄金，也有黄金股。

汇添富黄金LOF（164701）、嘉实黄金LOF（160719）也是重要选择。这些产品规模小、稀缺性强，易产生溢价套利机会。

白银LOF方向：国投瑞银白银期货LOF（161226）可同时把握资产配置和套利机会。白银当前涨势强劲，工业需求持续增长，补涨空间仍然可观。

宏观投资策略上，可采取“核心+卫星”配置：

• 核心仓位（70%）：A股+美股等权益性资产

• 卫星仓位（30%）：黄金、白银、原油等LOF基金，波段+LOF套利协同

05实操攻略：三份“金饭碗”到底怎么端？

① 懒人版：直接上黄金ETF

518800（国泰黄金ETF）流动性最好，159934（易方达黄金ETF）也不错，适合定投党闭眼入。

② 进阶版：黄金LOF折价套利

164701（添富贵金）、161116（易基黄金）、160719（嘉实黄金）每天盯盘5分钟，关注集思录的溢价率，随时1+6拖拉机套利。

或者在群里，关注咱们的套利信息分享。

群内分享套利信息是咱们群里的老传统了，从去年开始，也差不多持续分享了一年，每天都坚持发套利信息！

③ 激进版：白银LOF+金银比狙击

161226（国投白银LOF）逢折价+金银比回落双重信号，仓位别超过总资产的10%，防止银价“上蹿下跳”把心态搞崩。

华尔街交易员们正密切关注着贵金属市场的一举一动。黄金ETF持仓量创五年新高，白银价格13年来首次突破37美元大关。

国内投资者也开始行动，通过黄金LOF套利策略，当LOF套利行情来临时，有人用“拖拉机账户”每天赚取不菲收益。

市场永远充满争议：

（1）黄金LOF高溢价是机会还是陷阱？

（2）白银暴涨是昙花一现还是长牛开端？

（3）美联储年底降息50基点能否实现？

各位读者，你们认为：黄金LOF的高溢价是聪明的套利机会，还是危险的投机陷阱？欢迎在评论区分享你的观点！

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