产量越大亏损越重 乐凯胶片停产光伏相关负毛利率产品
创始人
2025-07-10 21:56:16
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每经记者|杨卉    每经编辑|陈俊杰    

此前靠光伏业务打赢“翻身仗”,甚至一度做到业内前几名的乐凯胶片(SH600135,股价7.8元,市值43.16亿元)当下选择停产光伏相关负毛利率产品。

7月8日晚间,乐凯胶片在回复交易所监管问询函时称,已停产负毛利率太阳能电池背板产品。

7月9日,《每日经济新闻》记者以投资者身份致电乐凯胶片,接线的公司工作人员直言,此前公司光伏项目确实做得很好,量也很大,但近期产业竞争过于激烈,已经是“产量越大亏损越重”。

视觉中国图

原本的支柱业务走“下坡路”,乐凯胶片开始谋求转型。这一次,乐凯胶片这个曾经的“胶片王”选择了光电显示和绿色双碳新业务。

“光伏板块利润不高”

乐凯胶片最初被大众熟知,靠的是胶片。

1998年,中国乐凯集团有限公司旗下控股公司——乐凯胶片正式成立并上市,一度被资本市场称为“胶片王”。

此后,随着原材料涨价以及市场需求变化,乐凯胶片业绩开始亏损。到2011年,乐凯胶片瞄上了光伏产业,投资建设太阳能电池背板项目。到2012年,乐凯胶片彩色胶卷停产。

此后的十多年里,光伏业务确实给乐凯胶片带来了不少营收。

乐凯胶片官网信息显示,光伏材料一度发展成为乐凯胶片的支柱产业。目前,乐凯胶片的主营业务有光伏材料、锂电材料、医疗材料、影像材料、光电材料;主营产品有太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、医用干式片、工业探伤胶片、彩色相纸和TAC膜(三醋酸纤维素膜,一种高性能光学薄膜)等。

7月8日晚间,乐凯胶片发布《乐凯胶片关于上海证券交易所对公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的公告》。

乐凯胶片在公告中表示,虽然2022年我国光伏行业高速发展,但同年各环节价格已出现下滑的趋势。进入2024年,光伏行业相关产能已严重过剩,“内卷”加剧,价格快速下跌,企业盈利空间大幅压缩,亏损面不断扩大……身处其中的乐凯胶片自然也无法避免。

2024年,乐凯胶片太阳能电池背板产品毛利率由正转负。乐凯胶片公告显示,公司光伏业务主要客户有隆基绿能、晶科能源等五家。

7月9日,《每日经济新闻》记者以投资者身份致电乐凯胶片。谈到曾经辉煌的光伏业务,接线的乐凯胶片工作人员直言,此前,公司光伏项目确实做得很好,量也很大。不过该工作人员也提到,虽然光伏业务一度是公司营业收入的“大头”,但实际提供的利润却没有很多。

乐凯胶片公告显示,直到2024年,公司光伏业务还可以保证盈利。不过,上述工作人员称,自2023年第三季度起,公司光伏业务销量就开始明显下滑。究其原因,除了整个产业竞争加剧导致产品价格下降等原因外,乐凯胶片还有一个痛点,即工厂选址产生的高昂运输费。

“我们生产基地在保定,公司最早的胶片厂就是在保定。跟其他一些工厂相比,我们的运费(偏高),包括产品的类型(高毛利率产品销量占比不高),导致光伏板块利润不高,毛利率也不太高。”上述工作人员称,“我们做的话就是会亏,产量越大,可能亏损越严重。”

加快布局两大新业务

在此背景下,乐凯胶片决定放手。乐凯胶片在7月8日晚间公告中表示,公司停产负毛利率的太阳能电池背板产品,转而开发共线新产品。产业结构方面,乐凯胶片则表示将加快布局光电显示和绿色双碳新业务。

具体来看,光电业务方面,2023年乐凯胶片收购了乐凯光电100%股权,并在宿迁建设了TAC膜3#生产线项目。据记者了解,目前,该TAC膜3#生产线项目处于建设阶段。

乐凯胶片公告显示,公司通过对TAC膜技术的整合及运用,逐步改变TFT型TAC膜产品依赖进口的局面,拓展公司业务经营范围。今年,乐凯胶片还进入了分离膜领域,投建了高性能分离膜及元件建设项目。

据《每日经济新闻》记者了解,目前,乐凯胶片的高性能分离膜及元件建设项目已开工建设,项目建成后将有利于形成资源循环利用的新业务体系。

影像业务方面,据上述乐凯胶片工作人员介绍,目前,乐凯胶片影像板块占比最大的是彩色相纸业务。

单从业绩来看,乐凯胶片此番调整的原因很简单,即哪个项目赚钱就进行加码。

根据乐凯胶片在公告中的说法,目前,公司拥有一条年产能为800万平方米的TN/STN型TAC膜生产线,当前处于满产状态。2024年,该产线实现营业收入7818.84万元,处于盈利状态。

事实上,从产业发展角度看,乐凯胶片也很看好TAC膜未来的发展空间。

乐凯胶片公告显示,公司是国内TAC膜的主要供应商,目前公司客户群体稳定,盈利水平逐年上升。另外,近年全球液晶面板、偏光片生产重心逐步完成向国内的转移,但中高端TAC光学膜作为偏光片上游的关键原材料,多年来一直被日本、韩国等国的企业垄断。乐凯胶片的TAC膜3#生产线项目正好赶上了TAC膜国产化浪潮。

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封面图片来源:视觉中国图

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