每经记者|张寿林    每经编辑|张益铭    

　　7月7日，国家外汇管理局公布2025年6月末外汇储备规模数据，2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元。

　　受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，截至2025年6月末，我国外汇储备较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。

　　与此同时，央行披露黄金储备数据。2025年6月末官方黄金储备连续第八个月增加。东方金诚首席宏观分析师王青分析，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

　　美元指数跌至三年来低点

　　截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。

　　国家外汇管理局有关负责人表示，2025年6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　7月7日，中国民生银行首席经济学家温彬接受《每日经济新闻》记者采访时表示，货币方面，市场对美国财政纪律、货币政策中立性、美元政治工具化倾向的担忧持续升温，美元信用受损，去美元化趋势加速，6月美元指数下跌2.5%至三年来最低点96.9，非美货币集体升值，欧元、英镑兑美元分别上涨3.89%、2.1%，由于外储以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。

　　资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨1.0%；标普500股票指数上涨5.0%。债券、股票等全球资产价格上涨亦对外储形成有力支撑。

　　7月7日，东方金诚首席宏观分析师王青对《每日经济新闻》记者表示，6月末外储规模较大幅度上升，主要有两个原因：首先，6月末美元指数比5月末大幅下降2.68%，降幅比5月的0.2%显著扩大。这意味着6月美元大幅贬值推动我国外储中非美元资产大幅升值的效应显著增强，这是6月外储规模增幅扩大的主要原因。6月，美政府推进“大而美”法案，市场对美元信心再度出现动摇。其次，中美伦敦经贸会谈再次释放积极信号，全球主要股指普遍出现一定幅度上涨，美债收益率有所下行，美债价格上升。由此6月末我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，也在推高外储估值。

　　央行增持黄金仍是大方向

　　对于外储未来走势，温彬分析，当前外部环境更趋复杂严峻，全球经济发展动能减弱，国际金融市场波动性依然较大。但我国经济持续稳健增长，对外贸易保持韧性，全球投资者看好中国资本市场新机遇，这些因素都有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　王青分析，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

　　黄金储备方面，2025年6月末，官方黄金储备连续第八个月增加。王青表示，增量连续第四个月处于低位，符合市场预期。5月以来，国际经贸摩擦态势降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整，但仍处高位。6月央行继续增持黄金，主要原因仍是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

　　展望未来，王青判断，央行增持黄金仍是大方向。背后是截至2025年6月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。