今年上半年，尽管面临债券市场波动调整、“黑天鹅”事件频发等多重考验，资本市场依然展现出较强的韧性。

2025年上半年，市场环境复杂多变，北证50指数却强势上涨近40%，迅速成为投资者关注的焦点。

值得注意的是，在2025年公募基金“中考”成绩榜单中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283），以72.16%的净值增长率排名前三。按过去三年来看，该基金跑赢北证50指数约150个点，以175.64%的净值增长率位居全市场收益榜首。

这一亮眼成绩的背后，既得益于北交所作为“专精特新”企业沃土的独特优势，更离不开华夏基金的前瞻布局与扎实的投研实力。

华夏北交所主题基金表现突出

近期，2025年公募基金“中考”成绩单出炉，北交所主题基金表现亮眼。

数据显示，上半年北证50指数上涨近40%，包括华夏基金、中信建投、万家基金等在内的北交所主题基金都跑赢了北证50指数。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283），以72.16%的净值增长率位居全市场（除QDII）第3名。

拉长时间来看，截至今年6月30日，过去三年华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）更是以175.64%的净值增长率位居全市场基金收益第一名。这份亮眼表现的背后，既得益于北交所这片培育创新型中小企业的“沃土”，也离不开基金经理卓越的投研实力。

事实上，经过三年多的发展，北交所市场已展现出独特的投资价值。开源证券研究数据显示，截至6月6日，北交所共有146家国家级专精特新“小巨人”企业，占比高达54.89%。

正是基于这一市场特点，华夏北交所创新精选集中持有了北交所里符合专精特新特点的龙头公司，重点布局了医美、汽车零部件、消费电子、高端装备、高端复合材料等细分行业。

掌舵这只基金的基金经理顾鑫峰，拥有13年的证券从业经验，是北交所投资领域的先行者。Wind数据显示，自2021年11月23日管理该基金以来，截至7月4日，顾鑫峰创造了129.62%的任职总回报，相较业绩比较基准实现了133.49%的超额收益，充分展现了其卓越的投资能力。

这份优异的“成绩单”也赢得了投资者的广泛认可。截至2024年末，该基金持有人户数已达5.9万户，其中个人投资者占比96.52%。

北交所的优势在哪？

北交所是专精特新企业成长的“摇篮”，更是体现公募基金主动管理能力、创造阿尔法的绝佳场所。这一独特优势，可以从金融学理论层面得到解释。

在金融学领域，美国经济学家尤金·法玛于1970年提出的“有效市场假说”具有重要地位。该理论认为，在运作完善、竞争充分的证券市场中，所有有效信息都已迅速、准确地体现在股票价格中，包括企业现时及未来的内在价值，这使得投资者难以持续获得超额收益。

然而，需要指出的是，有效市场假说是一种理想化的理论模型。现实中，证券市场往往处于“半有效”状态，其有效程度与市场参与者结构密切相关。也就是说，当市场上的机构投资者占比越高，价值挖掘越充分，市场有效性就越强，战胜指数的可能性就越低。

基于这一理论框架，作为我国资本市场的新生力量，北交所市场研究覆盖尚不充分，机构投资者仍能通过深度研究和价值挖掘，发现被低估的投资机会，从而持续创造超额收益。这就不难理解，为什么过去三年70%以上的北交所主题基金战胜了北证50指数。

投资大师本杰明·格雷厄姆说过，“市场短期是投票机，长期是称重器”。这句话深刻揭示了，短期市场走势更多与市场风格有关，长期一定是跟公司自身经营发展高度相关。

北交所汇聚了一批在细分领域占据绝对领先地位的优质企业。例如，国内胶原蛋白领域的领军者锦波生物、国内唯一实现芳纶纸量产的企业民士达、服务器液冷技术市占率第一的曙光数创等等。这些企业在各自行业中均具有举足轻重的影响力。

华夏基金领先布局北交所

事实上，华夏基金与新三板、北交所的渊源颇深，这种深厚的积淀为其在北交所投资领域的领先地位奠定了坚实基础。

回溯历史可以发现，早在2015年新三板刚刚兴起之际，华夏基金子公司华夏资本就已组建新三板团队，由顾鑫峰（现任华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理）担任负责人。值得关注是，当时公募基金尚未获准投资新三板股票。不过，在此期间，华夏资本成功发行了五只专门投资新三板的专户产品。

随着市场改革的持续推进，2020年，新三板精选层的设立为公募基金打开了投资大门。华夏基金把握机遇，发行了首批可投资新三板精选层的公募基金，顾鑫峰担任华夏成长精选6个月定开混合基金的基金经理，由此开启了公募投资新三板的先河。

市场格局在2021年迎来重大变革，北交所成立后，顾鑫峰出任首批北交所主题基金华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）的基金经理。

纵观这段发展历程，可以说，华夏基金见证了新三板从创新层，到精选层，再到北交所的华丽蜕变。这一过程展现了华夏基金优秀的前瞻布局能力。

对于北交所未来的发展，基金经理顾鑫峰表示，由于新三板有庞大的基数，北交所是不乏好公司的。并且，伴随着北交所流动性越来越好（过去三年流动性大约翻了30倍），机构投资者关注度越来越高，好公司来北交所的意愿越来越强（而不是之前都以转到科创创业板为唯一目标），这个中国最年轻的证券市场一定会越来越精彩。

作为布局北交所市场的先行者，华夏基金始终坚持深度研究驱动投资的理念，通过专业研判挖掘真正具备长期价值的优质企业。这种投资理念，正是华夏基金在北交所市场持续创造优异业绩的关键所在。

责任编辑丨陈斌