（转自：国建投资）

上周“国建50指数”(6月23日-6月27日)开盘1788.15，收点1874.46，周涨幅4.43%，最高1892.47，最低1788.15，振幅5.81%，成交金额1666.20亿。

技术面

50指数的走势受到政策面、技术面以及市场情绪等多重因素的影响，脉冲式波动超出预期，周内连续放量上涨。短期在政策面持续利好的背景下，在“两重”“两新”等重点领域的融资支持下，指数有望保持一定的活跃度。积极的政策信号有望为市场注入新的活力，推动50指数成分股中的相关板块表现活跃。投资者应密切关注政策动向，把握政策红利带来的投资机会，但从长期投资视角，要避免盲目跟风或追涨杀跌。

盘面上

绿色低碳标准加速修订，新能源概念盘中快速拉升，固态电池异军突起，其中：

星源材质领涨成分股、全周上涨23.90%。近期，公司与瑞固新材正式签署战略合作协议，结合公司全球领先的隔膜技术与渠道资源，以及瑞固新材在硫化物固体电解质材料领域的领先技术，共同开发高性能固体电解质膜及相关产品，并推动产品的商业化落地。

石英股份两次向上突破不成功，上周技术性调整，全周下跌2.26%。从基本面来看，石英股份连续3个月获机构上调评级，石英股份是全球少数几家掌握高纯石英砂大规模量产技术的企业之一，引领高纯石英砂领域的国产替代进程，同时供应链自主可控诉求或加速公司半导体石英材料放量。截止到一季度末，公司获北上资金和公募基金持股占流通股的比例分别为1.97%和2.41%。

重点消息

1、国家统计局：6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。

2、财政部：1-5月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.1%，利润总额同比下降2.8%。1-5月，国有企业应交税费24701.6亿元，同比下降0.9%。5月末，国有企业资产负债率65.1%，同比上升0.2个百分点。

3、国家发改委：加快建设现代化产业体系。推动科技创新和产业创新融合发展。加快培育发展新质生产力，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业、未来产业，深入开展“人工智能+”行动。做强做优做大创新型企业。设立国家创业投资引导基金，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，畅通资金市场化管理与退出机制。加力破除“内卷式”竞争。统筹发挥市场“无形之手”和政府“有形之手”的作用，以市场化方式促进兼并重组，加快淘汰低效落后产能，增加高端产能、优质供给，统筹运用规划、布局、价格等手段，引导行业规范发展。

4、央行：建议加大货币政策调控强度，引导金融机构加大货币信贷投放力度。中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5、沪深交易所：为进一步完善股票交易制度，提升定价效率，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，在中国证监会统筹指导下，上海、深圳证券交易所近日起草了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知(征求意见稿)》。本次调整主要包括以下内容：一是主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。二是同步调整主板风险警示股票的异常波动指标，与主板其他股票保持一致。三是要求会员做好业务和技术准备，切实加强投资者教育及风险提示工作，引导投资者理性审慎参与风险警示股票交易。

行业微观察

据Mysteel数据，6月24日，电池级碳酸锂市场价格区间在59200元-61200元/吨，较上一个工作日略有上涨。今年以来，电池级碳酸锂均价从年初的7.5万元/吨附近一路下滑，近期在5.9万元/吨至6万元/吨区间反复震荡。自2022年11月最高突破60万元/吨后，碳酸锂价格已持续下跌了两年多时间。

目前，锂行业已步入深度调整期，受供需失衡、价格波动、技术迭代等多重因素影响，今年锂行业竞争呈现“价格战+整合潮+技术迭代+地缘博弈”的特征，一方面头部企业通过并购、技术升级巩固地位，另一方面高成本产能的离场正在不断上演。

从上市公司业绩来看，2024年，锂矿和锂盐端的产品利润都回到甚至低于2020年的水平。从锂矿折算成碳酸锂的成本来看，6万元的价格也意味着7成左右的矿商处于亏本状态。随着锂价跌穿6万元，越来越多的人预计5万元出头会是周期底价。

Wind数据显示，A股26家锂盐上市企业的产品毛利率为19.76%，已经跌回2020年的水平，和2020年的19.26%相差无几。在9家产品收入超过10亿元的企业中，有8家公司的毛利率低于2023年。

具体来看，天齐锂业(002466.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、藏格矿业(000408.SZ)的产品毛利率在29.39%-50.68%之间，维持在中上水平；雅化集团(002497.SZ)该业务处于亏本状态，产品毛利率为-0.07%；盛新锂能(002240.SZ)产品毛利率降至个位数，下降了9.06个百分点至2.84%；唯独永杉锂业(603399.SH)的产品毛利率在向上走，从-2.05%升至13.69%。

面对锂价持续下行的严峻挑战，坚持长期主义的锂矿企业积极运用多种策略，降本增效，加强风险管理，积极应对锂价下行的不利局面。

一周榜单

（2025年6月23日-2025年6月27日）

涨幅前十

跌幅前十

换手率前十

成交额前十

主力净流入额前十

走势概览

（2024年6月29日-2025年6月27日）

（2018年5月11日-2025年6月27日）

个股纵览

宁德时代

6月26日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司官微披露，近日，公司与艾伦·麦克阿瑟基金会(EMF)共同发布了“全球能源循环计划”愿景——推动电池循环经济全面落地，同时助力新电池生产彻底摆脱对原生矿产资源的依赖。

宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理在发布会上表示，未来20年内，全球将有50%的新电池生产告别矿产开采。公司将以电池产业链为切口，进一步带动能源体系向高效、低碳、可持续方向系统转型。

据悉，“全球能源循环计划”是首个由中国企业发起的循环经济公益项目，同时也是首个覆盖新能源产业全产业链、政府、学术机构等多方力量的协作网络。

为实现这一愿景，“全球能源循环计划”四大行动纲领同步发布，为电池产业向循环经济全面转型指明方向，推动产业系统性变革。

四大行动纲领具体包括：重塑价值链体系，赋能电池全产业链低碳发展，重新推进并改造电池生态，实现系统性减碳与资源的高效循环流转；产品再设计，通过模块化设计和“易拆解优先”的设计原则，打造更耐用，易拆解回收、可梯次利用的电池产品；重构商业模式，重新定义电池的商业变现模式，从传统的产品销售转向换电、电池银行、共享车队等以共享服务为核心的新模式，最大化提升电池利用率；完善回收闭环，构建高效、规模化的回收体系，实现电池材料“循环再利用”从源头减少矿产依赖，打造可持续供应链。

蒋理表示，推动电池循环经济不仅需要技术突破，更需要产业链各方开放合作，并与全球各国政策协同。下一步，宁德时代将支持基金会开展针对电池循环经济的系统性研究，探索不同国家和地区的转型路径，为全球能源转型提供可复制、可推广的循环解决方案。

据SNE research预测，全球电池回收市场规模将在2030年达3780亿元，2040年或突破1.2万亿元。随着全球电池退役潮的临近和技术的成熟，电池循环利用正从环保议题转变为巨大的商业蓝海。

宝钛股份

6月24日，宝钛股份发布公告，拟以增资扩股方式控股陕西万豪钛金特材科技有限公司，取得其51%股权，增资价款为2.87亿元。此次交易将使万豪钛金成为公司的控股子公司，并计划更名为“陕西宝钛万豪钛业有限公司”。交易对价依据万豪钛金股东全部权益价值评估结果的90%确定，最终的交易对价为2.87亿元。

根据公告，万豪钛金截至2024年12月31日的总资产为8.68亿元，负债总额5.78亿元，净资产2.9亿元，营业收入为9329万元，利润总额为-1133万元，资产负债率为66.55%。截至2025年一季度，万豪钛金总资产为7.92亿元，负债总额5.04亿元，净资产2.88亿元，营业收入为3631万元，利润总额为-281万元，资产负债率为63.67%。

本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组。公司预计通过控股万豪钛金，整合优质资源，快速新增2.5-2.8万吨/年的熔炼产能，提升市场竞争力。然而，公告中提到未来经营状况和收益仍存在不确定性风险，投资者需谨慎。

星源材质

6月28日，星源材质东盟基地——马来西亚工厂(一期)项目建成仪式在马来西亚槟州举行。星源材质表示，随着该项目的建成，公司盈利能力也将有望增强。

据介绍，星源材质马来西亚项目总投资接近50亿元，建成之后，锂电池隔膜年产能达20亿平方米。星源材质表示，该项目在建成初期便已呈现供不应求的态势，这在一定程度上反映了市场对星源材质产品的认可与期待。当前国内外电池公司正纷纷加速在东南亚布局，星源材质作为上游供应商将受益于这一趋势，订单量有望持续增长。

星源材质马来西亚工厂的建成，为公司构建了独立的海外定价体系。星源材质表示，公司的海外产品未来能够根据国际市场供需关系、成本结构以及品牌价值等多重因素，制定更为灵活且具有竞争力的价格策略。这一转变将提升公司的盈利能力，为公司带来更为可观的收入和利润增长。

“马来西亚工厂的产能释放后，将贡献集团一半的利润，相当于在海外再造一个星源材质。这样的盈利预期，为公司未来的长远发展提供了坚实的财务支撑。”星源材质相关负责人说。

星源材质表示，除了为公司带来可观的利润增长，马来西亚工厂的建成还将促进公司在当下竞争格局中，更为顺畅地辐射东南亚以及全球市场，进一步国际化发展。

面对国际市场复杂多变的环境以及供应链安全等潜在挑战，星源材质表示，公司已做好充分准备。凭借在技术研发上的深厚积累，公司将不断推出创新产品，满足国际市场的多样化需求；对产品质量的严格把控，确保了公司在全球市场的良好口碑；卓越的客户服务能力，使得星源材质能够迅速响应市场变化，灵活调整策略，有效应对各种挑战。

指数介绍

我国首个无机非金属新材料股票指数——“国建50新材料绿色成长指数”（简称“国建50指数”）由北京国建易创投资有限公司联合东方嘉禾（北京）投资管理有限公司等金融机构共同发起，代表着我国无机非新材料领域价值风向和发展成果的50只成份股。该50只成份股广泛分布于12个行业大类约30个细分领域，囊括了非金属矿物新材料、半导体材料、先进建筑材料、特性玻璃、先进陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。绿色环保与价值成长是该指数最重要的两个考核指标。

附图：国建50指数成分股一览表

内容制作：国建50新材料指数研究院团队