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【惠誉评论】中国港口吞吐量进一步放缓，集装箱抢运效应形成对冲

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2025-06-23 18:42:27

中国港口货物吞吐量增速继续回落，2025年第一季度同比增长率由2024年第四季度的4%进一步放缓至3%。惠誉评级表示，此轮增速放缓主要源于大宗商品吞吐量下滑，但出口集装箱抢运效应一定程度上抵消了这一下行趋势。集装箱吞吐量同比增速从2024年第四季度的5%升至8%，部分原因是企业为规避2025年4月美国关税上调而提前出货。

在抢运效应的持续推动下，中国出口总额录得5.7%的同比增长（2024年第四季度同比增速为10%）。对美出口同比增长5%，但在4月9日美国加征关税措施生效后，当月出口同比骤降21%。相反，对东盟出口则保持稳健，2025年第一季度出口同比增长7.8%，并在4月份进一步激增20.8%。同期对欧盟出口亦分别同比增长4.1%和8.3%。

4月份关税上调措施对中美双边贸易造成明显冲击，中国对美出口和进口分别录得21%和14%的同比降幅。然而，对东盟出口的增长在很大程度上填补了对美贸易量的缺口，表明转口贸易趋势正在加强。

惠誉认为，随着中美两国于2025年5月12日共同宣布下调关税税率，近期中美贸易关系的缓和有望助力修复前期跌幅。不过，鉴于90天关税暂停期后的谈判结果仍悬而未决，港口吞吐量依然面临下行风险。

本文作者：何渝昊, 黄贞

(惠誉评级)

（转自：惠誉评级）

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