根据公开披露的信息，瑞纳智能(301129。SZ)将于11月2日在创业板上市。本次IPO，瑞纳智能拟发行不超过1842万股，发行价5.566元/股，募集资金约3.99亿元，主要用于智能采暖设备生产基地建设项目、研发；检测中心建设项目及补充流动资金。 　　

　　Wind资讯显示，瑞纳智能成立于2008年4月，注册地为安徽省合肥市。实际控制人为于勇夫妇和余华礼先生，他们合计控制本公司89.51%的股份。公司主营业务为供热节能产品的研发和生产，供热节能方案的设计和实施。 　　

　　招股书显示，2018年至2020年，瑞纳智能营业收入分别为2.06亿元、3.48亿元和4.15亿元。归母净利润分别为4278万元、9707万元、1.3亿元。 　　

　　此前，在询价阶段，监管层对瑞纳智能的高毛利率进行了多次问询。 　　

　　招股书披露，2018年至2020年，瑞纳智能综合毛利率分别为53%、54.78%、56.43%，同行业可比公司平均综合毛利率为53.19%、51.97%、50.96%。对比可以看出，与同行业平均综合毛利率逐年下降相反，瑞纳智能的综合毛利率却在持续攀升。督促瑞纳智能说明同类业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，充分提示公司高毛利率的可持续风险。 　　

　　随后，瑞纳智能在招股书中表示，如果公司未来不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应市场需求变化，不能保持产品价格稳定，或者成本控制不佳，可能面临毛利率波动的风险。在其他因素不变的情况下，假设公司报告期各期毛利率下降1个百分点，公司各期利润总额将分别下降4.05%、3.08%、2.78%、8.85%。 　　

　　此外，瑞纳智能在向不同客户销售同类型智能温控产品时，毛利率相差很大。招股书显示，2020年，瑞纳智能向太原热电集团有限公司销售智能温控阀及面板产品的毛利率为45.32%，而2019年向天津东方汽车建设集团有限公司销售同类产品的毛利率高达89.44%。监督瑞纳智能解释销售给不同客户的同类产品毛利率不同的原因。 　　

　　此外，潍坊滨投热电有限公司是瑞纳智能2019年中标的最大客户。该合同中标价达到9574.81万元，开工时间为2019年6月。不过，据天眼查了解，潍坊滨投热电有限公司成立于2018年10月30日，这意味着该公司在不到一年的时间里成为了瑞纳智能中标的最大客户。 　　

　　值得一提的是，报告期内，瑞纳智能的税收优惠金额分别为1385.07万元、2491.08万元和3626.53万元，各期税收优惠金额占利润总额的20%以上。 　　

　　来源：招股说明书