来源：活报告

2025年5月29日，林清轩首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、华泰国际。公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，2024年收入12.1亿元，同比增长超50%，净利润1.87亿元，同比增长超120%，毛利率达82.5%。

LiveReport获悉，上海林清轩生物科技股份有限公司SHANGHAI FOREST CABIN BIOLOGICAL-TECH CO., LTD.（简称“林清轩”）于2025年5月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于以公司的旗舰品牌林清轩提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。自2012年展开山茶花护肤品研究以来，公司开创「以油养肤」理念，首创山茶花面部精华油。

公司致力于提供天然、安全及有效的护肤产品，首款山茶花精华油于2014年问世，该款产品为公司的核心以油养肤产品线奠定基础。历经十余载耕耘，公司已成为山茶花细胞级抗皱精华油的领先品牌。

按全渠道总零售额计，公司的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。于2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌。

公司于林清轩旗下提供全系列高端护肤改善方案，包括精华油、面霜、爽肤水及乳液、精华液、面膜及防晒霜，旨在支持自清洁及爽肤至保湿及针对性护肤的全套护肤流程。截至2024年12月31日，林清轩提供188个SKU。

截至2024年12月31日，公司在全国有506家门店，其中超过95%的门店位于购物商场，按门店总数计，于中国的国货及国际高端护肤品牌中排名第一。

公司的在线直销渠道包括通过主要电商及社交商务平台上的自营店向终端客户进行销售。该等平台包括天猫及京东等主流电商平台、抖音及快手等短视频平台以及小红书及微信等社交媒体平台。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币6.91亿、8.05亿、12.10亿，2024年同比增长率为50.27%；

净利分别约为人民币5.39亿、6.54亿、9.98亿，2024年同比增长率为52.58%；

净利分别约为人民币-0.06亿、0.85亿、1.87亿，2024年同比增长率为121.06%；

毛利率分别约为78.00%、81.22%、82.48%；

净利率分别约为-0.86%、10.50%、15.45%。

公司2024年收入、毛利及净利大幅增长，尤其净利润同比增长超过120%，毛利率持续保持高位，由2022年的78%逐步提升至2024年的82.5%，2023年实现扭亏为盈，2024年净利率升至15.4%。

可比公司

同行业IPO可比公司有：毛戈平、上美股份

董事高管

主要股东

IPO前，公司的股东架构中：

孙先生直接持股38.21%，并通过上海房角石、上海元洄及上海元淦间接持股28.56%、8.08%、4.42%，合计79.27%；

孙福春先生持股0.99%；

上市前投资者合计持股19.74%，其中，

雅戈尔(600177.SH)持股4.49%；

碧桂园(2007.HK)关联的汇碧基金通过佛山海禹嘉、佛山汇碧二号分别持股2.69%、1.26%，合计3.95%；

头头是道持股3.59%；

凯辉泉州通过上海凯辉创美持股2.75%；

星翰妍创持股2.63%；

分众传媒(002027.SZ)董事长江南春控制的远隆发展，以及混沌创新、厦门沃美达等投资者持股少于1%。

公司上市前经历了多轮融资，在2021年9月的B轮融资中，每股代价成本约为人民币25.31元，对应公司的投后估值约为31.81亿元。

据LiveReport大数据统计，林清轩中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现过得去；公司律师共计2家，综合项目数据不错。整体而言中介团队历史数据表现不算差。

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