转自：中国经营网

中经记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道

中国已成为全球经济增长的重要引擎。高水平的对外开放不断深化，为外资机构参与中国市场创造了前所未有的发展机遇和广阔空间。

40年来，《中国经营报》长期关注中国经济发展与金融市场开放进程。正值创刊40周年之际，《中国经营报》记者专访了摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮与何耀东。

陈妍妮指出，在复杂的国际形势下，中国市场依然受到关注。近日举办的摩根大通第21届全球中国峰会吸引了来自全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800名参会者。其中，来自欧美的海外参会者人数显著增长，充分体现了国际投资者对中国市场的关注度和热情持续上升。

何耀东认为，中国资本市场的开放度不断提高，为外资金融机构带来了前所未有的发展空间。未来期待更多产品纳入互联互通的框架，便于全球和中国的投资者能够在更高层次上实现互利共赢，共同推动区域金融市场的发展。

产业升级：乘风破浪的中国市场

《中国经营报》：如何看待近年中国经济结构的调整？哪些关键变化对吸引外资企业尤为重要？

陈妍妮：中国经济结构的调整与升级是一个长期的、具有广泛且深远影响的过程。我们可以从一个侧面观察整体趋势，以中国出口产品的中高端化为例，比如备受关注的“新三样”——太阳能电池、锂电池和新能源汽车，我们观察到两个非常有价值的现象：

首先，民营企业在其中发挥的作用日益突出。“新三样”及其相关产业链中，不少领先企业都是民营企业，它们在技术研发、产业整合和市场拓展方面表现出强劲的竞争力。

其次，中国的技术创新能力成为显著优势。无论是在“新三样”相关领域，还是在近年来快速发展的人工智能、人形机器人等前沿科技领域，中国企业在技术突破上成果频出。在传统燃油车领域，中国企业在一些关键技术上可能不具备核心优势，但在新能源汽车和电池领域，实现了“弯道超车”，并在某些关键技术上为国际市场树立了新的标杆。

伴随企业“走出去”以及海外市场的不断拓展，这些技术和产业也正在迈向更广阔的发展空间。在多方协力、持续创新的推动下，我们期待中国经济有更大的发展空间。

何耀东：近年来，中国经济呈现出积极向好的发展态势，特别是自去年9月份以来，政策层面发生了一系列重要变化。自去年10月开始，国家在推动投资、扩大内需等方面出台了多项政策举措，为经济发展注入了强劲动力。

作为一家外资金融机构，我们认为当前最重要的机遇在于“跨境出海”领域。随着大量中国企业积极布局海外市场，通过政策环境的持续优化，已经逐步形成了中国企业加快“走出去”的趋势。

摩根大通依托全球网络，积极配合并支持中国企业的国际化发展。在“走出去”的过程中，中国企业和机构在不同国家和地区普遍需要各类金融服务，这正是摩根大通的优势所在。无论是在东南亚、拉丁美洲、美洲，还是在欧洲，我们都能够为客户提供全方位的金融服务，助力其全球战略的实施与落地。

《中国经营报》：当前地缘政治和全球经济变化是否影响外资机构对中国市场的看法？哪些资产类别最具吸引力？

陈妍妮：当前的地缘政治与经济环境确实充满了波动与不确定性，且变化速度极快。在这一复杂多变、多边互动的格局中，全球投资者也十分关注中国市场，外资机构发挥着日益重要的桥梁作用。摩根大通第21届全球中国峰会的主题是“资本为桥，连通世界”，这也正是摩根大通始终坚持的定位——作为连接中国与全球的桥梁，我们将持续致力于在这一平台上，为客户与合作伙伴提供更广泛、更深入的服务与支持。

中国市场上存在诸多具有吸引力的投资方向。一方面，人工智能领域充满投资机遇。人工智能的应用范畴极为广泛，涵盖了机器人、云计算服务等多个细分场景。从中国的市场来看，AI生态系统已经相当成熟和多元，涵盖了制造业、服务业（如游戏等）以及技术平台的搭建，形成了较为完整的上下游产业链。这一生态圈中蕴含着众多值得深度挖掘的投资机会，无论是在前沿技术创新，还是在具体的商业化应用落地方面，都展现出强劲的增长潜力。

另一方面，中国债券市场同样具备不容忽视的投资价值。首先，中国债券与欧美主要债券市场的相关性相对较低，因此在全球资产配置中，具有较强的风险分散功能，是构建多元化投资组合的有效工具。其次，在当前经济处于逐步复苏的周期背景下，中国债券市场也出现了较好的机遇。尽管可能面临一定的短期波动，但从中长期来看，其回报潜力依然值得期待。

互联互通：资本市场国际化新动能

《中国经营报》：在外资准入方面，是否感受到相关政策支持力度的变化？

何耀东：我们确实深切感受到中央政府以及相关部委对外资机构的持续支持，这不仅体现在摩根大通身上，也体现在整个行业之中。

在股权控制比例的开放方面，政策为所有外资机构带来了重要利好。过去外资只能以合资形式参与金融业务，受限于双方在短期、中期或长期战略上的差异，难免存在一定分歧。如今，政策实现了全面放开，允许外资持有100%控股权，这为我们制定更具长远视角的发展战略提供了极大便利。作为全资的公司，外资机构可以更加独立地规划在华发展的路径，战略执行也更加灵活和彻底。

摩根大通抓住了多个具有里程碑意义的“首次”发展机遇。例如，摩根大通证券（中国）有限公司是中国首家外资全资控股的证券公司，并于2020年起开业运营；摩根资产管理（中国）有限公司从原本外资49%的控股比例，转变为实现100%控股。摩根大通还拥有国内首家外资全资控股的期货公司。

这些政策突破不仅帮助我们实现了全面控股，更使我们能够以更长远的眼光，系统性地布局在华业务，向客户持续提供高质量的金融服务和全球资源支持。

《中国经营报》：在吸引、支持外资方面，有哪些领域还可以进一步改善？

陈妍妮：对于外资而言，无论是跨国企业还是金融机构，中国始终是一个至关重要、不可或缺的市场。拨开短期的不确定性和市场波动，我们依然清晰地看到，中国依旧是全球第二大经济体，同时拥有全球第二大股票市场和债券市场。可以说，任何企业或机构若想提升其在全球的综合竞争力，提升其在中国市场的竞争力至关重要。

在我们与客户的持续沟通与调研中，普遍形成了两个共识：

第一是最受关注的依然是中国的基本面。在进行任何投资决策时，经济增长的可持续性始终是最核心的判断依据。中国不仅保持了稳定的增长势头，在经济结构转型与高质量发展过程中也展现出较强的韧性与活力。对外资来说，这为我们在中国市场深耕与长期发展注入了“强心剂”。

第二是政策的透明度与可预见性越来越重要。对于众多外资客户而言，无论是供应链布局还是资本投入，都需要建立在对未来有明确规划的基础之上。因此，政策环境的连续性、稳定性与前瞻性，直接影响着外资在华的投资信心与发展策略。这一点也是我们希望未来能够持续看到和感受到的。

何耀东：中国资本市场的开放度不断提高，为国际资产管理机构、券商和银行带来了前所未有的服务机会与发展空间。

自2008年起，内地与香港之间的互联互通安排始终被视为资本市场开放与国际化的重要里程碑。多年来，这一机制运行顺畅、成效显著，成为中国资本市场连接全球投资者的重要桥梁。

在此基础上，我们希望未来政策层面能够进一步丰富互联互通的产品范围与机制深度。无论是“北向通”还是“南向通”，我们观察到市场双方都展现出强烈需求。通过互联互通，海外投资者可以借助中国香港这一他们熟悉的法律框架和市场运作体系，便捷地投资中国内地的股票、债券等资产。与此同时，内地投资者包括机构和个人也可以通过“南向通”更广泛地参与到香港的股票与债券市场中。未来，我们期待更多产品纳入互联互通的框架，便于全球和中国的投资者能够在更高层次上实现互利共赢，共同推动区域金融市场的发展。