5月21日，云南省内市值排名第三的上市公司、磷肥龙头云天化召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。会上，公司管理层解答了投资者关心的问题，并透露部分磷矿项目进展超预期，预计磷肥市场将保持高景气度，且公司旗下企业硫磺库存充足，具备成本优势。

云天化党委书记、董事长崔周全表示，2024年至今年一季度，面对复杂多变的外部环境，公司始终以打造旗舰型龙头上市公司为目标，坚持以内部管理的确定性应对外部变化的不确定性。

聚焦主业应对市场波动

强化全产业链优势

“过去一年，公司持续夯实‘矿化一体’规模化和全产业链竞争优势，大宗原料实现了稳定供应，在保持成本可控的同时推进大型装置综合能力提升。”崔周全说。

在磷矿方面，崔周全透露，镇雄磷矿项目的整体进度超预期。公司200万吨昆阳二矿的地下开采项目已经开始试生产，450万吨/年磷矿浮选项目正按计划加速推进。在增强磷产业链方面，公司将为下游的磷肥、精细磷化工等产能的综合利用提供更好的保障。

目前，国际磷肥价格较国内溢价较大。云天化表示，正按照“协会主导、骨干企业充分协商、自主达成自律意见”的原则，在履行好国内磷肥保供稳价责任的前提下，做好国内国际两个市场的平衡，抓住市场和政策的有利时机，提升公司化肥产业的整体盈利能力。

“国内国际都处于‘紧平衡’状态，预计磷肥的高景气度还会维持一段时间。”云天化党委副书记、董事、总经理王宗勇对当下磷肥的全球供需格局进行了预测。他认为，在需求端，国内积极实施粮食安全战略，磷肥的农业需求量逐年上升，同时新能源方面对磷资源的需求也在不断扩大。

硫磺作为磷肥的重要原料，同样受到投资者重点关注。今年一季度，硫磺价格较去年同期大幅上涨，王宗勇分析原因称：一是磷肥国际市场价格同比较高，对硫磺价格上涨表现出一定容忍度；二是东南亚、印尼等地的镍冶炼行业，在建及规划产能规模较大，拉高了市场对硫磺需求未来增长的预期。云天化旗下企业硫磺库存较为充足，一季度成本相较于市场价格有显著优势，同时公司也将密切关注硫磺市场的价格波动，并在战略上做好库存和成本把控。

在尿素市场方面，王宗勇表示，从去年下半年到目前，国内尿素产能出现了较大的增长。该趋势在满足国内不断增长的农业和工业需求的同时，也导致当前价格阶段性低于去年同期。

高比例分红回馈股东

重视市值管理

今年一季度，云天化实现营业收入130.04亿元，归母净利润12.89亿元。对于公司净利润同比小幅下降，公司董事、副总经理、财务总监钟德红称，主要受尿素等产品市场价格下降、硫磺原料成本有所上升所致，同时费用优化和子公司少数股权的回收在一定程度上缓解了上述不利因素对业绩的影响。

近年来，公司财务结构得到了持续优化。截至今年一季度，云天化资产负债率降至49.96%，已连续五年下降，较2019年的89.13%大幅改善。

“未来三年将实施不低于净利润45%的现金分红政策，积极回报投资者。”云天化副总经理、董事会秘书苏云说，未来，公司将在确保稳定经营和负债率得到有效控制的情况下，增强分红的稳定性和持续性。

据了解，2022年至2024年，云天化已累计分红62亿元，分红金额占归母净利润比例逐渐上升。2024年，云天化分红金额达到近26亿元，占2024年归母净利润的47.86%。

在市值管理方面，公司表示，已经根据公司和行业的情况，选取了同类企业的市值作为对标，把公司年度市值变动情况作为管理层的薪酬考核指标。

“未来的我们工作重点是持续地聚焦主业，提升经营的效率和盈利能力，这是提升市值的基础。公司也将加强与资本市场沟通的力度，强化信息披露质量，科学合理地选用市值管理方式，促进公司投资价值合理反映发展质量。”苏云说。

作者：林玉莲