（转自：中原证券研究所）

A股市场综述

周二（05月13日）A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周二A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.80倍、37.07倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13262亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注光伏设备、银行、美容护理以及医疗服务等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周二（05月13日）A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3374.87点，涨0.17%，深证成指收市报10288.08点，跌0.13%，科创50指数下跌0.15%，创业板指下跌0.12%。深沪两市全日共成交13262亿元，较前一交易日有所减少。

从盘中热点来看，两市超过五成个股下跌，其中航运港口、光伏设备、银行、美容护理以及医疗服务等行业涨幅居前；船舶制造、航天航空、小金属、交运设备以及计算机设备等行业跌幅居前。光伏设备、航运港口、银行、美容护理以及贵金属等行业资金净流入居前；航天航空、汽车零部件、通信设备、互联网服务以及软件开发等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周二A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.80倍、37.07倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13262亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注光伏设备、银行、美容护理以及医疗服务等行业的投资机会。

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