来源：民航之翼

翼哥一直认为：

大型机场无论是盈利能力，还是业绩稳定性要远远强于大型航空公司。

对于航空公司来说，成本端的航油、飞机、起降，收入端的票价对利润影响都非常之大。

对于机场来说，影响航空公司的油价、汇率、票价、客座率等对他们几乎没有什么关系。

当然客流量特别是国际旅客对他们免税影响较大。

只要航空公司开了航班，航班量上去了，机场收入自然就增加，而机场的成本变动要小一些。

也就是说，对于大型机场来说，无论一天是起降1000个航班，还是100个航班；进出20万人次，还是10万人次；成本波动并不大，但收入波动非常大，因为机场的固定成本高，而变动成本不大。

也就是说，每增加一个航班，给机场带来的边际贡献非常之大。

但对航司来说，每增加一个航班，边际贡献也许为负。

无论是上海机场，还是白云机场，人工成本、折旧摊销占总成本超过三分之二。

所以，一旦民航市场恢复增长，航班量上来，大型机场总是率先实现盈利，业绩提升更快。

从2025年一季度业绩，民航业冰火两重天，上市机场利润普遍上升，上市航司则普遍下滑。

2025年一季度，国内主要机场业绩全线飘红。

上海机场：

• 营业收入：31.72亿元，同比增长4.72%。

• 归母净利润：5.19亿元，同比增长34.53%。

深圳机场：

• 营业收入：12.55亿元，同比增长11.2%。

• 归母净利润：1.63亿元，同比增长72.2%。

白云机场：

• 营业收入：18.22亿元，同比增长9.52%。

• 归母净利润：2.96亿元，同比增长57.71%。

厦门空港：

• 营业收入：4.88亿元，同比增长6.89%。

• 归母净利润：1.26亿元，同比增长4.10%。

除了厦门机场，其他机场利润都在大幅提升。

厦门空港则是一直都在赚钱。

不过，与之相比的是，航空公司业绩都在下滑。

大型机场之所以利润保持增长：

一方面，航空性收费虽然受到局方管控，但是这么多年基本上是上涨的。

另一方面，非航空性收费价格有多高只有航司和机场心中有数。

问题的是，即便收费高的离谱，航司打破头还想去，这些都是国内最顶流的机场。

有人总拿小机场来说事，无论如何，小机场都不会赚钱的。

全球将小机场也公司化的好像没有几个地方，这本身就是改错了方向。

但大机场又有一定的垄断，航司也无可奈何。

因此，对于大型机场来说，赚钱是确定性的！