《科创板日报》5月9日讯（记者郭辉）中芯国际发布一季度历史同期最佳业绩，收入增长接近三成，归母净利润实现超过160%的成长。但由于收入增长不及此前发布业绩指引，受到市场质疑。今日开盘后，中芯国际A股股价低迷，跌超4%，港股一度跌逾7.7%。

在中芯国际今日盘前举行的业绩会上，该公司联合CEO赵海军表示，业绩增长主要受益于国际形势变化引起的客户提拉出货，国内以旧换新消费补贴等政策推动的大宗类产品需求上升，以及工业与汽车产业触底补货。不过，由于一季度出现引起生产性波动的突发事件，公司收入增长未及预期，并且影响还将延续至第二季度。

Q1突发良率波动预计影响将延续至Q2

在今年一季度，中芯国际整体出货量折合8英寸229万片，环比增长15%。

根据中芯国际此前给出的业绩指引，2025年一季度收入环比增长预计在6%至8%。而实际环比增长仅为1.8%。

赵海军对一季度收入增长未及预期表示，主要原因是公司工厂出现生产性波动，使得一季度后半期平均销售单价下降。

赵海军进一步解释，在今年2月份举行的业绩会之后，中芯国际厂务在年度维修时出现突发情况，影响了产品的工艺精度和成品率问题；同时，中芯国际在设备验证过程中，发现部分设备性能和工艺表现需要改进，导致产品良率波动。

从财报数据来看，上述事件也直接引发中芯国际一季度平均销售价格降低、产能利用率明显提升、研发投入减少等系列连锁反应。

产能方面，据介绍，由于一季度客户急单较多，中芯国际为将更多产能规划进入生产当中用以支持客户快速出货，12英寸及8英寸产能利用率均有提升，Q1整体的产能利用率环比增加4.1个百分点。

“在这种情况下，公司研发及晶圆测试速度受到一定制约”。今年一季度中芯国际研究及开发支出从2024年第四季度的2.17亿美元，减少至1.49亿美元。不过赵海军也表示，随着公司产能的持续释放，未来研发投入会恢复。中芯国际此前坚持将营收的8%至10%用于研发投入。

另外，在一季度发现产线问题后，中芯国际在处理受影响晶圆、与客户协商出货时，为打消客户顾虑，选择在接收端下调产品价格，进而对ASP（平均销售均价）及营业额产生影响。

不过赵海军强调，上述事件系单一事件，对公司而言实际没有发生根本性变化。影响预计延续到未来四到五个月（即第二季度及第三季度前半期），后续需要一定时间将产线晶圆质量及成品率交付至最高标准。

手机客户Q3或下调备货目标

在价格策略上，赵海军表示中芯国际将依然保持稳健，不会主动降价去争取订单，走向基本与同行相当。但与此同时，赵海军称当前也能够看到代工业内价格出现下降趋势。

对于当前不同市场应用的需求变化，赵海军在回答分析师提问时表示，此前市场预计智能手机、电脑都会有很大成长，下游客户备货较多。

但据中芯国际在今年5月份观察，年初行业对手机的总出货量目标设定过高，预计将得到修正，Q3可能出现客户备货目标的下调；PC产品销售平稳但缺乏大幅成长，下游备货情况已经差不多（完成），只有公司下调价格，客户才有进一步备货意愿，否则订单量会下降；电视、平板电脑在内的面板整体出现供过于求的情况。

以上因素对代工行业形成价格下行压力。

在平台方面，赵海军表示，在广泛温和复苏的市场环境下，BCD、MCU、特殊存储器需求旺盛，总体收入环比增长两成左右；在高压驱动、HV-CMOS领域，受限于产能，应用在40nm、28nm的AMOLED小屏显示驱动平台供不应求；在图像传感器、信号处理器方面，为更好满足新产品要求，中芯国际加大了技术平台部署与产能建设。

回应关税影响客户提前拉货带来订单增量

赵海军表示，在今年新的市场因素出现后，二季度基本面相比一季度没有太大变化，客户都在沉着应对，公司产能利用率继续保持饱满状态。公司已经看到各行业，包括工业与汽车领域触底反弹的积极信号，产业链在地化转换也继续走强，更多晶圆代工需求回流本土，市场在经历关税政策变化等引发的焦虑。

“关税政策出台后，中芯国际进行内部测算，并与供应商、国内外客户做了深入交流，政府也与工业界密切交流，实际上对行业的直接影响非常小，影响小过一个百分点。”赵海军表示，由于部分关税能够得到免除并且形成了多元化供应，半导体行业代工厂在采购层面可以吸收掉关税影响。

由于对未来的不确定，下游客户希望在加税之前储备未来的库存。赵海军表示，这部分需求确实在今年增加了一些订单，但总体来说对中芯国际的影响并不大，至少今年下半年和来年的销售不会受到影响。据其分析称，主要原因是中芯国际产能饱满，目前没有太大增量，同时也有海运、空运等工具的运输能力限制。“拉货本身带来了订单的增长和稳定性，但不会是中芯当前营业额的最主要部分。”

在接下来，“关税政策是否硬着陆、市场刺激和基建库存是否透支了未来需求，以及大宗商品需求是否在新关税引起的价格上涨后衰退，都值得关注。”赵海军表示。

（文章来源：科创板日报）