浙江大自然户外用品股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现较大变动。本文将对关键财务数据进行深入解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。

营业收入增长30.40%，市场拓展成效显著

报告期内，公司营业收入为356,630,820.62元，上年同期为273,494,046.80元，同比增长30.40%。主要原因是公司积极拓展市场份额，优化产品结构，同时海外新产能加速爬坡。

这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品结构优化和产能提升对营收增长起到了积极推动作用。不过，投资者仍需关注市场拓展的可持续性以及新产能后续的运营情况。

净利润大幅增长148.29%，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为96,011,673.85元，上年同期为38,669,185.24元，同比增长148.29%。增长原因除了市场份额拓展、产品结构优化和海外新产能爬坡外，公司内部管理提升和非经营性收入增长也功不可没。

净利润的大幅增长看似亮眼，但投资者需留意非经营性收入增长的持续性，若后续非经营性收入减少，可能对净利润增长产生影响。

扣非净利润增长53.80%，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为85,599,876.84元，上年同期为55,656,476.38元，同比增长53.80%。这主要得益于公司积极拓展市场份额，优化产品结构，同时海外新产能加速爬坡，以及公司内部管理提升。

扣非净利润的增长说明公司主营业务盈利能力有所增强，市场拓展和内部管理提升对主业发展起到了积极作用。但投资者仍要关注市场竞争加剧对主营业务盈利能力的潜在冲击。

基本每股收益提升，股东获利增加

基本每股收益为0.68元/股，上年同期为0.28元/股。这意味着股东的每股获利有所增加，与净利润的增长趋势相符。

基本每股收益的提升对股东来说是利好消息，但公司需持续保持良好的经营状况，以维持每股收益的增长。

加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率为4.61%，上年同期为2.05%，增加2.56个百分点。这表明公司资产运营效率有所提高，在利用股东权益获取收益方面表现更佳。

不过，投资者还需结合行业平均水平来综合评估公司的资产运营效率，以判断公司在行业中的竞争力。

应收账款大幅增加，坏账风险需警惕

应收账款为311,451,711.59元，上年同期末为188,170,488.72元，增长幅度较大。这可能与公司业务拓展过程中的信用政策有关，但应收账款的大幅增加也会带来一定的坏账风险。

投资者需关注公司应收账款的回收情况以及信用政策的调整，若坏账增多，可能对公司利润产生负面影响。

应收票据减少，需关注结算方式变化

应收票据为2,950,500.00元，上年同期末为5,921,917.15元，有所减少。这可能反映公司结算方式发生了一定变化，投资者需关注这种变化对公司资金回笼和财务状况的影响。

存货情况需关注，谨防库存积压

存货数据在报告中未提及具体变动原因及详细分析，投资者需进一步关注存货的结构、周转情况等，以防止出现库存积压影响公司资金周转和盈利能力。

销售费用下降，或影响市场推广

销售费用为5,008,349.69元，上年同期为6,302,897.22元，同比下降。销售费用的下降可能会对公司市场推广产生一定影响，长期来看，可能影响公司市场份额的进一步扩大。

管理费用降低，内部管理效率提升

管理费用为17,196,015.92元，上年同期为20,412,555.14元，有所降低。这表明公司内部管理效率有所提升，成本控制取得一定成效。

但公司需在降低管理费用的同时，确保管理质量不受影响，以保障公司的稳定运营。

财务费用改善，资金成本降低

财务费用为 -3,355,774.01元，上年同期为 -1,537,955.48元，财务费用的改善意味着公司资金成本有所降低，可能得益于公司良好的资金运作或合理的债务结构。

不过，财务费用受多种因素影响，公司需持续优化资金管理和债务结构，以维持财务费用的良好态势。

研发费用增加，注重产品创新

研发费用为9,611,352.06元，上年同期为7,698,267.26元，同比增加。表明公司注重产品创新和技术研发，有利于提升公司产品竞争力和长期发展潜力。

但研发投入具有不确定性，公司需确保研发成果能够有效转化为产品竞争力和经济效益。

经营活动现金流净额大幅下降，资金回笼存忧

经营活动产生的现金流量净额为12,945,724.13元，上年同期为34,339,160.69元，同比下降62.30%。主要原因系销售额增长推动采购经营性支出增长。

经营活动现金流净额的大幅下降值得关注，虽然销售额增长，但采购等经营性支出增长更快，可能导致资金回笼出现问题，影响公司的资金流动性和正常运营。

投资活动现金流净额由负转正，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为113,942,395.95元，上年同期为 -128,331,941.57元，由负转正。这表明公司投资策略可能有所调整，投资收益情况改善，但投资者需关注投资活动的可持续性和投资项目的风险。

筹资活动现金流净额减少，关注资金需求变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -1,252,356.10元，上年同期为158,325,602.19元，大幅减少。这可能反映公司资金需求和融资策略发生变化，投资者需关注公司后续的资金需求情况以及融资渠道的稳定性。

综合来看，浙江大自然2025年第一季度虽在营收和净利润等方面取得较好增长，但经营活动现金流净额大幅下降、应收账款增加等问题需引起投资者关注，在评估公司投资价值时，应全面考虑各项财务指标及潜在风险。

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